劉強(qiáng)東將拿下第6家上市公司

京東系第6家上市公司要來(lái)了

最近，劉強(qiáng)東收到了一個(gè)好消息，“京東系”的第6家上市公司就要來(lái)了。

9月30日，京東工業(yè)股份有限公司向港交所提交上市申請(qǐng)書(shū)，擬在香港主板掛牌上市。美銀證券、高盛、海通國(guó)際、中信證券為聯(lián)席保薦人。

早在去年3月底京東工業(yè)就向港交所遞交了招股說(shuō)明書(shū)，時(shí)隔一年半的時(shí)間，京東工業(yè)再次啟動(dòng)了IPO。有投資人評(píng)價(jià)稱(chēng)，這是京東最隱秘的業(yè)務(wù)。

截至目前，京東集團(tuán)除集團(tuán)主體外，“京東系”企業(yè)已有京東物流、京東健康、達(dá)達(dá)集團(tuán)成功上市，再加上收購(gòu)來(lái)的德邦股份，京東系的上市公司，已經(jīng)達(dá)到5家。

“京東系”熱衷于分拆上市，這與劉強(qiáng)東的戰(zhàn)略規(guī)劃有關(guān)。自2014年京東上市后，劉強(qiáng)東就開(kāi)始著手“再造下一個(gè)京東”計(jì)劃，以京東為孵化器，開(kāi)始從中分拆成熟業(yè)務(wù)。

未來(lái)京東工業(yè)上市成功后，“京東系”上市公司將達(dá)到6家，預(yù)計(jì)未來(lái)還要擴(kuò)大到7家。

在去年，互聯(lián)網(wǎng)大廠掀起了拆分上市潮，京東集團(tuán)彼時(shí)發(fā)布公告，稱(chēng)其擬分拆京東工業(yè)、京東產(chǎn)發(fā)于香港聯(lián)合交易所主板獨(dú)立上市，京東系上市公司將再擴(kuò)容。

此外，京東旗下的金融板塊業(yè)務(wù)，京東科技，也多次傳來(lái)上市消息。如此來(lái)看，劉強(qiáng)東或很快集齊8家上市公司。

京東工業(yè)原本隸屬于京東企業(yè)業(yè)務(wù)，原名是京東工業(yè)品，是京東供應(yīng)鏈生態(tài)的重要組成部分，更專(zhuān)注于工業(yè)供應(yīng)鏈的全鏈路數(shù)字轉(zhuǎn)型。

具體來(lái)說(shuō)，京東工業(yè)的主要定位是工業(yè)供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)提供商，專(zhuān)注于構(gòu)建數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施，通過(guò)全鏈路的工業(yè)供應(yīng)鏈數(shù)字化，為客戶實(shí)現(xiàn)保供、降本及增效，為整個(gè)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造價(jià)值。

灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)顯示，按2023年交易額計(jì)算，京東工業(yè)在中國(guó)MRO采購(gòu)服務(wù)市場(chǎng)中排名第一，規(guī)模是第二名的兩倍；也是中國(guó)工業(yè)供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)市場(chǎng)最大的服務(wù)提供商。

招股書(shū)顯示，京東集團(tuán)通過(guò)其全資子公司持有京東工業(yè)已發(fā)行股本總額的約77.32%；劉強(qiáng)東則通過(guò)Max I&P Limited持股3.68%。

自2020年以來(lái)，京東工業(yè)獲得兩輪融資。

2020年8月，GGV、紅杉中國(guó)及CPE等公司合計(jì)向京東工業(yè)投資了2.3億美元；去年3月，京東工業(yè)獲得Mubadala、42XFund、M&G、BPEA EQT及紅杉中國(guó)在內(nèi)的投資者合計(jì)達(dá)3億美元的融資，投后估值為67億美元，折合人民幣約470億元。

從財(cái)報(bào)來(lái)看，京東工業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)十分不錯(cuò)，可以說(shuō)實(shí)現(xiàn)了盈利模型的成功探索。

招股書(shū)顯示，京東工業(yè)2021年、2022年、2023年、2024年上半年?duì)I收分別為103.45億元、141.35億元、173.36億元、86.2億元；毛利分別為19.27億元、25.4億元、28億元、14.57億元；毛利率分別為18.6%、18%、16.1%、16.9%。

報(bào)告期內(nèi)，京東工業(yè)利潤(rùn)分別約為-12.59億、-12.69億、479.9萬(wàn)、2.91億元；經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)分別約為4.41億、7.66億、9.01億、5.07億元；經(jīng)調(diào)整凈利率分別為4.3%、5.4%、5.2%、5.9%。

截至2024年6月30日，京東工業(yè)持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為53.25億元。

京東工業(yè)在招股書(shū)中表示，IPO募集所得資金凈額將主要用于進(jìn)一步增強(qiáng)工業(yè)供應(yīng)鏈能力；跨地域的業(yè)務(wù)擴(kuò)張；潛在戰(zhàn)略投資或收購(gòu)；以及用作一般公司用途及營(yíng)運(yùn)資金需要。

可以預(yù)見(jiàn)，京東公司成功上市之后，京東集團(tuán)在數(shù)智供應(yīng)鏈領(lǐng)域的積淀更加深厚。

京東推進(jìn)分拆戰(zhàn)略，重塑商業(yè)版圖

去年以來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)大廠旗下子公司分拆可謂是動(dòng)作頻頻。

