騰訊2022年?duì)I收5546億 馬化騰等高管解讀財(cái)報(bào)

3月23日消息，騰訊控股日前發(fā)布2022年第四季度及全年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，該公司第四季度營(yíng)收1449.5億元，同比增長(zhǎng)1%；凈利潤(rùn)1062.7億元，同比增長(zhǎng)12%，非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則下，凈利潤(rùn)297.1億元，同比增長(zhǎng)19%。

從全年數(shù)據(jù)來(lái)看，2022年，騰訊收入同比下降1%至人民幣5546億元。其中增值服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比下降1%至人民幣2,876億元，網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)收入同比下降7%至人民幣827億元，金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)3%至人民幣1771億元。

騰訊控股2022年第四季度及全年財(cái)報(bào)部分截圖

截自2022年12月底，微信及WeChat的合并月活躍賬戶數(shù)13.132億；QQ的移動(dòng)終端月活躍賬戶數(shù)5.721億；收費(fèi)增值服務(wù)注冊(cè)付費(fèi)會(huì)員數(shù)2.338億。

據(jù)介紹，在聊天和非聊天場(chǎng)景增長(zhǎng)的推動(dòng)下，微信總使用時(shí)長(zhǎng)于2022年間持續(xù)增長(zhǎng)。在非聊天場(chǎng)景中，本季朋友圈使用時(shí)長(zhǎng)同比大致穩(wěn)定，而小程序和視頻號(hào)使用時(shí)長(zhǎng)分別為去年同期的兩倍和三倍，均超過(guò)朋友圈使用時(shí)長(zhǎng)。小程序已經(jīng)成為中國(guó)領(lǐng)先的交易平臺(tái)之一，2022年交易額達(dá)數(shù)萬(wàn)億元人民幣并為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出貢獻(xiàn)。視頻號(hào)在直播活動(dòng)中獲得了更多用戶心智，共1.9億用戶通過(guò)視頻號(hào)直播觀看了2023年中央電視臺(tái)春節(jié)聯(lián)歡晚會(huì)。

2022年第四季，騰訊釋放了包括視頻號(hào)信息流廣告在內(nèi)的更多廣告庫(kù)存，同時(shí)廣告主需求有所改善。騰訊加強(qiáng)了廣告生態(tài)系統(tǒng)驅(qū)動(dòng)交易的能力，在2022年第四季，引流到商家企業(yè)微信和小程序的廣告占微信廣告收入超過(guò)三分之一。提升后的機(jī)器學(xué)習(xí)基礎(chǔ)設(shè)施提升了廣告主的廣告轉(zhuǎn)化效率及投資回報(bào)率，同時(shí)使騰訊實(shí)現(xiàn)更高的訓(xùn)練率。

 2022年第四季，騰訊的商業(yè)支付業(yè)務(wù)暫時(shí)受到疫情影響，導(dǎo)致交易金額增長(zhǎng)顯著放緩。隨著中國(guó)消費(fèi)復(fù)蘇，在2022年第一季高基數(shù)的基礎(chǔ)上，騰訊的日均商業(yè)支付金額自2023年第一季以來(lái)恢復(fù)了雙位數(shù)的同比增長(zhǎng)率。騰訊的支付業(yè)務(wù)受益于小程序商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)的活力，在2022年第四季，小程序?yàn)轵v訊貢獻(xiàn)了百分之十幾的商業(yè)支付金額。

騰訊控股2022年第四季度及全年財(cái)報(bào)-視頻號(hào)部分演示材料

財(cái)報(bào)發(fā)布后，騰訊董事長(zhǎng)兼CEO馬化騰、總裁劉熾平、首席戰(zhàn)略官詹姆斯·米歇爾（James Michelle）及CFO羅碩瀚等公司高管召開了財(cái)報(bào)電話會(huì)議，解讀財(cái)報(bào)要點(diǎn)，并回答分析師提問(wèn)。

其中，劉熾平表示，對(duì)于微信視頻號(hào)而言，直播帶貨確實(shí)是非常不錯(cuò)的機(jī)會(huì)，我想再次強(qiáng)調(diào)的是，我們希望該業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)是連貫的，保持合適的增速，并且能夠?qū)崿F(xiàn)高質(zhì)量的增長(zhǎng)。電商業(yè)務(wù)所要求的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)確實(shí)更大，我們也確實(shí)為此做了準(zhǔn)備，但即便如此，我們依然處于盈利的狀態(tài)，相比收益而言，成本相對(duì)還是較低的。我們合作的目標(biāo)也是高質(zhì)量的產(chǎn)品類別和高質(zhì)量的客戶群體，這樣反而能夠控制團(tuán)隊(duì)規(guī)模，因?yàn)樵诤芏嗲闆r下，團(tuán)隊(duì)的時(shí)間都花在解決問(wèn)題上，高質(zhì)量的增長(zhǎng)可以保證問(wèn)題更少。我們的重點(diǎn)將會(huì)是為客戶打造更多工具，來(lái)替代團(tuán)隊(duì)的作用，而其實(shí)人工智能生成內(nèi)容就能夠?qū)崿F(xiàn)這樣的效果，提升我們的運(yùn)營(yíng)效率。我們也會(huì)運(yùn)用既有的基礎(chǔ)設(shè)施，包括小程序的各類品牌商，我們對(duì)其的了解也能夠助力提升運(yùn)營(yíng)效率。

