中金維持快手“跑贏行業(yè)”評級 目標(biāo)價(jià)140港元

1月10日消息，中金發(fā)布研究報(bào)告稱，維持快手“跑贏行業(yè)”評級，目標(biāo)價(jià)140港元。該行組織了快手的非交易性管理層路演。公司對投資者所關(guān)心的用戶、商業(yè)化、費(fèi)用及監(jiān)管等問題進(jìn)行了解答，快手觀察到去年第四季度用戶數(shù)情況較好，未出現(xiàn)常見的季節(jié)性按季下降，認(rèn)為用戶時(shí)長增長是在需求驅(qū)動下的自然增長。

據(jù)悉，中金引述快手管理層預(yù)計(jì)去年四季度電商、廣告和直播收入將超過此前指引。首先是廣告方面，公司預(yù)計(jì)疲軟的環(huán)境下，外部廣告主對廣告效果的要求提高，快手廣告以效果廣告為主，公司認(rèn)為其能持續(xù)獲取更多廣告份額，年內(nèi)同比增速可能會出現(xiàn)前低后高態(tài)勢。

其次是電商方面，快手計(jì)劃繼續(xù)優(yōu)化供應(yīng)鏈能力，希望今年品牌銷量占比能從去年不到10%提升至20%，鼓勵(lì)商家做店播與達(dá)人合作的結(jié)合，達(dá)到GMV增長與投放ROI的平衡。公司2021年開始探索本地生活內(nèi)容，認(rèn)為快手的流量和美團(tuán)的商家網(wǎng)絡(luò)將實(shí)現(xiàn)共贏，形成產(chǎn)品、服務(wù)、評價(jià)的正向循環(huán)。

最后是直播，公司預(yù)計(jì)2022年直播收入將有高個(gè)位數(shù)到低雙位數(shù)的同比增長，長期將維持在32-35%的毛利率水平。

中金表示，利潤方面，快手在2021年三季度開始控制海外市場費(fèi)用，去年8月開始優(yōu)化國內(nèi)投放，新用戶渠道優(yōu)化和留存提升提高了用戶獲取效率。去年第四季度市場費(fèi)用開支低于此前公司預(yù)期。

同時(shí)，公司預(yù)計(jì)2022年海外投入不會超過2021年，國內(nèi)補(bǔ)貼也將下降，電商及廣告的用戶激勵(lì)和補(bǔ)貼可能會加強(qiáng)，總體營銷費(fèi)用率將繼續(xù)改善。

截止發(fā)稿，跨手港股股價(jià)報(bào)77.70港元，上漲9.82%，總市值為3232.44億港元。

近日，快手發(fā)布《打擊不良行為的公告》稱，將嚴(yán)厲打擊惡意炒作、審丑賣慘、不良PK等內(nèi)容，將通過技術(shù)手段、人工審核等方式對相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行查處，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)違規(guī)將給出直播封禁、帳號封禁等處罰。

專項(xiàng)整治的重點(diǎn)主要包括：惡俗炒作，演繹審丑、賣慘或編造狗血劇情；展示超出常人的食量與酒量假吃斗酒，暴飲暴食；以斗狠互撕、吵架約架等不良導(dǎo)向的內(nèi)容博取眼球；通過語音、連麥、PK等方式在直播間發(fā)布惡意言論；其它不良導(dǎo)向的行為。