比如阿里巴巴集團(tuán)董事會(huì)主席張勇發(fā)布全員信，宣布啟動(dòng)“1+6+N”組織變革。

在阿里巴巴集團(tuán)之下，將設(shè)立阿里云智能、淘寶天貓商業(yè)、本地生活、菜鳥(niǎo)、國(guó)際數(shù)字商業(yè)、大文娛等六大業(yè)務(wù)集團(tuán)和多家業(yè)務(wù)公司。

張勇表示，具備條件的業(yè)務(wù)集團(tuán)和公司，未來(lái)都將有獨(dú)立融資和上市的可能性。在內(nèi)網(wǎng)視頻中，張勇也再次表示，各業(yè)務(wù)“條件成熟一個(gè)，上市一個(gè)”。

不過(guò)，目前來(lái)看阿里的動(dòng)作相對(duì)來(lái)說(shuō)還是比較遲緩。

京東拆分的優(yōu)勢(shì)在于，京東各業(yè)務(wù)線的獨(dú)立性較強(qiáng)，同時(shí)京東選擇拆分上市的業(yè)務(wù)主要聚焦于供應(yīng)鏈和B端，這些業(yè)務(wù)并不需要與C端業(yè)務(wù)生態(tài)緊密綁定。

對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)大廠們來(lái)說(shuō)，分拆上市的主要意義在于優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)和長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃，使得母公司能夠更專(zhuān)注于核心業(yè)務(wù)，同時(shí)也是企業(yè)提升經(jīng)營(yíng)效率、加強(qiáng)治理能力的一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

分拆的優(yōu)勢(shì)在于：

一、企業(yè)組織架構(gòu)得以簡(jiǎn)化，變得更加扁平化，從而能夠更迅速地響應(yīng)市場(chǎng)變化

二、通過(guò)獨(dú)立上市，企業(yè)的市場(chǎng)估值有望得到提升，實(shí)現(xiàn)新一輪的價(jià)值重估與發(fā)掘

三、分拆有助于打破業(yè)務(wù)間的相互依賴，使得各業(yè)務(wù)的盈利狀況更加透明，并激勵(lì)各業(yè)務(wù)單元發(fā)展出獨(dú)立的盈利能力

當(dāng)然，拆分后的取得的成績(jī)也是相當(dāng)不錯(cuò)。財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，京東物流的總收入達(dá)863億元，同比增長(zhǎng)11%；經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)為31.2億元，同比增長(zhǎng)2631.2%，盈利水平再創(chuàng)新高。

有市場(chǎng)人士認(rèn)為，京東物流的收入已經(jīng)逐漸擺脫對(duì)集團(tuán)的依賴，證明了自己的獨(dú)立性，公司社會(huì)化轉(zhuǎn)型取得明顯成效。

財(cái)報(bào)顯示，2024年上半年，京東健康總收入為人民幣283億元，非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則指標(biāo)下（Non-IFRS）凈利潤(rùn)達(dá)26.4億元，同比增長(zhǎng)8.5%，凈利潤(rùn)率達(dá)9.3%、創(chuàng)半年度業(yè)績(jī)新高。

截至2024年6月30日，京東健康過(guò)去12個(gè)月的年度活躍用戶數(shù)量達(dá)1.81億；第三方合作商家數(shù)量達(dá)到8萬(wàn)家，同比增長(zhǎng)超100%；京東健康互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院日均在線問(wèn)診咨詢量已超48萬(wàn)。

此次京東工業(yè)板塊的拆分并獨(dú)立上市，極有可能會(huì)延續(xù)京東物流以及京東健康在市場(chǎng)取得的成就。

自2021年至2023年，京東工業(yè)的交易額由約174億元增至261億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為22.5%。

根據(jù)灼識(shí)咨詢的數(shù)據(jù)，按2023年的交易額計(jì)，京東工業(yè)在中國(guó)MRO采購(gòu)服務(wù)市場(chǎng)排名第一，規(guī)模是第二名的兩倍。隨著公司向更廣闊的工業(yè)供應(yīng)鏈?zhǔn)袌?chǎng)擴(kuò)展，按2023年的交易額計(jì)，京東工業(yè)成為中國(guó)工業(yè)供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)市場(chǎng)最大的服務(wù)提供商，市場(chǎng)份額達(dá)4.1%。

截至2024年6月30日前的十二個(gè)月內(nèi)，京東工業(yè)服務(wù)超過(guò)9900個(gè)重點(diǎn)企業(yè)客戶；商品供應(yīng)則源自于覆蓋全國(guó)，由約9萬(wàn)家制造商、分銷(xiāo)商及代理商組成的廣泛的工業(yè)品供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)。截至2024年6月30日，該公司已提供65個(gè)產(chǎn)品類(lèi)別和約4166萬(wàn)個(gè)SKU。

總的來(lái)看，京東此次的拆分上市不僅能為京東集團(tuán)整體增添新的增長(zhǎng)動(dòng)力，還將進(jìn)一步鞏固和擴(kuò)大商業(yè)版圖，使集團(tuán)的發(fā)展更加穩(wěn)固和多元化。

同時(shí)，也將促使京東的業(yè)務(wù)板塊更加細(xì)分，各業(yè)務(wù)單元能夠更加聚焦和深入地發(fā)展，從而在細(xì)分的市場(chǎng)形成更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。