大和上調(diào)攜程集團評級至“買入” 目標價275港元

劉峰
2022-09-23 15:17

9月23日消息,大和發(fā)布研究報告稱,將攜程集團評級由“持有”升至“買入”,上調(diào)2023-24年每股盈測6%-12%,以反映海外收入優(yōu)于預(yù)期,目標價由214港元上調(diào)28.5%至275港元。海外收入勢頭強勁及國內(nèi)旅游需求具韌性,或?qū)蛹瘓F今年下半年及明年收入增長加快,為該行覆蓋中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中,預(yù)測基本面會在未來數(shù)季度改善的少數(shù)標的之一。

截至9月23日15:11,攜程集團每股報價207.4港元,漲5.44%,成交量146.45萬股,成交額2.99億,總市值1331.00億港元。

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該行預(yù)計,攜程集團今年第三季度總收入將同比增22%,達到2019年62%水平,主要受惠于7/8月強勁的國內(nèi)需求,以及美國及歐洲的Skyscanner。另預(yù)計其總收入明年將恢復(fù)至2019年95%的水平,當中假設(shè)Skyscanner及Trip.com占總收入的15%、出境旅游恢復(fù)至2019年水平的43%(占總收入10%),且國內(nèi)旅游帶來75%的收入。

此外,雖然隨著收入正?;瘓F今年下半年的獎金支出可能較上半年增加,但預(yù)將受惠于經(jīng)營杠桿、嚴格控制銷售及營銷費用,因此估計第三季度非國際通用準則經(jīng)營利潤率為15.7%,全年為8%。

攜程集團公布的最新財報顯示,2022年第二季度,攜程集團凈營業(yè)收入為40億元,較2021年同期下降32%,較上一季度下降2%;凈利潤4300萬元,2021年同期凈虧損6.59億元,上一季度凈虧損10億元。其中,民宿旅游繼續(xù)成為中國國內(nèi)市場復(fù)蘇的主要貢獻者,本地酒店預(yù)訂量較2019年同期增長超過30%;全球平臺上的機票和酒店預(yù)訂量同比增長超過100%。

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財報數(shù)據(jù)顯示,今年二季度,攜程住宿預(yù)訂收入14億元,比2021年同期下降45%,比上一季度下降6%;交通票務(wù)收入18億元,比2021年同期減少15%,環(huán)比增長6%,主要受海外市場航空旅行強勁復(fù)蘇的推動;旅游度假業(yè)務(wù)收入1.22億元,較2021年同期下降67%,較上一季度下降2%;商旅管理業(yè)務(wù)收入2.1億元,較2021年同期下降46%,較上一季度下降5%。

值得關(guān)注的是,今年二季度,攜程在歐洲和美國市場的收入已經(jīng)超過2019年同期,亞太市場業(yè)務(wù)也在快速增長。海外目的地玩樂產(chǎn)品預(yù)訂量環(huán)比增長24%,并在2022年上半年保持三位數(shù)的同比增長。今年上半年,攜程海外商旅酒店交易額同比增長540%。

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6月12日消息,發(fā)布研究報告稱,將攜程集團評級由“跑贏市”上調(diào)至“買入”,由于被壓抑的需求強于預(yù)期,將2023至25財年收入預(yù)測上調(diào)20%至22%,目標價由322港元升至344港元。另預(yù)測攜程的增長勢頭將于今年下半年及明年上半年持續(xù)。報告指出,攜程集團首季業(yè)績強勁,收入及經(jīng)營溢利分別超過市場預(yù)期14%及65%。
9月23日消息,發(fā)布研究報告稱,將攜程集團評級由“持有”升至“買入”,上調(diào)2023-24年每股盈測6%-12%,以反映海外收入優(yōu)于預(yù)期,目標價由214港元上調(diào)28.5%至275港元。海外收入勢頭強勁及國內(nèi)旅游需求具韌性,或?qū)蛹瘓F今年下半年及明年收入增長加快,為該行覆蓋中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中,預(yù)測基本面會在未來數(shù)季度改善的少數(shù)標的之一。
該行維持攜程集團“持有”評級,目標價由195港元上調(diào)至214港元。
5月22日消息,發(fā)布研究報告稱,上調(diào)對攜程集團-S今明兩年每股盈利預(yù)測14%至25%,基于少于預(yù)期的股數(shù)及經(jīng)營開支預(yù)期下降。重申“買入”評級,目標價由487港元上調(diào)至653港元。
該行分別上調(diào)攜程2023-2024年經(jīng)調(diào)整每股(ADS)攤薄盈利預(yù)測19%及22.8%,至16.705元及16.731元,以反映有紀律的成本控制。
11月22日消息,發(fā)布研究報告稱,維持攜程集團-S“買入”評級,目標價由390港元上調(diào)10%至430港元。公司第三季經(jīng)調(diào)整經(jīng)營利潤率創(chuàng)歷史新高達32%,但是大致符合投資者預(yù)期,相信簽證條件進一步放寬及運力改善將是外游收入的主要動力。該行表示,分別上調(diào)攜程2023-2024年經(jīng)調(diào)整每股攤薄盈利預(yù)測19%及22.8%,至16.705元人民幣及16.731元人民幣,以反映有紀律的成本控制,并預(yù)計本土業(yè)務(wù)低于預(yù)期的市場營銷支出,將推動明年盈利預(yù)測的上調(diào)。
12月16日消息,發(fā)布研究報告稱,重申攜程集團“買入”評級,將2023-24年每股盈測下調(diào)15%至16%,以反映銷售及營銷支出較高,目標價由275港元上調(diào)至310港元。公司第三季收入及經(jīng)營利潤均優(yōu)于預(yù)期。即使自10月底起股價上漲69%,以及明年首季的旅行需求或會短暫中斷,該行預(yù)計,進一步優(yōu)化防疫措施令被抑壓需求最早于明年次季反映出來。而關(guān)鏈催化劑在于增加出境旅游數(shù)量等。
發(fā)布研究報告稱,維持攜程集團-S“買入”評級,將2023至25年盈利預(yù)測上調(diào)9%至17%,目標價由344港元上調(diào)至390港元。
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