中信建投首予攜程集團(tuán)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)224.59港元

劉峰
2022-10-26 13:25

10月26日消息,中信建投發(fā)布研究報(bào)告稱,首予攜程集團(tuán)“買入”評(píng)級(jí),作為全球領(lǐng)先的在線旅游龍頭,認(rèn)為在旅游行業(yè)長(zhǎng)期復(fù)蘇的背景下有望實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長(zhǎng);預(yù)計(jì)2022/23年非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則盈利為8.73/52.28億元人民幣,同期營(yíng)業(yè)收入預(yù)測(cè)為209.62/335.77億元,目標(biāo)價(jià)224.59港元。

截至10月26日13:20,攜程集團(tuán)報(bào)181.6港元,漲6.95%,成交量92.69萬股,成交額1.66億港元,總市值1165.43億港元。

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報(bào)告中稱,中國(guó)在線旅游市場(chǎng)空間廣闊,滲透率仍有提升空間,能向歐美發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展。該行認(rèn)為,隨著疫情減弱行業(yè)未來有望重回穩(wěn)步增長(zhǎng)軌道,而公司通過投資收購(gòu)等方式完善供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì),持續(xù)提供住宿及旅游度假等范疇的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品,以及進(jìn)行內(nèi)容營(yíng)銷轉(zhuǎn)型并加速向海外發(fā)展。

報(bào)告表示,攜程海外業(yè)務(wù)成為其業(yè)績(jī)重要支撐,2022Q2海外平臺(tái)機(jī)票和酒店預(yù)訂量同比均增超100%,而酒店預(yù)訂量較2019年增長(zhǎng)超50%,2022年上半年海外商旅酒店交易額則同比升540%。

攜程集團(tuán)公布的最新財(cái)報(bào)顯示,2022年第二季度,攜程凈利潤(rùn)為4300萬元,經(jīng)調(diào)整EBITDA為3.55億元,凈營(yíng)業(yè)收入為40億元。在歐洲和美國(guó)市場(chǎng)的收入已經(jīng)超過2019年同期,亞太市場(chǎng)業(yè)務(wù)也在快速增長(zhǎng)。海外目的地玩樂產(chǎn)品預(yù)訂量環(huán)比增長(zhǎng)24%,并在2022年上半年保持三位數(shù)的同比增長(zhǎng)。

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近日二十大召開,攜程集團(tuán)CEO孫潔在會(huì)后分享了相關(guān)感悟。

孫潔表示,作為在中國(guó)本土成長(zhǎng)起來的旅游企業(yè),過去十年間,攜程正在從一家產(chǎn)品型企業(yè)成長(zhǎng)為平臺(tái)型企業(yè),從本土化品牌升級(jí)為國(guó)際化品牌,從專業(yè)型企業(yè)進(jìn)化成社會(huì)型企業(yè)?;赝髽I(yè)發(fā)展史,攜程2012年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入42億元,2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入357億元,年均增長(zhǎng)率約36%。2018年以來,攜程平臺(tái)交易額(GMV)連續(xù)多年穩(wěn)居全球在線旅游企業(yè)第一。自2016年起,攜程加快推進(jìn)全球化戰(zhàn)略,不斷拓展歐美及亞洲市場(chǎng),確立了全球品牌形象,不斷提高助力中國(guó)人走遍全球的服務(wù)能力,未來將堅(jiān)定“建設(shè)成為全球最大的國(guó)際旅游企業(yè)和最具價(jià)值最受尊敬的在線旅游企業(yè)”目標(biāo)的信心。

