騰訊轉(zhuǎn)讓京東千億元股份，美團(tuán)拼多多誰是下一個(gè)?

去年12月23日，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)再曝驚雷：騰訊宣布以中期派息的方式，將其所持有的約4.6億股京東股權(quán)發(fā)放給股東！

4.6億股股權(quán)不是一個(gè)小數(shù)目，以當(dāng)時(shí)京東股價(jià)來計(jì)算相當(dāng)于1200億元，這是有史以來國(guó)內(nèi)上市企業(yè)給到股東的最大一筆分紅了。從本次派息完成后京東的最新股權(quán)結(jié)構(gòu)可以直接看出來：通過此次派息分配，騰訊對(duì)京東持股比例由此前的17%降至2.3%，不再為京東集團(tuán)的第一大股東；同時(shí)騰訊總裁劉熾平也將卸任京東董事。

也就是說，重新完成股權(quán)分配后，騰訊仍持有京東集團(tuán)的股份，而且作為京東戰(zhàn)略投資伙伴的身份不會(huì)變，只不過從公司股東變成了個(gè)人股東；與此同時(shí)，騰訊股東可自行決定出售或繼續(xù)持有京東股票。

騰訊轉(zhuǎn)讓參股企業(yè)股份，為什么從“優(yōu)質(zhì)股”京東開始？

監(jiān)管之下，騰訊轉(zhuǎn)讓京東股份是必然的

聯(lián)系到最近越刮越猛的反壟斷監(jiān)管風(fēng)暴，騰訊做出轉(zhuǎn)讓京東股份的決定其實(shí)并不讓人感到意外。

2020年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首次明確將“強(qiáng)化反壟斷和防止資本無序擴(kuò)張”列為 2021年八項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)之一，強(qiáng)調(diào)反壟斷、反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)是完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求，就已經(jīng)吹響的“互聯(lián)網(wǎng)反壟斷”的號(hào)角。

2021年11月18日，國(guó)家反壟斷局正式掛牌，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局直屬局也相應(yīng)地升級(jí)為副部級(jí)國(guó)家局。從這個(gè)舉動(dòng)也可以看出，國(guó)家對(duì)互聯(lián)網(wǎng)反壟斷的決心是非常堅(jiān)決的。

去年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議再次提出，要為資本設(shè)置“紅綠燈”，依法加強(qiáng)對(duì)資本的有效監(jiān)管，防止資本野蠻生長(zhǎng)。不過中央同時(shí)強(qiáng)調(diào)，遏制資本無序擴(kuò)張不是不要資本，而是要讓資本有序發(fā)展。

從相關(guān)部門持續(xù)釋放出的信號(hào)來看，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)必然朝著更普惠、更健康的方向發(fā)展，而不能將優(yōu)勢(shì)資源和紅利長(zhǎng)期集中在某一家巨頭企業(yè)手上。

所以我們看到，在政策不斷出臺(tái)的同時(shí)，從2021年以來，阿里巴巴、美團(tuán)等多個(gè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)已經(jīng)接連遭遇了反壟斷處罰。

反壟斷“山雨欲來風(fēng)滿樓”的形勢(shì)下，巨頭們之間也開始了主動(dòng)適應(yīng)監(jiān)管的行動(dòng)，更多向推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步和行業(yè)發(fā)展發(fā)力。現(xiàn)在騰訊主動(dòng)降低公司在京東集團(tuán)的持股比例，收縮投資戰(zhàn)線，更多聚焦自身主業(yè)，也是響應(yīng)監(jiān)管的必然舉措。

所以，這次騰訊派息分配所持京東股權(quán)，根本原因不是京東發(fā)展有問題，或者騰訊不看好京東，而是反壟斷監(jiān)管和行業(yè)發(fā)展的大勢(shì)所趨。

作為新型實(shí)體企業(yè)的京東，不依賴流量

簡(jiǎn)單回顧一下騰訊和京東的合作就不難發(fā)現(xiàn)，經(jīng)過多年的發(fā)展，作為新型實(shí)體企業(yè)的京東已經(jīng)擺脫了對(duì)流量的依賴。

2014年3月，騰訊宣布2.14億美元入股京東并持有京東上市前15%的普通股時(shí)，雙方的合作重點(diǎn)還在對(duì)雙方的相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行整合。比如說，騰訊將QQ網(wǎng)購(gòu)、拍拍等這么多年做夢(mèng)都想做但一直做不好的電商業(yè)務(wù)交給了京東，京東則獲得了在微信等騰訊系的流量入口。

