快遞凈利潤(rùn)大漲，行業(yè)已經(jīng)復(fù)蘇

這兩天，德邦、順豐、申通、韻達(dá)先后發(fā)布了2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告。

一眼望去，滿頁(yè)飄紅。各家快遞公司的凈利潤(rùn)，都如同脫韁的野馬，集體出現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)。

其中，進(jìn)步最明顯的非德邦莫屬。其預(yù)計(jì)2022年歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)約6.4億元至6.7億元，與上年同期（追溯重述前）相比，增加了350%-370%左右。

（截自德邦業(yè)績(jī)預(yù)增公告）

此前，德邦曾發(fā)布公告稱，由于會(huì)計(jì)差錯(cuò)，已對(duì)前期部分有出入的數(shù)據(jù)進(jìn)行了追溯更正。但即使是按追溯重述后的數(shù)據(jù)計(jì)算，德邦也實(shí)現(xiàn)了335%-354.4%的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。

另一邊，申通的表現(xiàn)也同樣亮眼。據(jù)申通預(yù)計(jì)，2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)到了2.6億元至3.3億元左右。與之相比，申通在2021年還虧損了9億元。2022年，顯然是申通實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的關(guān)鍵元年。

作為行業(yè)“一哥”，順豐的業(yè)績(jī)更是沒(méi)讓人失望。過(guò)去一年里，順豐預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)60.5億元至62.5億元左右，同比增長(zhǎng)42%-46%；扣非凈利潤(rùn)則實(shí)現(xiàn)了186%-197%的大幅增長(zhǎng)。

（截自順豐業(yè)績(jī)預(yù)告）

和它們相比，韻達(dá)的表現(xiàn)略遜一籌。據(jù)其預(yù)計(jì)，2022年歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)13億元至15億元左右，與上一年同期的14.8億元相比，基本持平。

早在1月初就公布了業(yè)績(jī)快報(bào)的圓通，其2022年歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)約39.2億元，同比也實(shí)現(xiàn)了86.3%的大幅增長(zhǎng)。

各家快遞公司的業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)出后，股價(jià)均出現(xiàn)顯著上漲。市場(chǎng)對(duì)于快遞行業(yè)2023年的信心，也由這些振奮人心的預(yù)告重新點(diǎn)燃。

快遞行業(yè)迎來(lái)滿堂喝彩之際，一個(gè)問(wèn)題也浮出了水面——它們?yōu)楹文茉?022年集體爆發(fā)？

其實(shí)這里有一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：我們是以2021年作為尺度，衡量了快遞行業(yè)2022年的表現(xiàn)。

而在2020-2021年里，快遞業(yè)曾一度陷入秩序重建的“至暗時(shí)刻”。在此期間，價(jià)格戰(zhàn)、并購(gòu)、擴(kuò)張成為了快遞公司們的日常。

極兔收購(gòu)百世中國(guó)業(yè)務(wù)、順豐收購(gòu)嘉里物流之余，頭部快遞公司們還在購(gòu)買固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其它長(zhǎng)期資產(chǎn)方面大量支出，以穩(wěn)固自身的市場(chǎng)地位。

結(jié)果就是在2021年，各快遞公司的毛利率都達(dá)到歷史最低。

（圖源：市值榜）

因此在最燒錢的階段過(guò)去后，快遞公司們都不約而同地在2022年舔舐傷口，修復(fù)利潤(rùn)。除了最為明顯的上調(diào)價(jià)格以外，“省錢”也成為了快遞行業(yè)共同的選擇。

先來(lái)看看德邦。在這次的業(yè)績(jī)預(yù)增公告中，德邦分析原因時(shí)通篇都能看到“成本”二字：有效控制成本費(fèi)用、人工成本顯著節(jié)降、職能成本明顯縮減。

（截自德邦業(yè)績(jī)預(yù)增公告）

具體的佐證可以從德邦2022年的半年報(bào)中看出。上半年，德邦運(yùn)輸成本同比減少4.24%，房租成本同比減少3.43%，其它成本同比下降10.01%。此外，期間費(fèi)用也同比下降6.88%，包括減少了9.31%的管理費(fèi)用。

9月京東完成對(duì)德邦的收購(gòu)后，還對(duì)德邦的管理層進(jìn)行了大換血。據(jù)內(nèi)部人士透露，新的管理層在成本控制方面比以往更加嚴(yán)格，精細(xì)化管理為公司帶來(lái)了新變化。

除了德邦以外，其它快遞公司也都在過(guò)去一年里不斷縮減成本。比如順豐在業(yè)績(jī)預(yù)告中強(qiáng)調(diào)其堅(jiān)持精益化資源規(guī)劃與成本管控，注重提升資源投產(chǎn)效率，持續(xù)多網(wǎng)融通擴(kuò)大資源共享效率等。

其中所提到的“多網(wǎng)融通”，也頻繁出現(xiàn)在順豐2022年的各項(xiàng)報(bào)告當(dāng)中。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是將可以合并的場(chǎng)地、線路等統(tǒng)統(tǒng)合并，盡可能減少場(chǎng)地和人員成本。