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報(bào)告稱,2020年四大電商平臺(tái)GMV均保持兩位數(shù)增速,行業(yè)保持穩(wěn)健增長(zhǎng),用戶數(shù)增加是最大的基本盤,下沉市場(chǎng)紅利打開用戶數(shù)天花板。展望2021年,用戶數(shù)增長(zhǎng)進(jìn)入不同階段,下沉市場(chǎng)仍是重要戰(zhàn)場(chǎng),基數(shù)低的京東和唯品會(huì)仍有望保持高的用戶增速。未來,我國(guó)電商滲透率有望繼續(xù)提升,電商行業(yè)增速將繼續(xù)大于社零增速。
4月25日消息,中信近日發(fā)布“電商行業(yè)2020年綜述及2021年展望”稱,京東用戶數(shù)有望繼續(xù)保持高速增長(zhǎng),京喜和社區(qū)團(tuán)購(gòu)將穩(wěn)步鋪開,長(zhǎng)期看margin有望繼續(xù)提升。分析稱,2020年京東活躍買家數(shù)達(dá)到億,同比增長(zhǎng),新增億,超過80%的新增活躍用戶來自下沉市場(chǎng)。盈利預(yù)測(cè)方面,預(yù)計(jì)京東2021、2022年收入分別為9573億元、11574億元,Non-GAAP凈利潤(rùn)分別為194億元、270億元RMB。
中信要求兩融合約到期前必須償還到期合約全部負(fù)債,逾期部分股份將被處置。收到通知后,股東陸續(xù)還款2.35億元,維保比例維持在350%左右。同時(shí)與中信溝通、協(xié)商,但未就展期達(dá)成一致。截止日前,尚有近1.05億元償還款項(xiàng)未到位,根據(jù)相關(guān)協(xié)定,“6號(hào)基金”市值1.05億元的股份有被動(dòng)處置以償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。另外,永輝超市還公告稱,董事長(zhǎng)張軒松擬增持2.5億元-4.5億元以維護(hù)股價(jià)穩(wěn)定。
12月13日消息,中信證券研報(bào)表示,伴隨移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施崛起以及海外跨境電商巨頭在內(nèi)地滲透率提升,產(chǎn)業(yè)鏈配套設(shè)施逐步完善并細(xì)分化、專業(yè)化,相關(guān)政策持續(xù)發(fā)力,海關(guān)監(jiān)管模式逐漸清晰;跨境電商產(chǎn)業(yè)鏈鏈條長(zhǎng),且涉及跨境故潛藏風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)相對(duì)更多,各環(huán)節(jié)成本結(jié)構(gòu)主要由于參與角色、平臺(tái)模式、產(chǎn)品種類、倉(cāng)儲(chǔ)物流結(jié)構(gòu)等差異而不同,總體看當(dāng)前成本結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定。
7月21日消息,中信研報(bào)認(rèn)為,百度“蘿卜快跑”近三季度每季度維持80萬次以上服務(wù)量,已初具商業(yè)化落地能力,目前主要通過補(bǔ)貼后的低價(jià)和新奇感,雙重刺激提升消費(fèi)者的消費(fèi)情緒。通過中長(zhǎng)期本,“蘿卜快跑”有望在中期實(shí)現(xiàn)單車日均盈利25.4元,回本周期6.17年;在長(zhǎng)期實(shí)現(xiàn)單車日均盈利133.04元,回本周期2.72年。
3月19日消息,中信研報(bào)稱,華為中國(guó)合作伙伴大會(huì)2024召開,會(huì)議以“因聚而生,數(shù)智有為”為主題,建立更好激勵(lì)機(jī)制促進(jìn)伙伴與華為共同開拓市場(chǎng),完善生態(tài)。華為在鯤鵬+昇騰計(jì)算產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域、鴻蒙原生應(yīng)用開發(fā)等領(lǐng)域提出階段性目標(biāo),有望抓住國(guó)產(chǎn)化機(jī)遇與伙伴共筑新一代數(shù)智基礎(chǔ)設(shè)施。
未來跨境電商產(chǎn)業(yè)大有可為,平臺(tái)端、供應(yīng)鏈端、物流端等領(lǐng)域?qū)⑦M(jìn)一步繁榮。
劉峰
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