菜鳥取消上市計劃

菜鳥上市擱淺，靴子落地

阿里“1+6+N”組織變革將近一年，菜鳥終究沒能成功上市。

日前，阿里巴巴集團發(fā)布公告，其物流子公司菜鳥智能物流網(wǎng)絡(luò)有限公司已撤回在香港證券交易所的首次公開募股和上市申請。

與此同時，阿里計劃以每股0.62美元的價格要約收購菜鳥少數(shù)股東的所有股權(quán)和員工已歸屬的股權(quán)，總對價高達37.5億美元，折合人民幣約270億元。

圖源：阿里巴巴港交所公告

收購要約價格反映的菜鳥估值是103億美元。交易完成后，阿里巴巴擁有菜鳥約 63.7% 完全稀釋股份權(quán)益。

盡管菜鳥沒能成功上市，但阿里斥巨資收購股權(quán)，也顯示出了阿里看好菜鳥的信心和持續(xù)投入的決心。

此次員工股權(quán)收購計劃將于2024年8月執(zhí)行，員工可以自愿出售2024年8月1日及以前已歸屬的所有菜鳥股份。

昨日晚間，菜鳥集團CEO萬霖還宣布將向菜鳥員工推出二次創(chuàng)業(yè)獎金激勵計劃。

菜鳥正式員工除了在2025年4月獲得正常的年終獎外，在2025年8月還將額外獲得一筆同等金額的獎金。這一計劃將覆蓋屆時在崗、且有年終獎的所有菜鳥正式員工，采用月度或季度獎金非年終獎激勵的員工也會有相應(yīng)方案。

由此可見，為了減輕因菜鳥撤回上市申請可能帶來的不利影響，阿里方面也已經(jīng)做好了準(zhǔn)備，盡可能彌補員工和股東們的資本回報，穩(wěn)定員工士氣。

據(jù)了解，阿里自去年3月啟動組織變革，將集團分拆成6+N個業(yè)務(wù)集團，并計劃各業(yè)務(wù)板塊在上市條件成熟時獨立上市。

去年9月，菜鳥向港交所提交上市申請，成為阿里組織拆分后首個正式進入IPO進程的業(yè)務(wù)集團。在阿里啟動上市計劃的子業(yè)務(wù)集團中，菜鳥也是走得最遠的那個。

今年年初甚至有媒體預(yù)測，“菜鳥上市將是2024年亞洲最熱門的IPO計劃之一。”不過如今看來，菜鳥上市的時機還沒到。

對于此次撤回菜鳥上市申請的重大決定，阿里方面有自己的考量。

阿里巴巴集團董事會主席蔡崇信在3月26日的臨時電話會上表示，撤回菜鳥IPO主要有兩方面考慮，一是戰(zhàn)略考量，二是有關(guān)菜鳥IPO程序所處的階段。

圖源：阿里巴巴官網(wǎng)

從戰(zhàn)略角度來看，阿里去年就明確集團的戰(zhàn)略重心和優(yōu)先級，聚焦電商和云計算兩大核心業(yè)務(wù)。

未來，菜鳥將作為阿里核心業(yè)務(wù)的組成部分和電商的重要基礎(chǔ)設(shè)施，更好加強與淘天集團和阿里國際商業(yè)集團的戰(zhàn)略協(xié)同。

阿里方面將更加重視菜鳥業(yè)務(wù)本身，而非菜鳥IPO。

蔡崇信表示，“考慮到菜鳥對阿里巴巴的戰(zhàn)略重要性，以及我們在構(gòu)建全球物流網(wǎng)絡(luò)方面看到的重大長期機遇，我們認(rèn)為現(xiàn)在是阿里巴巴加大投入菜鳥的合適時機。”

從IPO所處階段來看，菜鳥在當(dāng)前或可預(yù)見的將來進行IPO并不符合集團的發(fā)展策略，而IPO可實現(xiàn)的任何估值都無法反映公司當(dāng)前認(rèn)為的菜鳥的真正戰(zhàn)略價值。

蔡崇信還表示，做資本市場交易，釋放價值給到股東，這樣的大環(huán)境至少在亞洲地區(qū)不存在。當(dāng)前市場處于低迷狀態(tài)且缺乏流動性。對于集團而言，一定要去推進資本市場交易是沒有意義的，因為無法為股東實現(xiàn)價值。

有熟悉港股IPO市場的人士指出，2023年港股市場表現(xiàn)較為萎靡，無論是募資額度、募資數(shù)量都創(chuàng)下近年來新低，尤其是缺乏超大型IPO項目。因此，不排除菜鳥因為定價及資本表現(xiàn)不如預(yù)期而放慢上市進程。

阿里加速收縮，聚焦電商

去年3月的“1+6+N”組織變革被稱為阿里創(chuàng)立24年來最大的一次組織架構(gòu)調(diào)整。

當(dāng)時張勇?lián)伟⒗锒聲飨鍯EO，在他的規(guī)劃下，未來阿里云智能、淘寶天貓商業(yè)、本地生活、菜鳥、國際數(shù)字商業(yè)、大文娛這六大業(yè)務(wù)將可以設(shè)立自己的董事會并獨立融資上市。

