東吳證券：首予匯通達網(wǎng)絡買入評級 目標價55.76港元

5月20日消息，東吳證券發(fā)布研究報告稱，首予匯通達網(wǎng)絡“買入”評級，預計2022-24年經(jīng)調整歸母凈利潤為4.8/6.9/9.6億元（同比增46/45/38%），對應PE估值為40/28/20倍，目標價55.76港元，較現(xiàn)價有33%的漲幅空間。

東吳證券表示，匯通達網(wǎng)絡是我國鄉(xiāng)鎮(zhèn)電商藍海市場中非常值得關注的優(yōu)質稀缺標的，鄉(xiāng)鎮(zhèn)電商代表著廣大下沉居民的消費升級需求，對提升鄉(xiāng)鎮(zhèn)渠道經(jīng)營效率的作用非常顯著，未來業(yè)績有持續(xù)增長的能力。

研究報告指出，鄉(xiāng)鎮(zhèn)電商是中國消費領域中為數(shù)不多的藍海市場。2021年我國的下沉市場仍以傳統(tǒng)渠道為主，這個市場的規(guī)模堪比整個線上電商。據(jù)沙利文數(shù)據(jù)，2020年我國下沉市場線下零售規(guī)模超過10萬億元，零售門店數(shù)量超過470萬家。下沉居民的消費升級是未來的大趨勢，但下沉線下門店常常遇到貨源不足、經(jīng)營效率低下等問題。使用電商化、現(xiàn)代化的形式賦能線下門店，幫助其提升經(jīng)營效應，將會是未來中國消費渠道領域中的重要機遇。

截至5月20日11:05，匯通達網(wǎng)絡報44.40港元，總市值249.78億港元。

今年3月份，匯通達網(wǎng)絡股份有限公司（簡稱：匯通達）發(fā)布截至2021年12月31日止年度業(yè)績公告。公告顯示，2021年匯通達實現(xiàn)總收入人民幣657.6億元，同比增長32.5%；實現(xiàn)經(jīng)調整后（非國際財務報告準則計量）公司股權持有人應占凈利潤人民幣3.3億元，同比增長66.4%。

截至報告期末，公司累計注冊會員零售門店總數(shù)16.9萬家，同比增長20.6%；實現(xiàn)活躍會員零售門店6.2萬家，同比增長90.1%；SaaS+訂閱用戶總數(shù)10.2萬家，同比增長64.4%。

報告期內，服務業(yè)務整體實現(xiàn)銷售收入人民幣4.4億元，同比增長80.4%。公司付費門店SaaS+用戶達到1.8萬家，同比增長596.4%；實現(xiàn)訂閱式服務收入人民幣2.8億元，同比增長133.8%。