新拐點(diǎn)！順豐同城實(shí)現(xiàn)即時(shí)物流行業(yè)首次盈利

即時(shí)物流，顧名思義就是“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”的物流，通過完全省略倉儲(chǔ)與中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)，滿足用戶對(duì)物流“極速、即刻”的訴求。伴隨著外賣、新零售行業(yè)的蓬勃發(fā)展，如今即時(shí)物流已經(jīng)編織出一張規(guī)模巨大的生活場(chǎng)景服務(wù)網(wǎng)。

艾瑞咨詢?cè)凇?023年中國跑腿經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)洞察報(bào)告》中預(yù)測(cè)，2026年即時(shí)配送服務(wù)行業(yè)訂單規(guī)模將達(dá)到957.8億單。中國新電商大會(huì)上發(fā)布的《2023本地即時(shí)電商發(fā)展報(bào)告》指出，預(yù)計(jì)到2030年即時(shí)配送行業(yè)的訂單規(guī)模預(yù)計(jì)會(huì)超過2000億件，趕上快遞行業(yè)的業(yè)務(wù)量級(jí)。

近年來，以外賣、跑腿、代辦業(yè)務(wù)為核心的即時(shí)物流入局者頗多，一邊是由商流巨頭撐腰的美團(tuán)配送、達(dá)達(dá)快送、蜂鳥即配等為主的平臺(tái)自營即配服務(wù)商，另一邊則是以順豐同城為代表的獨(dú)立第三方即配平臺(tái)。

然而擺在眾多競爭者面前的事實(shí)并不太樂觀，“盈利難”早已成為即時(shí)物流行業(yè)的“魔咒”，在即時(shí)物流行業(yè)競爭日趨白熱化的當(dāng)下，如何抓住機(jī)遇扭虧為盈是這些企業(yè)生存與發(fā)展的關(guān)鍵。

首先破局，虧損“怪圈”誰來打破？

7月7日，順豐同城發(fā)布公告稱，預(yù)計(jì)在今年6月底止的中期實(shí)現(xiàn)盈利，與2022年同期相比，公司經(jīng)營情況持續(xù)改善，正式宣布扭虧為盈。這意味著順豐同城成為首個(gè)實(shí)現(xiàn)盈利的即時(shí)物流企業(yè)，即時(shí)配送領(lǐng)域正式進(jìn)入新的發(fā)展階段。

“萬物到家”時(shí)代，盡管消費(fèi)者的“即買即送”需求持續(xù)帶來即配訂單的激增，但國內(nèi)幾家主流即配企業(yè)卻始終沒能實(shí)現(xiàn)“盈利”的突圍。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，這是由于運(yùn)力配送成本過高，導(dǎo)致了整體利潤水平下滑，從而造成了空有單量增長、沒能實(shí)現(xiàn)盈利的“怪圈”。

順豐同城則是打破這個(gè)“怪圈”的破局者。其在公告中指出，實(shí)現(xiàn)盈利主要受益于營收的持續(xù)增長，訂單增加和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的持續(xù)向好，進(jìn)一步提升網(wǎng)絡(luò)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)；此外，科技驅(qū)動(dòng)精益高效的運(yùn)營底盤，提升了資源投入產(chǎn)出效率，也助推毛利率及費(fèi)用率持續(xù)改善。

也就是說，除了覆蓋全場(chǎng)景業(yè)務(wù)觸發(fā)規(guī)模效應(yīng)外，以科技手段控制運(yùn)營成本也是至為關(guān)鍵的一招。公開資料顯示，順豐同城持續(xù)推進(jìn)智慧物流網(wǎng)絡(luò)體系的搭建，充分應(yīng)用大數(shù)據(jù)、AI技術(shù)和彈性運(yùn)力網(wǎng)絡(luò)，動(dòng)態(tài)靈活地實(shí)現(xiàn)調(diào)度融合及運(yùn)力融合。而且目前大多數(shù)即配物流服務(wù)企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)覆蓋上距離較為限制，運(yùn)力分布也相對(duì)集中，只擅長短距離的配送，但順豐同城運(yùn)力網(wǎng)絡(luò)分布更為均勻全面。

具體而言，順豐同城通過“二輪+四輪”的多元運(yùn)力建構(gòu)運(yùn)力網(wǎng)，不僅能滿足短距離訂單需求，還能更好地實(shí)現(xiàn)中長距離訂單的履約。如此一來，順豐同城基于更精細(xì)化的全盤運(yùn)營，在保證履約時(shí)效的同時(shí)，進(jìn)一步降低運(yùn)力成本，提升人效。

另一方面，沿著順豐同城織就的生活場(chǎng)景服務(wù)網(wǎng)來看，一端是超過1560萬人次的活躍消費(fèi)者，一端是33萬戶活躍商戶，連接的媒介是78萬名年度活躍騎手，在現(xiàn)有業(yè)務(wù)匹配及新業(yè)務(wù)線探索上，通過技術(shù)提升效率、改善成本，持續(xù)強(qiáng)化規(guī)模效應(yīng)，提高盈利能力。值得一提的是，根據(jù)最新一期年報(bào)，順豐同城收入Top100的客戶有90%以上完成了品牌續(xù)簽，奠定了良好的業(yè)績預(yù)期。

事實(shí)上，順豐同城盈利的端倪早有顯現(xiàn)。自2016年順豐同城業(yè)務(wù)布局以來，其經(jīng)營業(yè)績連續(xù)6年大幅增長，2022年?duì)I收已經(jīng)破百億。截至最近一期年報(bào)，順豐同城的毛利同比大幅增加逾三倍至4.13億元，毛利率大幅增加至4.0%；全年凈虧損額收窄至2.87億元，凈虧損率由2021年的11%收窄至2.8%；每股收益從-0.31元增長至0.97元，業(yè)績表現(xiàn)持續(xù)向好。

