國(guó)海證券：維持維持京東集團(tuán)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)316港元

1月27日消息，國(guó)海證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，維持京東集團(tuán)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，由于各項(xiàng)業(yè)務(wù)韌性強(qiáng)，降本增效下利潤(rùn)不斷釋放，預(yù)計(jì)2022-24年?duì)I收為10475/12001/13573億元，歸母凈利潤(rùn)為106/241/328億元，Non-GAAP歸母凈利潤(rùn)為264/336/429億元，目標(biāo)價(jià)316港元。

該行預(yù)計(jì)，京東集團(tuán)2022Q4實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收2967億元（YoY+7.5%），其中商品收入預(yù)計(jì)2415億元（YoY+3%），服務(wù)收入預(yù)計(jì)552億元（YoY+34%）；預(yù)計(jì)京東集團(tuán)2022Q4的Non-GAAP歸母凈利潤(rùn)59億元（YoY+64%），Non-GAAP歸母凈利率同比提升0.7個(gè)pct至2%，其中Non-GAAP歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)符合預(yù)期同比持續(xù)改善，雖然Q4雙十一等節(jié)日中營(yíng)銷(xiāo)投放增多，但公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)持續(xù)降本增效顯著。

此外，研報(bào)認(rèn)為京東截至2022Q4年度活躍用戶(hù)數(shù)有望達(dá)到6億，較上一季度增長(zhǎng)1170萬(wàn)，主要由于：雙十一的拉新推動(dòng)、疫情期間自營(yíng)物流體系彰顯優(yōu)勢(shì)，用戶(hù)滲透得以進(jìn)一步提升以及受益于京喜等創(chuàng)新業(yè)務(wù)在下沉區(qū)域的持續(xù)拉新推動(dòng)。

京東2022第三季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年第三季度，京東集團(tuán)凈收入達(dá)2435億元，同比增長(zhǎng)11.4%。三季度經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)達(dá)87億元人民幣，去年同期為26億元。

截自京東2022第三季度財(cái)報(bào)

從收入構(gòu)成來(lái)看，商品收入達(dá)1970.3億元，同比增長(zhǎng)5.9%；凈服務(wù)收入為465.1億元，同比增長(zhǎng)42.2%，占凈收入的比例達(dá)到19.1%，創(chuàng)歷史新高。在凈服務(wù)收入中，平臺(tái)及廣告服務(wù)收入達(dá)189.5億元，同比增長(zhǎng)12.9%；而來(lái)自物流及其他服務(wù)的收入為275.5億元，較去年同期增長(zhǎng)73.1%。

用戶(hù)方面，截至2022年9月30日止十二個(gè)月，京東年度活躍用戶(hù)數(shù)為5.883億，環(huán)比凈增長(zhǎng)超750萬(wàn)，同比增加了6.5%。

投行對(duì)京東集團(tuán)的評(píng)級(jí)以買(mǎi)入為主，近90天內(nèi)共有25家投行給出買(mǎi)入評(píng)級(jí)，近90天的目標(biāo)均價(jià)為290.14港元。中泰證券最新一份研報(bào)給予京東集團(tuán) -SW 買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

截自ZAKER