以下即為本次電話會(huì)議分析師問(wèn)答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：

瑞士信貸分析師Kenneth Fong：第一個(gè)問(wèn)題關(guān)于廣告業(yè)務(wù)的恢復(fù)趨勢(shì)。我們看到宏觀經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，算法能力出現(xiàn)提高，由此也推升廣告業(yè)務(wù)投資回報(bào)率的增長(zhǎng)，那么管理層如何預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)季度廣告業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)恢復(fù)情況？哪些垂直行業(yè)的增長(zhǎng)會(huì)是最快的？公司能夠在哪些垂直領(lǐng)域獲得更大的市場(chǎng)份額？哪些垂直領(lǐng)域會(huì)相對(duì)較弱一些？

第二個(gè)問(wèn)題關(guān)于全球人工智能技術(shù)競(jìng)賽，以及國(guó)內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手所發(fā)布的ChatGPT產(chǎn)品。請(qǐng)問(wèn)公司在這個(gè)領(lǐng)域具備哪些競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)？可否請(qǐng)管理層介紹一下人工智能生成內(nèi)容在包括在線游戲和云產(chǎn)品等領(lǐng)域的發(fā)展機(jī)會(huì)和使用場(chǎng)景有哪些？考慮到在高算力GPU方面的限制，公司發(fā)展這方面產(chǎn)品的優(yōu)先項(xiàng)是是什么？主要服務(wù)于企業(yè)用戶還是消費(fèi)者用戶？發(fā)展該業(yè)務(wù)對(duì)于公司未來(lái)幾個(gè)季度的財(cái)務(wù)影響有哪些？

詹姆斯·米歇爾：我來(lái)回答你關(guān)于廣告業(yè)務(wù)發(fā)展前景，以及具體各廣告類別的情況?？傮w上看，對(duì)于今年中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)恢復(fù)前景，廣告客戶基本上持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度。

具體來(lái)看，單價(jià)相對(duì)較低的一些產(chǎn)品已經(jīng)出現(xiàn)比較好的反彈，而對(duì)于單價(jià)相對(duì)較高的一些產(chǎn)品而言，情況有所差異?？蛻舴浅Ａ私庠谶^(guò)去三年中，中國(guó)消費(fèi)者積累了大量的存款，未來(lái)也一定有機(jī)會(huì)挖掘這些存款。尤其公司也受益于某些行業(yè)的增長(zhǎng)，包括希望通過(guò)利用騰訊短視頻模式推廣其產(chǎn)品的客戶，對(duì)于這些客戶而言，我們的視頻號(hào)服務(wù)非常具有吸引力。包括奢侈品行業(yè)在內(nèi)的一些客戶，希望通過(guò)同消費(fèi)者直接互動(dòng)的方式，而非經(jīng)由任何中介，來(lái)推廣他們的產(chǎn)品，所以小程序推廣的方式對(duì)于他們而言是最適合的。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的增速加快，某些對(duì)于價(jià)格比較敏感的客戶，可以選擇騰訊的移動(dòng)廣告網(wǎng)絡(luò)服務(wù)，投放成本相對(duì)較低。

關(guān)于各廣告類別的情況，我們?cè)陂_場(chǎng)白中也有提到，對(duì)于公司廣告營(yíng)收貢獻(xiàn)較大的有電商平臺(tái)，快速消費(fèi)品，游戲等行業(yè)。某些大型電商平臺(tái)在過(guò)去幾個(gè)月已經(jīng)恢復(fù)在騰訊的廣告投放，游戲開發(fā)商也可以通過(guò)騰訊的小游戲平臺(tái)推廣自己的產(chǎn)品，快速消費(fèi)品商家也可以從微信的平臺(tái)上獲得更高的點(diǎn)擊量和點(diǎn)擊購(gòu)買率，實(shí)現(xiàn)他們的營(yíng)銷效果。

劉熾平：關(guān)于ChatGPT產(chǎn)品和人工智能，我在開場(chǎng)白中也提到幾點(diǎn)。首先，這個(gè)領(lǐng)域必將大大推升公司的增速，原因是公司的業(yè)務(wù)主要就是社交，通訊和游戲，服務(wù)用戶對(duì)用戶的需求，其中包含著高質(zhì)量的內(nèi)容，生成式技術(shù)和基礎(chǔ)模型技術(shù)自然能夠?yàn)槠涮峁┓浅Ｖ匾难a(bǔ)充作用。因此公司必然會(huì)投入各類資源來(lái)打造自己的基礎(chǔ)模型技術(shù)，未來(lái)也會(huì)應(yīng)用于各業(yè)務(wù)當(dāng)中，也可能會(huì)催生公司的新業(yè)務(wù)，推動(dòng)公司從滿足用戶對(duì)用戶的需求，發(fā)展到用戶到機(jī)器的服務(wù)領(lǐng)域。

