達(dá)達(dá)兩大業(yè)務(wù)均居第一 仍有被“圍攻”風(fēng)險

“就地過年”成為2021年春節(jié)新趨勢，本地生活服務(wù)需求隨之迎來一波大爆發(fā)，這讓即時零售和即時物流兩類玩家悶聲發(fā)大財。

其中，涵蓋即時零售與即時物流兩大平臺的達(dá)達(dá)集團(tuán)，盡享春節(jié)期間的新消費紅利，成為“就地過年”的一大受益者。

早在1月14日，達(dá)達(dá)集團(tuán)旗下達(dá)達(dá)快送和京東到家兩大平臺同時啟動“春節(jié)不打烊”活動，并參與了商務(wù)部等部委組織開展的“居家嗨購 網(wǎng)上過年——2021全國網(wǎng)上年貨節(jié)”，全力保障用戶、商家春節(jié)期間正常消費和配送，讓年貨訂單也能1小時達(dá)。

京東到家數(shù)據(jù)研究院發(fā)布的《2021春節(jié)年貨消費趨勢報告》顯示，春節(jié)期間京東到家撲克、麻將銷售額是去年同期的2倍，京東到家平臺上新年禮盒的銷售額是去年同期的3倍，手機(jī)銷售額則達(dá)到了去年同期20倍以上。

時勢造英雄，在風(fēng)口上乘勢起飛的達(dá)達(dá)集團(tuán)自然會引起投行的注意，其中就包括中金公司，這個成立于1995年6月，并于2015年11月在香港聯(lián)交所主板上市，中國內(nèi)地第一家中外合資的投資銀行。

近日，中金公司首次覆蓋達(dá)達(dá)集團(tuán)，給予跑贏行業(yè)評級，目標(biāo)價50.00美元。報告指出，達(dá)達(dá)集團(tuán)的本地零售和物流兩大業(yè)務(wù)均實現(xiàn)高增長，在超市到家與第三方同城配送市場市占率均達(dá)24％，均為行業(yè)第一。

超市到家方面，目前，京東到家已與近三分之二連鎖商超百強(qiáng)達(dá)成合作，在與沃爾瑪、永輝超市、華潤萬家等頭部商超加深合作的同時，還新簽約歐亞、振華超市等逾20家百強(qiáng)及區(qū)域龍頭超市。

基于此，中金公司認(rèn)為，京東到家或?qū){借其更加純粹的第三方屬性以及與大中型商超的歷史合作淵源，繼續(xù)維持在大中型商超到家市場份額中的領(lǐng)先地位，而且京東到家的GMV潛在空間可被繼續(xù)挖掘。

即時配送方面，中金公司認(rèn)為，承接京東物流的落地配訂單為達(dá)達(dá)快送提供了基礎(chǔ)訂單，而商超大客戶是達(dá)達(dá)快送穩(wěn)定且主要的訂單來源，此外，面向中小客戶與個人客戶提供同城“幫取幫送”和“代買”服務(wù)，是達(dá)達(dá)快送收入的有益補充。多方面的訂單來源，奠定了達(dá)達(dá)快送的行業(yè)地位。

不得不說，達(dá)達(dá)集團(tuán)前景一片光明，但這并不意味著達(dá)達(dá)從此可以高枕無憂，風(fēng)光背后，公司仍然面臨風(fēng)險。

首先，超市到家這塊蛋糕如此誘人，難免會有不少人惦記，這其中，很可能就包括京東到家重要合作伙伴之一的永輝。

天眼查資料顯示，永輝超市股份有限公司近日申請注冊多個“輝媽到家”商標(biāo)，國際分類涉及食品、方便食品、啤酒飲料、廣告銷售，申請日期均為2021年2月18日，目前狀態(tài)均為“商標(biāo)申請中”。

永輝超市注冊“到家”相關(guān)商標(biāo)，或許是為了“單干”，因為近期平臺上到家訂單量激增，永輝希望將主動權(quán)掌握在自己手中，也在情理之中。

據(jù)悉，僅2月1日一天，永輝超市到家服務(wù)全國訂單量春節(jié)期間首次突破20萬單，銷售額突破2000萬元。而據(jù)永輝到家團(tuán)隊相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，除夕期間，永輝超市bravo門店到家服務(wù)訂單量增長超過了30%。

一旦永輝選擇獨立完成到家業(yè)務(wù)，那么達(dá)達(dá)旗下京東到家平臺將會失去不少來自永輝的訂單，并有可能引發(fā)連鎖反應(yīng)，以一個到家服務(wù)新平臺的身份，帶走一部分原本屬于京東到家陣營的商超伙伴。

其次，達(dá)達(dá)快送所在的戰(zhàn)場巨頭林立。外賣配送市場上，蜂鳥、美團(tuán)、達(dá)達(dá)三分天下，達(dá)達(dá)直面兩大頭部玩家的壓力；同城配送領(lǐng)域內(nèi)，順豐同城急送已深入全國500多個城市，注冊騎士超200萬，同樣不可小覷。

一時的領(lǐng)先并不意味著長久的領(lǐng)跑，對手們虎視眈眈，強(qiáng)敵環(huán)伺的達(dá)達(dá)集團(tuán)能否笑到最后，恐怕還要畫一個問號。

如果說以上這些都是外部的不利因素，那么達(dá)達(dá)自身也并非十分穩(wěn)健，在2017-2019年連續(xù)三年虧損的達(dá)達(dá)集團(tuán)，目前仍然沒有擺脫虧損的陰影，中信證券預(yù)測，達(dá)達(dá)集團(tuán)有望于2022年實現(xiàn)首次盈利，達(dá)達(dá)扭虧為盈，還需要時間。

此外，由京東和沃爾瑪帶來的收入在達(dá)達(dá)集團(tuán)總收入中的占比較高，也為達(dá)達(dá)帶來了過于依賴少數(shù)大客戶等隱患。其中，2017年-2019年，由京東帶來的收入在達(dá)達(dá)集團(tuán)總收入中的占比分別高達(dá)56.7%、49.1%、50.5%。

有業(yè)內(nèi)專業(yè)人士指出，來自少數(shù)幾個客戶的關(guān)聯(lián)收入比例持續(xù)增高，對于公司估值也會有所影響。達(dá)達(dá)要做的，是降低依賴少數(shù)客戶的風(fēng)險。

機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，達(dá)達(dá)集團(tuán)未來走向如何，我們拭目以待。