交銀國際維持美團買入評級 目標價323港元

10月11日消息，交銀國際發(fā)布研報稱，對美團維持買入評級，目標價為323港元，對應(yīng)2022年 PEG 0.8倍。該行指出，3季度外賣日單同比增長或好于預期，但補貼加大，變現(xiàn)率環(huán)比持平。目前股價對應(yīng)外賣+到店2022年市盈率35倍，PEG 0.6倍，估值吸引。

交銀國際指出，10月8日，市場監(jiān)管總局宣布對美團外賣平臺的“二選一”不正當競爭進行處罰，向商家全額退還獨家合作保證金12.89億元（人民幣，下同），并處以34.42億元罰款。

該行稱，反壟斷處罰落地，后續(xù)重點關(guān)注《行政指導書》提及的對中小餐飲商家的經(jīng)營支持，對配送員的收入保障及消費者個人信息及隱私保護。美團本次處罰按公司境內(nèi)收入的3%，分別對應(yīng)2019/20年外賣平臺交易規(guī)模的0.9%/0.7%，低于預期。我們預計該罰金將在3季報體現(xiàn)，占凈現(xiàn)金約3%，預計運營虧損將增至112億元，凈虧損113億元，調(diào)整后凈虧損65億元。

根據(jù)二季度財報，今年二季度，美團營收437.6億元，較去年同比增長77%；凈虧損33.6億元，而2020年同期則溢利22.10億元；經(jīng)調(diào)整EBITDA及經(jīng)調(diào)整虧損凈額分別同比下跌至負12.40億元、負22.17億元。

本季度美團年度交易用戶數(shù)和活躍商家數(shù)分別為6.3億和770萬，均創(chuàng)歷史新高。

截至發(fā)稿，美團報價274.60港元，漲7.27%，總市值為1.68萬億港元。