扭虧為盈，順豐同城憑何突圍？

當(dāng)前，本地生活板塊的流量向多極化發(fā)展，伴隨直播平臺(tái)、垂直平臺(tái)、品牌私域的崛起，中立開放的獨(dú)立第三方平臺(tái)價(jià)值凸顯，任何行業(yè)參與者都可以通過第三方物流實(shí)現(xiàn)全平臺(tái)全國范圍內(nèi)的流量轉(zhuǎn)化和訂單履約，無需自建物流。

在這個(gè)背景下，基于第三方配送平臺(tái)的靈活性和定制化能力，順豐同城在服務(wù)的定制化程度上與平臺(tái)方的標(biāo)準(zhǔn)化配送拉開顯著的差距。順豐同城可以與客戶共創(chuàng)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、履約標(biāo)準(zhǔn)和物流體驗(yàn)，針對(duì)餐飲、商超、鮮花蛋糕、醫(yī)藥健康、數(shù)碼3C等多個(gè)行業(yè)，打造行業(yè)垂直解決方案，滿足客戶服務(wù)差異化需求，幫助客戶提升自身品牌和口碑。同時(shí)，這種差異化服務(wù)的附加價(jià)值，也成為客戶的核心競爭力之一，反哺渠道和流量。這種在業(yè)內(nèi)獨(dú)具優(yōu)勢(shì)與競爭力的定制化能力，給順豐同城帶來更多的業(yè)務(wù)增長。

不僅如此，無商流捆綁負(fù)擔(dān)的模式下，順豐同城第三方“中立”屬性更吸引了多個(gè)頭部流量平臺(tái)的“橄欖枝”。其能承接微信、抖音等諸多輕資產(chǎn)模式、無自建配送的流量平臺(tái)需求，讓他們避免使用商流競爭對(duì)手的服務(wù)。華泰證券就曾出具研報(bào)，指出順豐同城等第三方配送服務(wù)商將很大程度上受益于商流與物流的加速解綁。

獨(dú)立第三方屬性對(duì)順豐同城的助益不僅體現(xiàn)在商戶和平臺(tái)側(cè)。在個(gè)人業(yè)務(wù)方面，順豐同城也持續(xù)布局，深入滿足新消費(fèi)的各種個(gè)人即配需求，收獲高價(jià)值業(yè)務(wù)增長。

相比同業(yè)，順豐同城為消費(fèi)者提供的售后服務(wù)更加全面，例如推出在即配領(lǐng)域極為罕見的“到付”服務(wù)、針對(duì)貴重物品的“安心送”服務(wù)等，樹立了高端、可靠的用戶心智，2022年活躍用戶數(shù)與個(gè)人急送業(yè)務(wù)的收入同比增長都達(dá)到和超過了50%。此外，為了更深入多元用戶服務(wù)生態(tài)，順豐同城持續(xù)開拓使用入口，用戶在順豐同城app、微信小程序、支付寶小程序、順豐速運(yùn)等平臺(tái)都可以下單，不久前更和滴滴快送達(dá)成合作，使用入口覆蓋多個(gè)日常使用場(chǎng)景。

最后，與母公司順豐集團(tuán)的協(xié)同，助推了順豐同城業(yè)績的進(jìn)一步攀升。順豐同城的最后一公里業(yè)務(wù)，在業(yè)內(nèi)獨(dú)具差異價(jià)值，一方面幫助順豐同城提高訂單密度、提高全天騎手人效，另一方面也增加騎手收入與忠誠度，實(shí)現(xiàn)雙贏。

綜合來看，第三方定位優(yōu)勢(shì)給順豐同城帶來了更豐富的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與收入來源，全面增強(qiáng)其業(yè)務(wù)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

大浪淘沙，順豐同城的未來展望

隨著新經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)的強(qiáng)勢(shì)發(fā)展，即時(shí)物流作為連通消費(fèi)者與商戶、平臺(tái)的重要基礎(chǔ)設(shè)施，滲透率將不斷提升。順豐同城憑借其獨(dú)特第三方優(yōu)勢(shì)，扭虧為盈成為即時(shí)物流盈利第一股，其優(yōu)越性在本周期內(nèi)得以顯現(xiàn)。

對(duì)業(yè)績的看好預(yù)期，讓順豐同城在5月伊始一躍成為MSCI中國小型股指數(shù)新貴。自6月以來，該股較港股整體表現(xiàn)得更加堅(jiān)挺。今年以來，順豐同城股價(jià)已累計(jì)反彈近40%，反觀恒指及恒科指同期分別跌6.01%及跌3.03%，單計(jì)6月份順豐同城的升幅達(dá)13.24%，恒指及恒科指同月僅升3.74%及7.85%，股價(jià)堅(jiān)挺、表現(xiàn)明顯跑贏大市。

實(shí)際上，早在順豐同城發(fā)布上述公告前，已有眾多業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)看好順豐同城將受益于流量分散化、訂單規(guī)模增長以及運(yùn)力資源修復(fù)所帶來的效率提升。比如，中金公司就曾在6月30日發(fā)布研報(bào)，指出順豐同城今年毛利率及凈利潤好于市場(chǎng)預(yù)期，給予跑贏大盤評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)12.5港元，即較現(xiàn)價(jià)有約三成上行空間。

可預(yù)見順豐同城潛力將在即配市場(chǎng)上升期內(nèi)進(jìn)一步釋放，前景可期。