中金維持阿里巴巴-SW跑贏行業(yè)評級 目標(biāo)價275港元

7月5日消息，中金發(fā)布研究報告，維持阿里巴巴-SW“跑贏行業(yè)”評級不變，目標(biāo)價275港元。公司首財季收入將同比升35%至2071億元（人民幣，下同），其中核心電商業(yè)務(wù)收入同比升16%至827億元，較市場預(yù)期低4%，主要受高基數(shù)效應(yīng)影響，預(yù)計經(jīng)調(diào)整EBITDA將同比跌8%至419億元，非通用會計準(zhǔn)則凈利潤將同比持平在390億元，符預(yù)期。

中金認(rèn)為，公司首財季業(yè)績存在特殊季節(jié)性，考慮到核心電商業(yè)務(wù)及旗下盒馬業(yè)務(wù)的高基數(shù)效應(yīng)，加上新零售業(yè)務(wù)受社區(qū)團(tuán)購競爭對手影響，另外頭部客戶流失也拖累云業(yè)務(wù)的增長；根據(jù)國統(tǒng)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年4-5月，社會消費品線上零售額同比增速放緩至12.4%。

在展望下半年中，中金留意到公司通過品牌商家不斷強(qiáng)化“護(hù)城河”，而長期基本面也維持穩(wěn)健，預(yù)計增長動能可逐步恢復(fù)至正常并加快回升。

該行預(yù)計，阿里巴巴首財季投入將有所增加，或?qū)⒊掷m(xù)投資多項業(yè)務(wù)，包括MMC事業(yè)群、淘特、本地生活服務(wù)及Lazada等，致全年凈利潤持續(xù)受壓；核心業(yè)務(wù)需要長遠(yuǎn)服務(wù)商戶的長期價值，相信公司需要時間釋放商家端的長期價值，并逐步受惠于業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

該股現(xiàn)報206港元，最新市值44679億港元。

據(jù)了解，七月份以來，中信建投證券和興業(yè)證券也對阿里巴巴給予買入評級。

此外，富瑞發(fā)布研究報告指出，阿里巴巴-SW的技術(shù)優(yōu)勢使其能在未來幾年利用國內(nèi)和全球化機(jī)會的長期趨勢，為商家提供最佳用戶體驗和價值，新業(yè)務(wù)投資有望成為公司長期主要驅(qū)動力，維持“買入”評級，目標(biāo)價327港元。