2014年京東在美國(guó)上市后，騰訊再次以1.99億人民幣戰(zhàn)略投資京東，成為京東第一大股東。一直到此次股權(quán)分配前，騰訊都是京東的第一大股東。

但是，隨著零售的深入發(fā)展，線上流量成本越來越高，線上紅利也一步步抵近天花板，微信的流量紅利對(duì)京東的價(jià)值在持續(xù)減低。

另一方面，京東的基因就是正品行貨、體驗(yàn)服務(wù)，而不是靠流量和收過路費(fèi)獲得成長(zhǎng)。這些年以來，通過深耕物流、倉儲(chǔ)等一體化供應(yīng)鏈服務(wù)，以及遍布全國(guó)的京東電器超級(jí)體驗(yàn)店、京東之家等多類型的線下門店，京東已經(jīng)成為一家同時(shí)具備實(shí)體企業(yè)基因和屬性、擁有數(shù)字技術(shù)和能力的新型實(shí)體企業(yè)。

正因如此，有著供應(yīng)鏈核心能力的京東，更多是通過自身能力吸引下沉市場(chǎng)用戶、喚起老用戶。與騰訊投資的一些需要流量投喂的平臺(tái)型企業(yè)相比，京東是最具備獨(dú)立發(fā)展能力的。今年以來，眾多明星企業(yè)股價(jià)幾乎腰斬，京東業(yè)績(jī)和股價(jià)則穩(wěn)健堅(jiān)挺，足可證實(shí)上述論斷。

此外，雖然持股比例下降，但騰訊表示其仍是京東的戰(zhàn)略合作伙伴，并對(duì)京東的前景依然充滿信心，與京東共贏的業(yè)務(wù)關(guān)系亦不受影響。

所以從長(zhǎng)期來看，這次的股權(quán)變化，不會(huì)對(duì)京東造成實(shí)質(zhì)影響。

京東抗得住波動(dòng)，美團(tuán)拼多多們呢？

騰訊的一紙公告對(duì)其股東自然是利好，收獲“優(yōu)等生”京東的股票，比起拿到一支跌跌不休的股票來，自然要開心得多。

從最新的市場(chǎng)反應(yīng)來看，在騰訊向股東轉(zhuǎn)讓市值超過1200億港元的京東股票，創(chuàng)下國(guó)內(nèi)上市公司最大的分紅消息的“刺激”下，截至2021年12月23日收盤，騰訊股價(jià)在港交所大漲4%，市值在半天就增加近2000億港元！

京東之后，騰訊對(duì)其投資的美團(tuán)、拼多多們會(huì)不會(huì)也采取類似舉措，引發(fā)了市場(chǎng)廣泛猜測(cè)。所以騰訊股價(jià)大漲的同時(shí)，京東、美團(tuán)、拼多多、嗶哩嗶哩、快手等騰訊投資的5家重點(diǎn)公司的股價(jià)當(dāng)天卻出現(xiàn)了不同程度的下跌，市值約蒸發(fā)了1500多億港元。

市場(chǎng)傳導(dǎo)的信號(hào)不言而喻：參照現(xiàn)在京東的劇本，后續(xù)還會(huì)有類似的劇情發(fā)生嗎？

事實(shí)上，全球的一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，無論是國(guó)外的微軟、谷歌、Facebook，還是中國(guó)的騰訊、阿里巴巴等，都在做大自身后通過對(duì)不同領(lǐng)域的投資取得更多的優(yōu)勢(shì)資源，持續(xù)獲得更大利潤(rùn)。

就拿騰訊來說，目前騰訊還是美團(tuán)、拼多多、滴滴、快手、小紅書、B站等多家知名企業(yè)的重要投資人。現(xiàn)在時(shí)代變了，騰訊派發(fā)京東股份，或?qū)⒊蔀橐粋€(gè)明顯的標(biāo)志，BAT這幾家巨頭，尤其是騰訊和阿里的資本大擴(kuò)張結(jié)束了，未來行業(yè)的發(fā)展將更平衡、更健康。

所以，可以預(yù)期的是，騰訊轉(zhuǎn)讓所持京東股權(quán)的事情并不會(huì)是孤例，接下來，類似這樣的案例只會(huì)越來越多。此次資本市場(chǎng)的波動(dòng)，京東應(yīng)該能抗得住，今后美團(tuán)、拼多多和快手們呢？