營收大漲，拼多多已經吃透低價的紅利

一、拼多多財報顯露實力

拼多多發(fā)布了一份讓外界震驚的財報。

2023年第二季度營收522.807億元，同比大增66.3%，凈利潤131億元，同比增長47%。在電商形勢整體增速緩慢的大背景下，這樣的業(yè)績顯得格外出眾——不僅遠超同行，也在幾個關鍵數(shù)據(jù)上遠遠超過了外界預期：

市場原預期拼多多的營收將在436.79億。不少人采用狂飆、炸裂、沸騰一類的詞語來形容這份季報。

圖源：有數(shù)

拼多多什么時候會遇到增長瓶頸？在這家電商第三極的用戶人數(shù)超越京東時，類似的問題就成為了大家關心的重點。到了2020年底，拼多多的活躍買家數(shù)更是超過了阿里巴巴，僅用了5年多的時間就躍升為國內用戶規(guī)模最大的電商平臺。但目前看來，它的狂奔還沒有停下的跡象。

競爭對手們始終沒有等到拼多多的頹勢。相反，即便是阿里、京東們開始在創(chuàng)始人指導下投入重金回歸低價，依然沒能阻止拼多多的增長勢頭。二季度，京東營收同比增長7.6%，淘天集團同比增長了12%。

綜合過去幾個季度的財報來看，綁定了下沉市場和低價心智的拼多多，幾乎勢不可擋。

面對這樣的成績，拼多多財務副總裁劉珺還表示公司仍然處于成長期，盈利不是首要目標，而是價值創(chuàng)造的自然結果。

如果算上即時零售的美團，根據(jù)公開數(shù)據(jù)和第三方測算，在2022年，國內GMV接近萬億規(guī)模的電商平臺有6家，其中阿里憑借旗下淘寶天貓穩(wěn)坐鰲頭，GMV規(guī)模達到8.3萬億。京東與拼多多咬合很近，憑借過往優(yōu)勢京東以3.47萬億的GMV領先拼多多的3.3億。再往后是美團的1.6萬億、抖音電商的1.5萬億和快手的0.9萬億。

按照目前的情況，拼多多的GMV在今年超越京東，穩(wěn)定行業(yè)第二，可能已成定局。

仔細分析財報中的各種細節(jié)，可以發(fā)現(xiàn)增速、規(guī)模還不是拼多多業(yè)務能力的全部表現(xiàn)。

以營銷費用為例，拼多多營運開支總額208.72億元，較去年同期增長41%。

其中銷售及市場推廣開支為175.42億元，較去年同期增長55%，主要用于促銷及廣告活動的開支。但這部分增長很好地被營收和利潤的增長給掩蓋過去。

比起京東為了打造618，在2季度營銷投入環(huán)比增長43億多，拼多多2季度營銷費用環(huán)比其實只增加了不到13億。而從京東財報來看，增加的巨大投入對于收入的貢獻率并不算出色。

這也意味著，拼多多在用戶處的低價心智已經相當穩(wěn)固，并不需要在友商的攻勢下跟進推廣和補貼，就能保住業(yè)務基本盤。對比之下，淘天和京東的大動作能否重新向用戶傳遞出低價信號并取得認可，可能還需要把時間拉到更長的尺度觀察。至少在今年上半年，拼多多在消費下行的大環(huán)境中如魚得水，而競爭對手依然水土不服。

二、出海業(yè)務順利

另一方面，二季度拼多多的研發(fā)和管理費用支出僅為33.3億，在營收暴漲和出海業(yè)務廣鋪的情況下，這部分支出幾乎沒有變動，展現(xiàn)出強悍的成本控制力：Temu的海外擴張沒有像外界擔憂的那樣，成為一個燒錢的窟窿。