我們希望沿著正確的路線踏實(shí)前進(jìn)，不急于求成，先打好基礎(chǔ)，再追求新進(jìn)展，我們的第一款產(chǎn)品將會(huì)是多次迭代之后的產(chǎn)品，整個(gè)過(guò)程將是長(zhǎng)期的。聊天機(jī)器人只是我們未來(lái)發(fā)布的眾多產(chǎn)品中的一種，我們視其為長(zhǎng)期的發(fā)展機(jī)會(huì)，而非需要迫切解決的威脅，我們視其為工作重點(diǎn)，但抱著久久為功的態(tài)度，希望我們的努力是可持續(xù)的。我們具備打造有競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)品的實(shí)力，有使用場(chǎng)景的資源，有數(shù)據(jù)方面的優(yōu)勢(shì)，有云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施方面的加持，有打造人工智能應(yīng)用，為既有業(yè)務(wù)提供輔助方面的長(zhǎng)期實(shí)踐。

基礎(chǔ)設(shè)施方面，我們有足夠的芯片來(lái)打造基礎(chǔ)模型技術(shù)，這個(gè)不是問(wèn)題，更為重要的是，騰訊擁有非常強(qiáng)大的云業(yè)務(wù)和相關(guān)技術(shù)，以可拓展和高密度的方式來(lái)調(diào)整和使用芯片，打造能夠滿足性能的芯片集群，來(lái)訓(xùn)練大型的，以及隨迭代數(shù)量增長(zhǎng)而復(fù)雜型不斷增長(zhǎng)的基礎(chǔ)模型。此類技術(shù)研發(fā)也將推動(dòng)公司既有業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，提升變現(xiàn)能力，利用生成式內(nèi)容精準(zhǔn)對(duì)標(biāo)用戶需求的特點(diǎn)，不斷優(yōu)化廣告產(chǎn)品效果，推升營(yíng)收轉(zhuǎn)化率，提高內(nèi)容業(yè)務(wù)和平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)效率，為內(nèi)容制作者和公司創(chuàng)造價(jià)值，提升用戶參與度，而隨著業(yè)務(wù)模式的不斷優(yōu)化，我們預(yù)計(jì)也將出現(xiàn)新的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，正如互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展一樣，以打造有用的服務(wù)為開始，而后思考合適的商業(yè)模式，整體而言，這個(gè)領(lǐng)域?yàn)槲覀儎?chuàng)造了非常令人興奮的機(jī)會(huì)。

花旗分析師Alicia Yap：第一個(gè)問(wèn)題關(guān)于公司的云業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)從低利潤(rùn)率向高利潤(rùn)率的過(guò)渡是否已經(jīng)完成？下半年能否恢復(fù)正常水平的營(yíng)收增長(zhǎng)和利潤(rùn)率回升？第二個(gè)問(wèn)題，在整合生成式人工智能技術(shù)至微信和QQ等產(chǎn)品方面，公司是否有計(jì)劃？如何挖掘基礎(chǔ)模型方面營(yíng)收增長(zhǎng)機(jī)會(huì)？

劉熾平：關(guān)于云業(yè)務(wù)的問(wèn)題，其實(shí)你自己已經(jīng)有了答案，這個(gè)過(guò)渡已經(jīng)基本結(jié)束，雖然過(guò)程比較痛苦，但我們的努力推動(dòng)該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)和高質(zhì)量的發(fā)展。隨著云業(yè)務(wù)的逐漸成型，增速也將恢復(fù)正常水平，我們的工作重點(diǎn)是推動(dòng)靈活和高效的增長(zhǎng)，產(chǎn)品組合的搭建也是以高利潤(rùn)率、高附加值、自研產(chǎn)品和穩(wěn)定營(yíng)收流為目標(biāo)。同時(shí)，該業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)流程也不斷優(yōu)化，成本得到更好控制，用戶也享受到了更為優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，必將在下半年實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量的增長(zhǎng)。將生成式人工智能技術(shù)整合到公司的微信和QQ等旗艦產(chǎn)品中也是非常自然的事情，對(duì)于提升效率，改善用戶體驗(yàn)，助力小程序開發(fā)者更快開發(fā)相關(guān)產(chǎn)品等方面，都有很大作用。我們也能夠應(yīng)用這項(xiàng)技術(shù)提升用戶服務(wù)能力，為用戶提供一對(duì)一的服務(wù)。

