交銀國(guó)際維持阿里巴巴-SW“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)107港元

7月22日消息，交銀國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告稱，維持阿里巴巴-SW“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2025財(cái)年第一季EBITA增速或仍承壓，主要考慮淘天繼續(xù)投入以及國(guó)際商業(yè)海外的積極布局，維持2026年利潤(rùn)率逐漸恢復(fù)趨勢(shì)的判斷，目標(biāo)價(jià)107港元。該行預(yù)計(jì)，阿里巴巴首財(cái)季總收入2,510億元人民幣（下同），同比增7%；經(jīng)調(diào)整EBITA利潤(rùn)率17%，同比下降約2個(gè)百分點(diǎn)，主要考慮電商業(yè)務(wù)加大投入以獲取市場(chǎng)份額。此外，交銀預(yù)計(jì)首季阿里電商GMV同比增速6%，與市場(chǎng)表現(xiàn)一致。得益于持續(xù)執(zhí)行價(jià)格力及用戶為中心的戰(zhàn)略，及直播電商平臺(tái)流量紅利消退下競(jìng)爭(zhēng)邊際緩和，618大促淘天GMV增速好于預(yù)期。該行預(yù)計(jì)CMR同比增3%，增速仍慢于GMV，主要因新商家供給變現(xiàn)率仍然較低。（智通財(cái)經(jīng)）