麥格理維持小米“跑贏大市”評級 目標(biāo)價升至36.7港元

8月27日消息，麥格理發(fā)布研究報告稱，維持小米“跑贏大市”評級，目標(biāo)價由34.6港元升至36.7港元。

麥格理認(rèn)為，小米公司有清晰的內(nèi)地市場發(fā)展策略，包括更多線下店、定向提供產(chǎn)品等，不過公司認(rèn)為供應(yīng)短缺為潛在風(fēng)險。該行預(yù)期，三季度小米智能手機出貨量將按季下跌，不過Q4受惠內(nèi)地及印度促銷季出貨量將回升。

報告中稱，今年二季度小米收入同比升64%至877.89億元，高于該行及市場預(yù)測；毛利率按季跌1.2個百分點，不過同比則升2.9個百分點，高于該行及市場預(yù)期；期內(nèi)經(jīng)調(diào)整凈利同比升87%至63.21億元，高于該行及市場預(yù)期。

麥格理提出，小米在擴張內(nèi)地市場方面有清晰計劃，包括是針對消費者推出產(chǎn)品、加強線下渠道，而公司在內(nèi)地零售點擴張進取，較去年下半年增137%至7600家分店，而第二季公司在內(nèi)地線下渠道市場份額為7.8%，管理層指小米分店將步向一萬家，并將透過軟件改善效益，不過認(rèn)為培訓(xùn)分店經(jīng)理需時，估計推出高效、可盈利分店也需要時間。

（小米二季度財報）

麥格理還指出，小米留意到電子行業(yè)面對供應(yīng)短缺問題，并限制出貨，雖然公司正努力鎖定不同零件供應(yīng)，但在管理增長及出貨等仍有挑戰(zhàn)。此外公司也留意到內(nèi)地監(jiān)管增加，將為廣告業(yè)務(wù)帶來風(fēng)險，短期影響仍在審視，不過公司對長遠廣告增長看法正面。

據(jù)了解，自小米8月25日晚間發(fā)布二季度財報以來，包括興業(yè)證券、海通證券、東方證券、中信證券等多家投行發(fā)布研究報告，對小米集團予以“買入”評級。