伯恩斯坦分析師Robin Zhu：第一個(gè)問(wèn)題關(guān)于直播帶貨業(yè)務(wù)，我關(guān)注到公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手采取了重運(yùn)營(yíng)的方式，在用戶服務(wù)、物流等方面投入了大量人力資源，騰訊過(guò)往可能沒有重運(yùn)營(yíng)的歷史，管理層如何看待這一情況？是否會(huì)為此做出調(diào)整？對(duì)于公司的整體員工數(shù)和投資會(huì)否產(chǎn)生影響？

此外跟進(jìn)一個(gè)人工智能生成內(nèi)容的問(wèn)題，我們的運(yùn)營(yíng)支出連續(xù)幾個(gè)季度下降，其對(duì)于公司人工智能生成內(nèi)容、海外游戲等業(yè)務(wù)的影響有哪些？我們?cè)诔杀鞠鳒p方面的工作是否已經(jīng)做足了？還是有繼續(xù)優(yōu)化的空間？

劉熾平：對(duì)于微信視頻號(hào)而言，直播帶貨確實(shí)是非常不錯(cuò)的機(jī)會(huì)，我想再次強(qiáng)調(diào)的是，我們希望該業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)是連貫的，保持合適的增速，并且能夠?qū)崿F(xiàn)高質(zhì)量的增長(zhǎng)。電商業(yè)務(wù)所要求的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)確實(shí)更大，我們也確實(shí)為此做了準(zhǔn)備，但即便如此，我們依然處于盈利的狀態(tài)，相比收益而言，成本相對(duì)還是較低的。我們合作的目標(biāo)也是高質(zhì)量的產(chǎn)品類別和高質(zhì)量的客戶群體，這樣反而能夠控制團(tuán)隊(duì)規(guī)模，因?yàn)樵诤芏嗲闆r下，團(tuán)隊(duì)的時(shí)間都花在解決問(wèn)題上，高質(zhì)量的增長(zhǎng)可以保證問(wèn)題更少。我們的重點(diǎn)將會(huì)是為客戶打造更多工具，來(lái)替代團(tuán)隊(duì)的作用，而其實(shí)人工智能生成內(nèi)容就能夠?qū)崿F(xiàn)這樣的效果，提升我們的運(yùn)營(yíng)效率。我們也會(huì)運(yùn)用既有的基礎(chǔ)設(shè)施，包括小程序的各類品牌商，我們對(duì)其的了解也能夠助力提升運(yùn)營(yíng)效率。

詹姆斯·米歇爾：關(guān)于成本管理周期的問(wèn)題，你問(wèn)到海外游戲和人工智能生成內(nèi)容方面的投入會(huì)否帶來(lái)成本方面壓力，公司未來(lái)會(huì)在成本結(jié)構(gòu)方面采取更為審慎的態(tài)度，對(duì)于成本的管控也會(huì)更為嚴(yán)格，你所提到的情況不會(huì)影響我們的既定策略。

關(guān)于海外游戲業(yè)務(wù)，過(guò)去一年中我們的海外游戲公司投資和收購(gòu)工作出現(xiàn)了放緩的情況，但是回報(bào)還是非常豐厚的，目前海外游戲業(yè)務(wù)的規(guī)模已經(jīng)是國(guó)內(nèi)游戲業(yè)務(wù)的一半了，我們的多個(gè)產(chǎn)品發(fā)布也非常成功，包括同大型公司的合作，比如與Riot公司合作發(fā)布的《無(wú)畏契約》（Valorant），以及小型工作室的合作，比如與Stunlock合作發(fā)布的《吸血鬼崛起》（V Rising），公司還會(huì)持續(xù)投資海外游戲公司。

人工智能生成內(nèi)容方面，其成本的本質(zhì)同幾年前中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)所面臨的成本不同，幾年前的成本壓力同用戶規(guī)模相關(guān)，比如發(fā)展社區(qū)團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)，用戶越多，成本越大，大語(yǔ)言模型方面的成本則不同，是一種固定成本，同創(chuàng)造的營(yíng)收相比，這部分成本確實(shí)不小，但不會(huì)對(duì)利潤(rùn)率產(chǎn)生重大影響，其他公司，無(wú)論大小，也都需要負(fù)擔(dān)這樣一筆固定的成本，相比其他業(yè)務(wù)所提供的用戶補(bǔ)貼之類的相關(guān)成本，我們認(rèn)為這部分成本是合適的。

劉熾平：還有一部分成本是硬件成本，能夠分?jǐn)偟蕉嗄辍?/p>

摩根大通分析師Alex Yao：第一個(gè)問(wèn)題關(guān)于金融科技，由于去年監(jiān)管方面出現(xiàn)的變化，對(duì)該業(yè)務(wù)增長(zhǎng)前景的討論似乎不是很多，而在今天的開場(chǎng)白中我聽到管理層談到該業(yè)務(wù)可能將成為最重要的增長(zhǎng)引擎之一，在目前的新監(jiān)管環(huán)境之下，公司有著怎樣的金融科技業(yè)務(wù)發(fā)展策略？第二個(gè)問(wèn)題關(guān)于視頻號(hào)商業(yè)變現(xiàn)，除了季度10億元的營(yíng)收之外，該業(yè)務(wù)的變現(xiàn)還有哪些進(jìn)展？包括廣告數(shù)量，客戶反饋，變現(xiàn)節(jié)奏等方面的情況。

