瑞信研報(bào)：個(gè)股看好阿里拼多多快手B站和唯品會(huì)

1月5日消息，據(jù)格隆匯報(bào)道，瑞信發(fā)研報(bào)指，今年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)有多重利好因素。行業(yè)估值不高，部分公司交易價(jià)甚至低于現(xiàn)金價(jià)值，即核心品牌估值很低。營(yíng)運(yùn)提升帶來(lái)上行空間，料產(chǎn)品組合提升和營(yíng)運(yùn)杠桿帶來(lái)的利潤(rùn)率上行將持續(xù)到今年。而宏觀復(fù)蘇等因素在持倉(cāng)相對(duì)清淡情況下亦為市場(chǎng)提供信心。

從增長(zhǎng)前景、潛在政策支持、對(duì)整體經(jīng)濟(jì)的反應(yīng)和每用戶(hù)貨幣化水平來(lái)看，瑞信依次看好順序是電子商務(wù)、旅游、本地服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)游戲、快遞、廣告、在線(xiàn)娛樂(lè)。個(gè)股則看好阿里巴巴（宏觀復(fù)蘇及估值不高）、拼多多（強(qiáng)勁增長(zhǎng)及海外潛力，目標(biāo)價(jià)升至125美元）、快手（廣告市場(chǎng)復(fù)蘇及組織結(jié)構(gòu)調(diào)整上行，升目標(biāo)價(jià)至100港元）、嗶哩嗶哩（利潤(rùn)率提升）和唯品會(huì)（消費(fèi)復(fù)蘇）。

截至美東時(shí)間1月4日美股收盤(pán)，多家電子商務(wù)、生活服務(wù)、快遞等領(lǐng)域的中概股公司股價(jià)均有所上漲。其中阿里巴巴漲12.98%，報(bào)103.92美元，市值2751.32億美元；京東漲14.68%，報(bào)66.10美元。

瑞信發(fā)報(bào)告指，快手繼續(xù)致力于通過(guò)管理變革、完善算法和供應(yīng)鏈等方式加強(qiáng)廣告和電子商務(wù)的業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)，預(yù)計(jì)這些變化將在接下來(lái)的幾季取得成果，并促進(jìn)更好的變現(xiàn)。該行上調(diào)對(duì)快手目標(biāo)價(jià)由88港元升至100港元，此按綜合方式作估值，維持“跑贏大市”評(píng)級(jí)。

該行指，快手有能力從內(nèi)地宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中受惠。一旦消費(fèi)復(fù)蘇和廣告需求回升，電子商務(wù)和廣告將加速，預(yù)計(jì)今年的廣告收入增長(zhǎng)將加速至14%，商品成交金額增長(zhǎng)保持在25%的穩(wěn)固水平。

該行認(rèn)為，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)，快手的增長(zhǎng)速度應(yīng)快于同行，上調(diào)今明兩年的每股經(jīng)調(diào)整盈利預(yù)測(cè)5.5%，各至0.46及1.9元人民幣（料2022年每股經(jīng)調(diào)整虧損1.41元人民幣)，以反映增長(zhǎng)前景改善和利潤(rùn)率穩(wěn)步提升。