大華繼顯上調(diào)平安好醫(yī)生評級至“買入” 目標(biāo)價36港元

1月14日消息，綜合格隆匯和智通財經(jīng)的報道，日前，大華繼顯發(fā)布研報，上調(diào)平安好醫(yī)生評級至“買入”，予目標(biāo)價36港元。

報告指出，平安好醫(yī)生的醫(yī)療業(yè)務(wù)收入增長暫見放緩，預(yù)計去年整體收入僅按年輕微上升5%。集團預(yù)期，收入將于今年下半年恢復(fù)增長勢頭，并希望透過更新戰(zhàn)略以促進中長期增長。該行相信，目前股價已大幅反映政策風(fēng)險。

報告顯示，鑒于平安好醫(yī)生持續(xù)的業(yè)務(wù)擴張和戰(zhàn)略更新、競爭加劇以及為吸引新客戶而將標(biāo)準產(chǎn)品降價，預(yù)計集團的整體毛利率將從27.2%下跌至去年的23.2%，但認為毛利率將于2021-23年穩(wěn)步提高，這歸功于利潤率較高的在線問診服務(wù)持續(xù)擴張。

報告中稱，大華繼顯預(yù)計公司今年收入會輕微增長5%，公司收入在2022年下半年會重拾增長動力，而新戰(zhàn)略會擴大用戶基礎(chǔ)以及提升客戶忠誠度，從而促進中長期收入增長。

報告還提到，即將出臺的《藥品網(wǎng)絡(luò)銷售監(jiān)督管理辦法》和《互聯(lián)網(wǎng)診療監(jiān)管細則》等政策仍使互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司的中短期盈利前景不明朗。該行相信公司符合最高的監(jiān)管標(biāo)準，新政策有助促進行業(yè)環(huán)境更為可靠和健康，有利公司業(yè)務(wù)擴張。鑒于平安好醫(yī)生股價在過去10個月大幅下跌，認為這些政策不確定性已很大程度反映。

據(jù)了解，去年10月，為進一步規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)診療，促進互聯(lián)網(wǎng)診療服務(wù)健康發(fā)展，中國國家衛(wèi)生健康委組織起草了《互聯(lián)網(wǎng)診療監(jiān)管細則（征求意見稿）》。該規(guī)定要求醫(yī)生在提供咨詢服務(wù)前驗證其真實身份，以確保真人服務(wù)。也就是說，這些服務(wù)將不再允許使用替代品或人工智能軟件。此外，該條例還規(guī)定，醫(yī)生的收入不得與藥品和體檢收入掛鉤。

面對公司股價的持續(xù)走低，平安好醫(yī)生董事會認為其股價在市場上的價值被低估。2021年12月13日，平安好醫(yī)生宣布，公司董事會批準建議股份購回計劃，并擬行使公司股東于公司于2021年4月21日舉行的股東周年大會上向董事會授出的一般授權(quán)項下的權(quán)力，以購回公司股份，在市場上購回于股東周年大會當(dāng)日占公司已發(fā)行股份最高10%股份，根據(jù)購回授權(quán)最多可購回的股份約5600萬股，擬使用的最高資金總額約人民幣13.8億元。