劉熾平：在金融科技策略方面，公司經(jīng)歷了監(jiān)管的審查，監(jiān)管方詳細(xì)了解了騰訊的金融科技業(yè)務(wù)，提供了業(yè)務(wù)調(diào)整方面的指導(dǎo)，幫助我們完成合規(guī)方面的工作，以符合監(jiān)管意圖。我們也向監(jiān)管方詳細(xì)地解釋了我們的業(yè)務(wù)模式，包括合規(guī)方面的努力，風(fēng)險(xiǎn)管理方面的做法，為用戶創(chuàng)造價(jià)值的宗旨，同有資質(zhì)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作等等，在這個(gè)過(guò)程中，我們優(yōu)化了合規(guī)方面的做法，監(jiān)管方對(duì)于騰訊的金融科技業(yè)務(wù)和策略有了更深的了解，也明確了未來(lái)常態(tài)化監(jiān)管的方向。公司的金融科技也將隨著整體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)而持續(xù)增長(zhǎng)，并且不斷提高實(shí)力和服務(wù)質(zhì)量，為社會(huì)消費(fèi)，商家經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供助力。

關(guān)于營(yíng)收轉(zhuǎn)化率，公司金融科技的商業(yè)變現(xiàn)水平將維持穩(wěn)定，我們也會(huì)考慮推出增值服務(wù)，為具有更高變現(xiàn)率的商家提供工具，助其提升運(yùn)營(yíng)效率，在創(chuàng)造更多價(jià)值的同時(shí)，提升我們的變現(xiàn)率。另外，關(guān)于新的金融產(chǎn)品，包括財(cái)富管理產(chǎn)品、貸款、保險(xiǎn)等，長(zhǎng)期來(lái)看，我們認(rèn)為也是有機(jī)會(huì)的，但是我們需要更多關(guān)注合規(guī)和風(fēng)控方面的問(wèn)題，也需要同具備資質(zhì)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作。

詹姆斯·米歇爾：關(guān)于你提到的視頻號(hào)商業(yè)變現(xiàn)的問(wèn)題，在廣告數(shù)量方面，相比公司其他服務(wù)以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的短視頻服務(wù)，視頻號(hào)平臺(tái)的廣告數(shù)量非常少，客戶的反饋也是非常積極的。我以上的判斷也都是從數(shù)量和質(zhì)量?jī)煞矫婵吹?，雖然視頻號(hào)的廣告位數(shù)量有大幅的增長(zhǎng)，但每千次廣告展現(xiàn)所貢獻(xiàn)的營(yíng)收要高于朋友圈廣告和其他兩款短視頻產(chǎn)品的每千次廣告展現(xiàn)所貢獻(xiàn)營(yíng)收。關(guān)于成長(zhǎng)曲線的問(wèn)題，朋友圈廣告采取的是拓展、鞏固、再拓展，再鞏固的模式，用戶看到的朋友圈廣告數(shù)量也是從一條增加到二條，再增加到三條，我們認(rèn)為這是一種非常實(shí)用的周期性調(diào)整。而視頻號(hào)的調(diào)整則更為動(dòng)態(tài)，這主要是得益于后端更為有力的機(jī)器學(xué)習(xí)基礎(chǔ)設(shè)施支持。

高盛分析師Ronald Keung：第一個(gè)問(wèn)題關(guān)于游戲業(yè)務(wù)，隨著游戲版號(hào)批準(zhǔn)的正?；芾韺尤绾慰创衲陣?guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)的發(fā)展前景？去年的低基數(shù)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的恢復(fù)有哪些正面影響？一二月傳統(tǒng)的旺季之后，本月銷售額增長(zhǎng)趨勢(shì)如何？尤其是推出多年的一些產(chǎn)品的增長(zhǎng)勢(shì)頭怎么樣？第二個(gè)問(wèn)題關(guān)于視頻號(hào)用戶使用時(shí)長(zhǎng)的問(wèn)題，目前的趨勢(shì)同以往相比出現(xiàn)了怎樣的變化？管理層提到了30分鐘的數(shù)字，同另外兩家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比更長(zhǎng)，請(qǐng)問(wèn)使用時(shí)長(zhǎng)和廣告營(yíng)收增長(zhǎng)是否有聯(lián)系？營(yíng)收能否實(shí)現(xiàn)管理層之前提及的規(guī)模？何時(shí)能夠?qū)崿F(xiàn)同朋友圈廣告相類似的規(guī)模？

