招商證券維持阿里巴巴“強烈推薦”評級 看好電商主業(yè)穩(wěn)固競爭力

9月14日消息，招商證券發(fā)布對阿里巴巴的點評報告，稱強化私域運營、優(yōu)化淘系生態(tài)，高復購促淘寶商家生態(tài)正向循環(huán)，維持阿里巴巴“強烈推薦”評級。

點評報告顯示，今年以來阿里電商業(yè)務穩(wěn)步恢復，平臺針對商家生態(tài)積極開展變革，長期看公司在內容化建設、AI創(chuàng)新及價格力方面的高效投入有望驅動平臺心智份額及交易規(guī)模長期穩(wěn)健增長，看好電商主業(yè)穩(wěn)固競爭力。

2023年組織改革以來，淘天集團確立了用戶為先、生態(tài)繁榮和科技驅動的核心戰(zhàn)略。招商證券認為，（淘寶天貓）以用戶為核心針對商家生態(tài)積極開展變革，一方面強化私域運營驅動內生性增長，另一方面升級商家運營工具、推進AI賦能落地，通過提升用戶運營水平促進用戶留存、復購。

（圖源雪球截圖）　

商家生態(tài)變革方面，淘寶天貓通過公平機制扶持私域運營出色的商家，同時將更多經(jīng)營權益還給商家，如上線支持商家靈活自由的老客價、粉絲價的內購機制。招商證券認為，平臺商家生態(tài)的持續(xù)優(yōu)化推動商戶經(jīng)營信心穩(wěn)步提升，同時吸引更多商家入駐。根據(jù)淘寶天貓方面公布的數(shù)據(jù)，至8月底的新財年內，5個月內淘寶天貓新開店鋪累積已超241萬。

私域方面，淘寶天貓平臺相比友商更強調店鋪概念，注重店鋪精細化運營下對消費者體驗的更好滿足所帶來的長期用戶留存。今年下半年以來，平臺從“號店一體”等多個維度進一步強化私域運營，使商家經(jīng)營積極性提升，相比3月，參與粉絲會員老客等私域人群運營的活躍商家規(guī)模增長56%；這推動消費者在店鋪的復購規(guī)模于今年8月達到歷史最好水平，淘寶粉絲會員人群資產(chǎn)和復購率同比均實現(xiàn)兩位數(shù)增長，未來有望進一步提升平臺用戶價值、驅動內生性增長。

除機制改革外，淘系平臺針對商家服務工具也持續(xù)通過AI賦能開展效率革命。在9月6日的2023年阿里媽媽M峰會上發(fā)布一站式營銷投放系統(tǒng)“萬相臺無界版”和一站式品牌經(jīng)營平臺“阿里媽媽百靈”兩大全新AI投放產(chǎn)品，為商家打造經(jīng)營品效合一的增長“雙引擎”。不僅如此，已有超過1000+ AI賽道的ISV廠商加入淘寶大模型體系加強模型訓練，長期看平臺營銷推廣效率有望在AI能力加持下持續(xù)提升。

圖注：一站式營銷投放系統(tǒng)“萬相臺無界版”和一站式品牌經(jīng)營平臺“阿里媽媽百靈”

（圖源阿里媽媽數(shù)字營銷公眾號）