交銀國際維持京東中性評級 目標價159港元
7月17日消息，交銀國際發(fā)研報指，該行預計京東2季度總收入同比增5%（對比市場一致預期的4%），調整后凈利潤為82億元（高于市場一致預期的76億元），同比增27%，凈利潤率同比提升50個基點至2.9%。
該行預計零售收入同比增1%（前為-0.6%），零售GMV增6%。預計4月/5月/6月同比增速呈下降趨勢，與社零趨勢一致，618GMV增速或低于2季度整體表現(xiàn)。該行預計零售業(yè)務下半年收入增速將好于上半年，2023年零售業(yè)務收入微增，利潤增6%。
該行微調預測，預計2023年收入/利潤同比增3%/10%，零售業(yè)務結構優(yōu)化以及新業(yè)務減虧帶動公司利潤率同比提升20個基點至2.9%。該行維持目標價41美元/159港元，對應2024年13倍零售業(yè)務市盈率。零售業(yè)務恢復基本在預期內，公司中長期增長前景依然承壓，維持中性評級。
（圖源華盛通截圖）
值得一提的是，中信建投證券也發(fā)研報指，預計京東2023Q2同比增長4.5%至2796億元，Non-GAAP凈利潤為81.79億元，對應凈利率為2.92%，去同期為2.42%，較此前指引有所上調。受百億補貼帶動低價心智，3P生態(tài)建設加快，百萬商家計劃逐步推進，預計二季度零售業(yè)務實現(xiàn)低個位數(shù)增長，由負轉正。7月13日，京東言犀大模型正式發(fā)布，各產業(yè)落地效果顯著。
預計二季度京東零售利潤率同比持平，集團Non-GAAP凈利潤率同比仍有改善。盡管有百億補貼和營銷費用提升的影響，但考慮1P/3P的調整，疫情后履約費用率同比優(yōu)化，預計今年二季度京東零售的利潤率同比基本持平，同時由于新業(yè)務的降本增效，預計京東集團二季度Non-GAAP凈利率為2.92%，同比仍有提升。
該行指，預計2023、2024年公司收入分別為11090億元、12479億元，Non-GAAP凈利潤分別為323.47億元、415.49億元人民幣。維持“買入”評級，按照京東零售主業(yè)估值給與目標價46.30美元/ADS，對應港股181.72港幣。
圖注：京東集團股價行情
（圖源華盛通截圖）
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