詹姆斯·米歇爾：我們對(duì)國(guó)內(nèi)游戲業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)持積極態(tài)度，今年開年的增長(zhǎng)非常好，目前的曲線是比較健康。你提到了低基數(shù)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)恢復(fù)的背景，在經(jīng)濟(jì)重啟方面，我們關(guān)注很多，此前已經(jīng)調(diào)整管控措施的眾多海外地區(qū)表現(xiàn)，對(duì)于國(guó)內(nèi)游戲業(yè)務(wù)也有參考意義，而我們觀察到的是，西方經(jīng)濟(jì)體中的游戲產(chǎn)業(yè)在疫后一年，增長(zhǎng)還是相對(duì)乏力，因?yàn)橐咔槠陂g大多數(shù)人口仍然在家工作，期間積累了很高的玩家參與度和變現(xiàn)水平，這個(gè)情況造成了疫后游戲產(chǎn)業(yè)的增速不振。另一方面，除了某些城市在某些時(shí)段的個(gè)別情況，中國(guó)的勞動(dòng)群體在大多數(shù)時(shí)間內(nèi)都不是在家工作的，零星的在家工作時(shí)間平均到疫情三年的時(shí)間里也相對(duì)比較短，對(duì)于游戲行業(yè)的影響很小，所以我們目前在國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)方面，沒有看到像其他國(guó)家出現(xiàn)的疫情后增長(zhǎng)乏力的情況，我們也預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)這種情況。

劉熾平：關(guān)于視頻號(hào)的問(wèn)題，目前平均每位用戶的觀看時(shí)間仍然遠(yuǎn)低于主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，但增長(zhǎng)一直在持續(xù)，增速是朋友圈使用時(shí)長(zhǎng)的1.2倍。取得這一增速的原因是我們不斷改進(jìn)的算法，創(chuàng)新力不斷提升的內(nèi)容創(chuàng)造者社區(qū)，以及不斷增長(zhǎng)的高質(zhì)量?jī)?nèi)容。平均觀看時(shí)長(zhǎng)的增長(zhǎng)會(huì)帶來(lái)廣告投放總金額的減少，但是每個(gè)單位觀看時(shí)長(zhǎng)的變現(xiàn)不一定會(huì)減少，如果某一位用戶的觀看時(shí)長(zhǎng)是30分鐘，而另一位用戶是150分鐘，頭30分鐘的每個(gè)單位觀看時(shí)長(zhǎng)的變現(xiàn)價(jià)值可能會(huì)比后面的觀看時(shí)間價(jià)值更高，所以我們認(rèn)為目前所看到的營(yíng)收轉(zhuǎn)化方面的機(jī)會(huì)還是非常不錯(cuò)的，我們還是會(huì)持續(xù)推動(dòng)觀看時(shí)長(zhǎng)的增長(zhǎng)，然后挖掘變現(xiàn)增長(zhǎng)的潛力。

Exane法巴分析師William Packer：公司上次財(cái)報(bào)會(huì)之后，監(jiān)管方面有了新進(jìn)展，中國(guó)也召開了兩會(huì)，可否請(qǐng)管理層談?wù)劚O(jiān)管環(huán)境方面的變化，對(duì)于公司游戲，短視頻和金融服務(wù)業(yè)務(wù)將產(chǎn)生哪些影響？另外，可否談?wù)勀壳百Y本配置方面的想法，今年是否有出售所投資公司股份的計(jì)劃？第三方業(yè)務(wù)方面公司有哪些投資優(yōu)先項(xiàng)？

劉熾平：在監(jiān)管進(jìn)展方面，我們此前談到了完成整改，支持行業(yè)健康發(fā)展和常態(tài)化監(jiān)管的方向，基于領(lǐng)導(dǎo)層近來(lái)的表態(tài)，我們相信這一趨勢(shì)還會(huì)持續(xù)，比如，主席在政協(xié)會(huì)議期間談到，政府支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的健康和高質(zhì)量發(fā)展，他提及“支持平臺(tái)企業(yè)在創(chuàng)造就業(yè)、拓展消費(fèi)、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中大顯身手”，總理也特別談到了民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，我們相信中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展大有潛力可挖，政府工作報(bào)告也重申了常態(tài)化監(jiān)管和助力平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

你所談到的對(duì)于各個(gè)業(yè)務(wù)的影響，游戲方面，版號(hào)定期批準(zhǔn)機(jī)制的恢復(fù)也確實(shí)反映了監(jiān)管的常態(tài)化，今年到目前為止，公司已經(jīng)收到了六個(gè)版號(hào)。短視頻方面，監(jiān)管強(qiáng)度相對(duì)穩(wěn)定，如果說(shuō)行業(yè)存在的問(wèn)題，可能是每位用戶平均觀看時(shí)間過(guò)長(zhǎng)的問(wèn)題，而我們的平臺(tái)不存在這個(gè)問(wèn)題，我們的數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值，所以即使出臺(tái)相關(guān)的監(jiān)管政策，對(duì)騰訊的影響也不大。金融服務(wù)方面，監(jiān)管的常態(tài)化也是趨勢(shì)，我們的工作重點(diǎn)還是合規(guī)，履行平臺(tái)責(zé)任，主動(dòng)同監(jiān)管方交流溝通。

