中信證券維持阿里巴巴-SW買入評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)142港元

2月9日消息，中信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持阿里巴巴-SW“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2023-25財(cái)年凈利潤(rùn)（Non-GAAP）為1316/1378/1612億元，同比-4%/+5%/+17%。結(jié)合行業(yè)需求和收入結(jié)構(gòu)角度測(cè)算，預(yù)計(jì)阿里云2023年收入增長(zhǎng)有望達(dá)約15%，目標(biāo)價(jià)142港元。公司阿里云核心優(yōu)勢(shì)在于：自研技術(shù)領(lǐng)先、軟件布局完備及應(yīng)用生態(tài)繁榮。

報(bào)告中稱，從短期來看，運(yùn)營(yíng)商憑借全國(guó)帶寬網(wǎng)絡(luò)和機(jī)房資源、安全可信和國(guó)資背景以及屬地化貼身服務(wù)能力深度契合國(guó)內(nèi)云計(jì)算需求向傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)，有望持續(xù)獲取份額增長(zhǎng)。但從中長(zhǎng)期看，我國(guó)云計(jì)算必將從資源服務(wù)走向精細(xì)化發(fā)展，以應(yīng)用和業(yè)務(wù)為中心的云原生時(shí)代對(duì)統(tǒng)一的云原生基礎(chǔ)設(shè)施和軟件云原生架構(gòu)提出更高的需求。阿里云基于云原生的自有硬件體系結(jié)構(gòu)及配套的操作系統(tǒng)、堅(jiān)持研發(fā)投入帶來的軟件能力以及長(zhǎng)期實(shí)踐沉淀的行業(yè)know-how有望在中長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)中占得先機(jī)。

國(guó)海證券近日也發(fā)布研究報(bào)告稱，維持阿里巴巴-SW“買入”評(píng)級(jí)，由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及消費(fèi)市場(chǎng)回暖的背景下，核心業(yè)務(wù)增速有望逐步修復(fù)，且降本增效推動(dòng)利潤(rùn)不斷釋放，預(yù)計(jì)FY2023-25歸母凈利為555/1192/1429億元，目標(biāo)價(jià)138港元。

國(guó)海證券預(yù)計(jì)，公司FY2023Q3云計(jì)算營(yíng)收將同比增長(zhǎng)4%至204億元，主要由于：互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)增速放緩抑制企業(yè)上云需求；傳統(tǒng)行業(yè)云業(yè)務(wù)預(yù)算減少導(dǎo)致上云增速不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇以及頭部客戶流失的影響持續(xù)。長(zhǎng)期隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、企業(yè)IT預(yù)算增加、上云需求回暖等，云業(yè)務(wù)增速有望逐步修復(fù)。

而在利潤(rùn)率方面，國(guó)海證券則預(yù)計(jì)FY2023Q3云計(jì)算經(jīng)調(diào)整EBITA margin或環(huán)比改善至3%，長(zhǎng)期來看，云計(jì)算利潤(rùn)率仍有較大提升空間，主要基于IaaS業(yè)務(wù)毛利率改善、高毛利率的PaaS業(yè)務(wù)收入占比逐步提升以及PaaS產(chǎn)品豐富度/性能/行業(yè)解決方案覆蓋度不斷提升。

值得一提的是，在阿里巴巴落戶杭州市余杭區(qū)十周年之際，余杭區(qū)人民政府與阿里巴巴簽署全方位戰(zhàn)略伙伴合作協(xié)議。

根據(jù)協(xié)議，雙方將在推進(jìn)重大科研、打造高能級(jí)產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈、構(gòu)建高層次人才蓄水池、支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)新業(yè)態(tài)等十個(gè)方面加深合作。

圖源：新浪財(cái)經(jīng)

合作重點(diǎn)之一是加快推進(jìn)阿里巴巴全球總部建設(shè)，目前阿里巴巴杭州全球總部擴(kuò)建項(xiàng)目已正式進(jìn)入收官階段，五期工程預(yù)計(jì)于2023年底前全面建成并投入使用。據(jù)悉，2013年阿里將全球總部落戶到杭州余杭區(qū)未來科技城，并逐步啟動(dòng)西溪園區(qū)的擴(kuò)建，經(jīng)過十年建設(shè)，目前在余杭的員工近5萬(wàn)人，其中40%以上為技術(shù)人員。

據(jù)介紹，全球規(guī)模最大的全浸沒式液冷數(shù)據(jù)中心——仁和數(shù)據(jù)中心已正式投入運(yùn)營(yíng)，菜鳥網(wǎng)絡(luò)總部、達(dá)摩院一期、高橋云港數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)業(yè)園也預(yù)計(jì)將于今年實(shí)現(xiàn)交付，釘釘總部正在加緊建設(shè)。