以場(chǎng)地建設(shè)為例，截至2022年上半年，順豐累計(jì)實(shí)現(xiàn)一二線城市301個(gè)場(chǎng)地的融通，三四線城市182個(gè)場(chǎng)地的融通，凈減少場(chǎng)地達(dá)47個(gè)。很顯然，前兩年因?yàn)橐?guī)模擴(kuò)張所造成的產(chǎn)能冗余，也在2022年逐漸修復(fù)，進(jìn)一步提高了利潤(rùn)率。

另一邊，數(shù)據(jù)披露更加具體的圓通，其2022年?duì)I收535億元，同比增加18.58%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)50.8億元，同比增加78.33%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增速遠(yuǎn)高于收入增速，圓通的成本管控顯然也是利潤(rùn)大漲的關(guān)鍵因素。

（截自圓通業(yè)績(jī)快報(bào)）

值得一提的是，國(guó)家郵政局公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年快遞業(yè)務(wù)量累計(jì)完成1105.8億件，同比增長(zhǎng)2.1%；快遞業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成10566.7億元，同比增長(zhǎng)2.3%。雖然有明顯回暖趨勢(shì)，但僅憑業(yè)務(wù)量和總收入的增長(zhǎng)，顯然不足以讓一眾快遞公司獲得如此巨額的利潤(rùn)。

因而可以說(shuō)，2022年快遞行業(yè)利潤(rùn)之所以能集體大漲，和它們一再縮減成本是分不開(kāi)的。換而言之，它們的利潤(rùn)更多的都是“省”出來(lái)的。

既然如此，是否意味著快遞行業(yè)在2022年的利潤(rùn)率將是不可復(fù)制的？其實(shí)也不然。

前文中我們提到過(guò)，2020-2021年期間，頭部快遞公司們?yōu)榱藬U(kuò)張規(guī)模，投入了很多資本用于固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、長(zhǎng)期資產(chǎn)等方面。這些都是當(dāng)時(shí)成本居高不下的主要原因。

可是在價(jià)格戰(zhàn)結(jié)束后，快遞行業(yè)也意識(shí)到一味地?cái)U(kuò)張規(guī)模其實(shí)是“無(wú)效”的。國(guó)海證券曾進(jìn)行過(guò)一次測(cè)算，2021年“四通一達(dá)”、順豐和極兔的投入，能夠帶來(lái)359億票的供給增量，而2021年全年的實(shí)際快遞增量?jī)H有150億件左右。換句話說(shuō)，其中的很多投入在當(dāng)時(shí)都只是浪費(fèi)。

（2021年快遞業(yè)務(wù)量 圖源：國(guó)家郵政局）

國(guó)海證券還對(duì)快遞業(yè)的規(guī)模邊際收益進(jìn)行了測(cè)算。以業(yè)務(wù)量市場(chǎng)份額最高的中通為例，其2015年的日均單量在800萬(wàn)左右，每1億票的業(yè)務(wù)量增加能帶來(lái)約0.05元的單票成本下降；可到了2020年，中通的日均單量已經(jīng)達(dá)到4500萬(wàn)左右，每1億票的業(yè)務(wù)量增加卻只能帶來(lái)約0.004元的單票成本下降。

從這兩個(gè)例子就能看出，擴(kuò)大規(guī)模、搶占份額所能帶來(lái)的收益，早已觸頂。真正有價(jià)值的方向，是整合現(xiàn)有資源、拓寬業(yè)務(wù)邊界、挖掘業(yè)務(wù)增量等等。

因而在2022年，快遞業(yè)所縮減的成本，大多原本就沒(méi)有存在的必要。比如順豐積極推動(dòng)的“多網(wǎng)融通”，將有重疊的場(chǎng)地、線路等統(tǒng)統(tǒng)合并，其實(shí)就是在釋放過(guò)剩的產(chǎn)能，大幅減少成本。

當(dāng)然，縮減成本也并不是說(shuō)要把前兩年的投入全都推翻。更重要的是從“盲目擴(kuò)張”到“精益管理”的轉(zhuǎn)變。就比如有些在快遞旺季仍有用處的場(chǎng)地、線路等，依然可以保留。關(guān)鍵是如何將資源進(jìn)行更加合理的分配。

如今快遞公司們都在強(qiáng)調(diào)數(shù)智運(yùn)營(yíng)、彈性資源管控、標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)等等，通俗的解釋就是“增效”。2022年的“降本”剔除了大量的非必要成本，往后才能在高質(zhì)量發(fā)展上達(dá)成“事半功倍”的效果。

2022年快遞業(yè)暴漲的利潤(rùn)，在今后還能復(fù)制嗎？很難，但利潤(rùn)率可以。隨著資源整合的逐漸完成，前進(jìn)的基石已然奠定。我們可以相信，一切都在往“穩(wěn)中向好”的方向推進(jìn)。