詹姆斯·米歇爾：關(guān)于你提到的關(guān)于資本配置的問(wèn)題。在追求資本回報(bào)方面，我們非常積極，未來(lái)兩天將派發(fā)美團(tuán)的股票，我們也宣布了將年度常規(guī)派息增加50%，在以往的交易窗口，我們也會(huì)回購(gòu)股份，所以從公司層級(jí)來(lái)看，我們?cè)跒楣蓶|創(chuàng)造資本回報(bào)方面，還是做了非常多工作的。在投資其他公司方面，國(guó)內(nèi)消費(fèi)方面的機(jī)會(huì)還是非常令人樂(lè)觀的，我們無(wú)法預(yù)測(cè)市場(chǎng)如何給各公司的估值，但是國(guó)內(nèi)消費(fèi)方面的變化還是非常積極的，因此我們?cè)谕顿Y國(guó)內(nèi)小型初創(chuàng)私營(yíng)企業(yè)方面也會(huì)變得更積極，國(guó)際市場(chǎng)的變化則較為動(dòng)態(tài)，我們的投資選擇也需要非常仔細(xì)，尋找機(jī)會(huì)。

大和證券分析師John Choi：我有一個(gè)關(guān)于海外游戲業(yè)務(wù)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)的問(wèn)題。管理層在開場(chǎng)白中提到了諸如原創(chuàng)IP，收購(gòu)公司推出新產(chǎn)品和推出端游手游版等，考慮到目前國(guó)際游戲市場(chǎng)的增長(zhǎng)放緩，主要的增長(zhǎng)點(diǎn)有哪些？公司投資的主要方向是什么？長(zhǎng)期來(lái)看增長(zhǎng)趨勢(shì)如何？另外，對(duì)于社交平臺(tái)監(jiān)管的收緊，會(huì)否影響騰訊游戲業(yè)務(wù)的海外拓展？

詹姆斯·米歇爾：關(guān)于國(guó)際游戲行業(yè)的發(fā)展機(jī)會(huì)，我不覺得陷入了低增長(zhǎng)的模式，去年是一個(gè)過(guò)渡期，跟我提到的疫后增長(zhǎng)不振有關(guān)系，騰訊游戲業(yè)務(wù)在全球的布局非常積極，多款游戲都取得了非常好的表現(xiàn)，我們?cè)趪?guó)際游戲市場(chǎng)的份額也只有中個(gè)位數(shù)，但我們具備結(jié)構(gòu)性的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，包括公司在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的開發(fā)能力，包括我們處于多平臺(tái)化趨勢(shì)的發(fā)展前沿，比如將游戲轉(zhuǎn)化為服務(wù)，而非僅依賴收費(fèi)模式，因此無(wú)論是國(guó)內(nèi)游戲產(chǎn)業(yè)，還是騰訊公司本身都具備提升國(guó)際市場(chǎng)份額的實(shí)力。我們專注于開發(fā)優(yōu)質(zhì)游戲產(chǎn)品，尤其是生命周期長(zhǎng)，玩家競(jìng)技強(qiáng)度高，內(nèi)容驅(qū)動(dòng)元素多的產(chǎn)品。在游戲有效運(yùn)營(yíng)方面，相比簡(jiǎn)單的出售產(chǎn)品，游戲服務(wù)需要提供更多實(shí)實(shí)在在的支持，需要更多投入，我們希望提升在1500多億美元游戲前市場(chǎng)中的份額。關(guān)于你提到的地緣政治方面的問(wèn)題，我想各個(gè)行業(yè)多多少少都面臨一些地緣政治方面的風(fēng)險(xiǎn)，游戲行業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)同社交平臺(tái)不同，其中一個(gè)原因是游戲不會(huì)搜集用戶個(gè)人信息，不會(huì)根據(jù)某些特定數(shù)據(jù)去改善用戶體驗(yàn)，游戲所感興趣的是匿名用戶的數(shù)據(jù)趨勢(shì)，不會(huì)跟蹤單個(gè)用戶的使用行為。此外，對(duì)于媒體平臺(tái)還有內(nèi)容類型方面的關(guān)注，而游戲不會(huì)將新聞內(nèi)容推送給用戶，想看CNN的用戶不會(huì)來(lái)玩游戲。當(dāng)然我不會(huì)說(shuō)游戲行業(yè)完全跟地緣政治無(wú)關(guān)，但社交平臺(tái)的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)上跟游戲不同。

