花旗維持同程旅行“買入”評級 上調(diào)目標(biāo)價至23港元

3月22日消息，花旗發(fā)布研究報告稱，同程旅行表現(xiàn)較同業(yè)優(yōu)勝，今年首兩個月火車及航空售票量已恢復(fù)到疫情前約100%/130%水平，2月酒店間夜量也超越2019年同期水平，復(fù)蘇勢頭略勝預(yù)期，維持“買入”評級，上調(diào)目標(biāo)價至23港元。

截至3月22日港股收盤，同程旅行報16.66港元，漲7.21%，成交量1093.86萬股，成交額1.82億港元，總市值373.43億港元。

該行表示，將同程旅行今明兩年盈利預(yù)測上調(diào)15%及4%，預(yù)計今年首季凈利潤率可維持于16.5%，全年收入有望達(dá)到100億元，凈利潤率達(dá)17.7%。另認(rèn)為公司今年或?qū)Ｗ⒂诟纳谱儸F(xiàn)能力，應(yīng)會投放更多資源在提升用戶消費頻率、每次消費額及交叉銷售率等方面，并會探索旅行團(tuán)和出境游發(fā)展機會，從而達(dá)到更長期增長。

近期，同程旅行發(fā)布了2022年第四季度及全年業(yè)績報告。財報顯示，2022年第四季度，同程旅行營收15億元，同比下降18.8%；經(jīng)調(diào)整凈利潤為3750萬元，同比下降84.7%，經(jīng)調(diào)整凈利潤率2.5%；經(jīng)調(diào)整EBITDA為2.44億元，同比下降41.3%，經(jīng)調(diào)整EBITDA利潤率16.3%。

2022年全年，同程旅行實現(xiàn)營收65.8億元，同比下降12.6%；經(jīng)調(diào)整凈利潤為6.5億元，同比下降50.6%；經(jīng)調(diào)整EBITDA為14.4億元，同比下降24.6%。

（圖源 同程旅行發(fā)言人公眾號，下同）

分業(yè)務(wù)來看，2022年同程旅行住宿預(yù)訂服務(wù)收入24.15億元，與2021年的24.09億元相比幾乎持平，住宿預(yù)訂業(yè)務(wù)收入自2020年起連續(xù)上升，收入占比由2019年的32%增至2022年的37%。2022年，同程旅行國內(nèi)酒店間夜量同比2019年增長20%；交通票務(wù)服務(wù)收入33.79億元，與2021年的44.58億元相比減少24.2%，主要是由于疫情反彈以及交通票務(wù)服務(wù)需求下降。

同程旅行CEO馬和平表示：“進(jìn)入2023年，得益于疫情政策的改變，國人的出游熱情正在顯著改善，被抑制的旅行需求正得到極大釋放。為此，我們將堅持核心戰(zhàn)略，進(jìn)一步加大在下沉市場和供給端的投入，建立更穩(wěn)固的行業(yè)壁壘。同時，我們將持續(xù)為用戶提供極致的出行體驗，為合作伙伴創(chuàng)造更大的價值?！?/p>