大摩維持同程藝龍“增持”評級 目標價升至23港元

5月18日消息，大摩發(fā)布研究報告，維持同程藝龍“增持”評級，目標價由22港元升4.5%至23港元。

大摩上調公司今年至2023年每股盈利預測，并表示向上修訂周期、暑假旺季及增長，都較同業(yè)更具能見度且強勁，增長勢頭延續(xù)至2022年以及微信條款更新，都將有助估值進一步獲重估。

大摩稱，公司今年首季收入為16.1億元人民幣（下同），同比下跌10%，較市場預測高3%；經調整純利為2.96億元，較市場預測高19%。因3月份旅行需求呈V型反彈，總收入相對2019年3月份增長10-15%，而已訂房數增長80%。市場需求和成本控制將推動公司今年第二季的收入及經調整純利指引較市場預期分別高9%及15%，預計今年第二季收入相對2019年同期將增加30%至35%，較首季有明顯改善。

今年以來，興業(yè)證券、招銀國際、浦銀國際、廣發(fā)證券、申萬宏源研究等對同程藝龍的投資評級均為“買入”。

而在5月17日，大摩剛剛發(fā)布研究報告，予同程藝龍“增持”評級，目標價22港元，預計未來60日內股價將跑贏大市，發(fā)生的可能性約70-80%。

大摩在報告中稱，公司短期估值吸引，同程藝龍及攜程集團-S將在本周公布業(yè)績，估計次季收入指引將是自疫情爆發(fā)以來首次超越市場預期，主要受惠同程藝龍在清明節(jié)及“五一”期間房間數分別較2019年強勁增長90%及66%，而“五一”內地酒店行業(yè)平均房價也較2019年上升33%，較清明假期顯著改善。

大摩相信，規(guī)模增長主要是受惠近期的推廣優(yōu)惠及抽獎等，而公司現價相當于2022年預測市盈率的15倍，考慮到同程與微信的協議將在6月至7月更新，估計將帶動重估。

同程藝龍日前披露公司截至2021年3月31日止三個月的未經審計綜合業(yè)績。報告期內，公司收入約16.14億元，同比增加60.6%；經調整EBITDA為4.17億元，同比增加162.7%；經調整EBITDA利潤率由2020年同期的15.8%增加至25.9%；經調整凈利潤率由2020年同期的7.8%增加至18.4%。

截至北京時間5月18日14:26，同程藝龍港股股價上漲11.67%，報20.1港元，最新總市值441.63億港元。