事實上，今年2季度拼多多的銷售、行政和研發(fā)費用率僅有39.9%，創(chuàng)下了上市以來最低水平。

拼多多的出海計劃Temu的情況如何，值得被重點關注。

就在昨日，Temu正式殺入東南亞電商市場，并選擇了菲律賓作為橋頭堡登陸。另有消息稱，Temu或將在9月陸續(xù)登陸馬來西亞、泰國、越南、新加坡，在這個競爭激烈而市場廣大的新興市場全面鋪開業(yè)務。

要知道，Temu進軍日韓也就是上個月的故事。7月初Temu上線日本站，并登頂日本iOS商店購物APP下載榜第一。7月下旬，Temu的韓國站也正式上線，將低價風暴吹到阿里速賣通的腹地。

圖源：temu官網

相比起本土巨頭林立的日韓，人口紅利發(fā)達的東南亞一直被國內互聯(lián)網巨頭視作兵家必爭之地，不少人相信這里有機會再造一個阿里、騰訊。于是地緣上臨近的東南亞已經擠滿了玩家。

Shopee與Lazada激斗多年，一個背后站著騰訊，一個背后站著阿里。TikTok的CEO周受資也曾親自赴新加坡和印尼考察，并許下承諾未來2到5年將在印尼投資100億美元。

就是這樣一個競爭高度激烈的市場，Temu還是說進就進了。這背后是它全球擴張順利帶來的充足底氣。可以說，拼多多2季度的營收增長，很大一部分應該就來自于Temu的貢獻。

當外界還在對0.99美元的虧本促銷指指點點時，這一跨境電商的新玩家已經實踐出了自己的全托管模式。憑借對國內供應鏈的把控，和在海外運營能力

據(jù)晚點LatePost統(tǒng)計，今年2月以前Temu還只在美國運營，2月開始，Temu開啟了全球擴張模式，截至 6 月末已經大約在22個國家實現(xiàn)運營。

第三方數(shù)據(jù)顯示，其GMV規(guī)模已達到20至25億美元左右。Temu在全球化擴張的道路上一路狂奔，顯著拉動了一條增長新曲線。

三、巨頭激戰(zhàn)，利好消費者

毫無疑問，拼多多為國內電商同行們帶去了十足壓力。無論是劉強東在去年11月的回歸，還是馬云在5月的內部會議，都把目標指向了低價著稱的拼多多。

拼多多的高管們，并不忌憚這種競爭。負責國內業(yè)務的拼多多聯(lián)席CEO趙佳臻在財報電話會上表示，他不意外對手們會加碼補貼，行情在變得更加的激烈，“從消費者出發(fā)的競爭，有利于行業(yè)發(fā)展，對消費者和平臺都是好事。行業(yè)飛速發(fā)展，應對變化的核心是立足消費者需求，提升自身的能力?！?/strong>

拼多多聯(lián)席CEO陳磊&趙佳臻 圖源：福布斯

除了百億補貼和百億農研外，拼多多在上季度推出了百億生態(tài)專項，將資源優(yōu)先向優(yōu)質商戶和商品傾斜。趙佳臻表示“這一專項正帶領平臺中小企業(yè)和優(yōu)質商家提質增效，進而帶動平臺整體服務效率與品質的提升?！?/p>

電商報此前分析拼多多的低價電商體系時注意到，拼多多去品牌化的底層邏輯始終在壓迫平臺中小商家。破局的關鍵，在于能否倒逼出更具效率的新興供銷關系，最終形成更健康的低價供應關系。

而百億生態(tài)專項，確實是在這個方向上努力。在體量上拼多多仍然未能趕超對手，自身在物流等領域的功課也有待補齊。阿里與京東，都還持有巨量現(xiàn)金流，和不錯的業(yè)績基本盤，三方競爭的局面在短期內看不到巨大變量。這也意味著，從價格到履約、服務和上游供應鏈，巨頭打架的局面仍將持續(xù)。

唯一可以確定的是，這些競爭最終都將轉變成紅利，向消費者釋放。