8月11日消息，中金發(fā)布研究報(bào)告稱，維持阿里巴巴-SW“跑贏行業(yè)”評級，上調(diào)FY24和FY25收入2%和2%至9644億元和10551億元，主要由于各業(yè)務(wù)集團(tuán)收入超預(yù)期；上調(diào)non-GAAP凈利潤10%和9%至1811億元和2030億元，主要由于各業(yè)務(wù)集團(tuán)效率和經(jīng)營杠桿改善，目標(biāo)價(jià)137港元。公司1QFY24收入同增14%至2342億元，超市場預(yù)期5%；調(diào)整EBITA同增32%至454億元，高于市場預(yù)期20%，非通用準(zhǔn)則歸母凈利潤447億元，高于市場預(yù)期17%，主要系經(jīng)營杠桿和降本增效推動。

截自阿里巴巴2024財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)

中金認(rèn)為，1QFY24客戶管理收入同比增長10%至797億元，主要得益于GMV增長、商家廣告投放意愿增強(qiáng)和去年同期低基數(shù)。淘天集團(tuán)以內(nèi)容和價(jià)格力推動用戶增長和活躍度增加、帶來商家經(jīng)營信心的增強(qiáng)、進(jìn)一步推動GMV和收入增長、而收入增長撬動的經(jīng)營杠杠進(jìn)一步帶動利潤增長。該行認(rèn)為淘天集團(tuán)的變革已初見成效，公司有望在現(xiàn)有的變革路線上，進(jìn)一步堅(jiān)持貫徹當(dāng)前的策略，即使考慮到宏觀的不確定性和基數(shù)上的波動性，該行認(rèn)為未來公司核心電商業(yè)務(wù)收入企穩(wěn)、利潤率穩(wěn)定都是大概率事件。

同時(shí)，1QFY24國際數(shù)字商業(yè)收入同增41%，其中零售業(yè)務(wù)同增60%，主要得益于單量和變現(xiàn)率提升；菜鳥收入同增34%，主要得益于國際物流和國內(nèi)消費(fèi)者物流收入快速增長；本地生活收入同增30%，主要得益于餓了么GMV和高德訂單快速增長；大文娛集團(tuán)收入同增36%，主要得益于線上和線下娛樂服務(wù)強(qiáng)勁復(fù)蘇；智能云集團(tuán)收入增長相對較慢，同增4%，主要由于公司主動管理項(xiàng)目式云服務(wù)和疫情后流量型需求減少。該行認(rèn)為在組織變革激勵(lì)下，各業(yè)務(wù)集團(tuán)普遍展現(xiàn)出更積極的狀態(tài)和更強(qiáng)的增長動能。

截自阿里巴巴2024財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)

此外，本季度菜鳥和數(shù)字文娛集團(tuán)調(diào)整EBITA轉(zhuǎn)正，國際數(shù)字商業(yè)和本地生活集團(tuán)在高收入增長下顯著減虧，該行認(rèn)為主要得益于效率改善、經(jīng)營杠桿改善和各業(yè)務(wù)集團(tuán)獨(dú)立后有更強(qiáng)的盈利訴求。該行認(rèn)為后續(xù)利潤端改善確定性或強(qiáng)于收入端，疊加公司持續(xù)回購股份，EPS增長彈性或更高。