國盛證券：維持阿里巴巴-SW“買入”評級 目標(biāo)價303港元

4月12日消息，國盛證券發(fā)布研究報告，維持阿里巴巴-SW“買入”評級，目標(biāo)價303港元，認(rèn)為監(jiān)管部門推動平臺健康發(fā)展的政策確定性凸顯，公司通過內(nèi)容場景和供應(yīng)鏈數(shù)字升級等帶來的增長值得關(guān)注。當(dāng)前股價約對應(yīng)20x2022eP/E，估值相對較低。

報告提到，電商端，阿里巴巴持續(xù)拓展商家運營場景。公司通過淘寶和天貓，對接商家和超7億買家。公司通過淘寶直播，為商家升級內(nèi)容場景，2020年貢獻超4000億成交額。公司通過淘寶特價版，用C2M模式直連120萬個工廠和1億消費者。近期成立的MMC事業(yè)群有望通過小店數(shù)字化升級實現(xiàn)供應(yīng)鏈與消費者直連，值得關(guān)注。

該行稱，云計算端，阿里巴巴持續(xù)探索創(chuàng)新。技術(shù)上，阿里云在計算、網(wǎng)絡(luò)、安全、數(shù)據(jù)庫等核心能力上位于國內(nèi)和國際前列。產(chǎn)品上，阿里云從最初為商家提供基礎(chǔ)IaaS服務(wù)、到后續(xù)疊加PaaS和SaaS等增值服務(wù)。截至2020年上半年阿里云付費客戶數(shù)超300萬，2020全年收入體量超550億元。隨著基礎(chǔ)云業(yè)務(wù)規(guī)模效應(yīng)的顯現(xiàn)，以及大數(shù)據(jù)、協(xié)同辦公、IoT等應(yīng)用和解決方案的成熟，阿里云盈利有望充分釋放。

據(jù)悉，富瑞今日也發(fā)布研究報告，維持阿里巴巴“買入”評級，目標(biāo)價336港元。報告中稱，公司遭國家市場監(jiān)督管理總局裁定違反《反壟斷法》并處罰款182.28億元人民幣，阿里巴巴因應(yīng)處罰將提交三年自我檢討報告，并會因應(yīng)當(dāng)局要求加強運作，以及持續(xù)實施措施，降低平臺門檻及運作成本。

富瑞表示，長遠而言，預(yù)期阿里巴巴將會持續(xù)在低線城市及其他策略地區(qū)投資新業(yè)務(wù)。此外，富瑞認(rèn)為，阿里巴巴已有將業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)虧為盈能力的往績，如云端，并將長遠業(yè)務(wù)增長優(yōu)先短期盈利。