大西洋證券分析師James Cordwell：首先想跟進(jìn)一個(gè)關(guān)于金融科技的問(wèn)題，管理層所提到的本季度到目前為止兩位數(shù)的增長(zhǎng)是否意味著增速的完全恢復(fù)？如果不是，那么預(yù)計(jì)何時(shí)能夠恢復(fù)以往的增速？另外，公司提到了在金融科技領(lǐng)域的投資，請(qǐng)問(wèn)未來(lái)幾年來(lái)自交易量增長(zhǎng)、營(yíng)收轉(zhuǎn)化率提高和高附加值服務(wù)分別能為該業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)帶來(lái)怎樣的推動(dòng)作用？

劉熾平：一二月雖然仍處于疫情期間，其增速相比2022年來(lái)看還算是正常的，三四月出現(xiàn)比較大的變化，總體上來(lái)看，我們的支付業(yè)務(wù)增長(zhǎng)跟消費(fèi)增長(zhǎng)是同步的，兩位數(shù)的增長(zhǎng)是非常理想的增速。推動(dòng)增長(zhǎng)的因素包括了交易量的增長(zhǎng)，同消費(fèi)領(lǐng)域的變化息息相關(guān)，營(yíng)收轉(zhuǎn)化率方面，我們不想提高基礎(chǔ)傭金率，我們希望通過(guò)改善自身的價(jià)值創(chuàng)造能力來(lái)獲得額外的收入，公司會(huì)專注于幫助商家將產(chǎn)品覆蓋更多消費(fèi)者，幫助他們更便利地交易，提升購(gòu)買率，提高每單銷售金額，如果這些我們都能做得很好，提高商業(yè)變現(xiàn)才說(shuō)得通。此外，推升該業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)還需要依賴與有資質(zhì)的合作伙伴共同推出貸款，理財(cái)和保險(xiǎn)等金融產(chǎn)品。

杰弗瑞分析師Thomas Chung：我有一個(gè)關(guān)于利潤(rùn)率的問(wèn)題，我們?cè)跔I(yíng)收增長(zhǎng)方面還有很多機(jī)會(huì)，在運(yùn)營(yíng)支出方面，營(yíng)銷支出環(huán)比的數(shù)字也非常不錯(cuò)，可否請(qǐng)管理層談?wù)剮啄甑睦麧?rùn)率展望？四季度的運(yùn)營(yíng)支出是否具有參考價(jià)值？另外，疫后消費(fèi)者行為的變化對(duì)于我們的業(yè)務(wù)有怎樣的影響？

羅碩瀚：我們不做利潤(rùn)率方面的展望?？梢苑窒淼氖?，公司約一半的收入來(lái)自于中國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的貢獻(xiàn)，盡管此前有宏觀方面的調(diào)整，我們的業(yè)務(wù)依然保持了極大的增長(zhǎng)彈性，我們也將受益于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的恢復(fù)。游戲，支付和廣告業(yè)務(wù)方面，我們?cè)谝欢驴吹搅朔e極的信號(hào)，部分服務(wù)的利潤(rùn)率有繼續(xù)提升的空間。在線廣告業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率會(huì)有波動(dòng)，但考慮到行業(yè)的復(fù)蘇，以及來(lái)自利潤(rùn)率相對(duì)較高的視頻號(hào)內(nèi)置廣告的貢獻(xiàn)加大，預(yù)計(jì)今年會(huì)有積極的變化。支出方面，促銷和廣告方面的支出去年同比增長(zhǎng)了40%，未來(lái)這方面的支出增長(zhǎng)會(huì)更加審慎；研發(fā)方面的支出去年同比增長(zhǎng)了18%，我們會(huì)持續(xù)投入游戲，人工智能方面，預(yù)計(jì)未來(lái)在方面的投入還會(huì)繼續(xù)增加，但是增速會(huì)有所放緩，而且包括在人工智能業(yè)務(wù)上的投資也都是可以分?jǐn)偟轿磥?lái)多年時(shí)間的，影響比較有限；員工支出方面，去年增長(zhǎng)了16%，雖然我們持續(xù)招收畢業(yè)生，新收購(gòu)公司的員工也增加了2000名，我們的整體員工數(shù)下降了4%，預(yù)計(jì)未來(lái)員工數(shù)會(huì)恢復(fù)增長(zhǎng)，但會(huì)維持合理的速度。

詹姆斯·米歇爾：關(guān)于消費(fèi)者行為的問(wèn)題，可以從兩個(gè)角度來(lái)看，一個(gè)是財(cái)付通的交易活動(dòng)，一個(gè)是小程序的交易活動(dòng)。我們觀察到的情況總體上是積極的，當(dāng)然有些細(xì)微的差別也是值得注意的，比如低金額的交易相對(duì)更為活躍，某些高金額的交易，比如汽車，也相對(duì)更為活躍。線下同線上交易相比，低金額和高金額的交易都有更大的恢復(fù)，因?yàn)榫€下交易在去年二季度到四季度受到的波及更大。