去年5月18日，阿里在2023財年Q4及全年財報宣布，阿里云將從阿里巴巴集團完全分拆獨立走向上市，菜鳥、盒馬啟動上市計劃，阿里國際數(shù)字商業(yè)集團啟動外部融資。

阿里2023財年Q4及全年財報 圖源：阿里港交所公告

阿里方面原本計劃在未來12到18個月內(nèi)完成菜鳥集團上市計劃，在未來6到12個月內(nèi)完成盒馬上市。

但到了9月，就傳出了盒馬擱置IPO的消息。11月，阿里在2024財年第二季度財報中披露，云智能集團完全分拆不再推進；盒馬鮮生IPO計劃暫緩；菜鳥IPO在正常進行中。

彼時，菜鳥已經(jīng)拿到了中國證監(jiān)會反饋要求補充材料，這是企業(yè)赴境外發(fā)行上市的慣常進程。蔡崇信在電話會上也表示：“我們對菜鳥的業(yè)務(wù)基本面充滿信心?！?/span>

到了今年2月，蔡崇信接受采訪時卻表示，目前市場表現(xiàn)欠佳，菜鳥希望等待更好的上市時機。

從上述動作來看，阿里在子業(yè)務(wù)集團上市進度上的方向有了很大的轉(zhuǎn)變。這不僅受市場環(huán)境影響，還與阿里管理層變動有著密切聯(lián)系。

去年9月10日，蔡崇信正式接替張勇，出任阿里巴巴集團董事會主席；吳泳銘則是接過了阿里巴巴集團CEO、阿里云董事長和CEO的職務(wù)，12月他還接任了淘天集團CEO。

吳泳銘、張勇、蔡崇信 圖源：阿里巴巴公眾號

在以吳泳銘為代表的管理層帶領(lǐng)下，阿里巴巴集團核心戰(zhàn)略電商和云，形成統(tǒng)一指揮和高強度持續(xù)投入。

得益于對核心業(yè)務(wù)的聚焦，阿里在2024財年第三季度財報（截至2023年12月31日止季度）中獲得了穩(wěn)健增長。

該季度阿里巴巴營收2603.48億元人民幣，同比增長5%，凈利潤107.17億元，同比下降77%，整體表現(xiàn)增收不增利，但阿里六大業(yè)務(wù)集團均保住了增長態(tài)勢。其中，淘天集團的線上GMV、交易買家數(shù)、訂單量等都實現(xiàn)了強勁增長。

不僅僅是業(yè)務(wù)聚焦，阿里也在合理有序退出部分非核心資產(chǎn)。2024財年前9個月，阿里已經(jīng)完成了17億美元的非核心資產(chǎn)退出。近期，阿里巴巴相繼減持快狗打車、嗶哩嗶哩和小鵬汽車。

菜鳥二次創(chuàng)業(yè)，迎接挑戰(zhàn)

整體來看，菜鳥的策略調(diào)整和阿里集團整體戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變一致。從獨立走向協(xié)同，從分拆到聚焦，阿里當(dāng)下最重要的任務(wù)是在電商領(lǐng)域取勝。

在撤回上市申請的同時，菜鳥集團CEO萬霖還推出了二次創(chuàng)業(yè)獎金激勵計劃來穩(wěn)定軍心。他指明“今年是菜鳥二次創(chuàng)業(yè)路途上至關(guān)重要的一年，需要全體員工繼續(xù)共同努力奮斗?！?/span>

去年5月18日，萬霖在菜鳥啟動IPO的內(nèi)部信中提到了“二次創(chuàng)業(yè)”。他告誡菜鳥人，要保持冷靜和定力，回歸初心，開啟新的創(chuàng)業(yè)征程。彼時，菜鳥經(jīng)過“1+6+N”組織變革剛剛獨立。

菜鳥籌備上市之時正值十周年，萬霖更是提出，爭取未來十年成為全球領(lǐng)先的綜合數(shù)智物流集團。

據(jù)了解，菜鳥七年前便著手搭建全球化的智慧物流網(wǎng)絡(luò)，并率先在行業(yè)推出標(biāo)準(zhǔn)跨境快遞服務(wù)“5美元10日達”。

去年9月，菜鳥與速賣通聯(lián)合推出的旗艦產(chǎn)品“全球5日達”。菜鳥數(shù)據(jù)顯示，2024財年第三季度“全球5日達”單量環(huán)比實現(xiàn)三位數(shù)強勁增長。

圖源：阿里巴巴全球速賣通公眾號

在2023財年，菜鳥就運送了超過15億個跨境電商包裹，服務(wù)了超過10萬個從事跨境貿(mào)易的商家和品牌，在中國出口電商物流和進口電商物流領(lǐng)域都是全球第一。

蔡崇信在電話會上透露，菜鳥計劃加倍打造全球物流網(wǎng)絡(luò)覆蓋，以實現(xiàn)“包裹能在72小時內(nèi)完成任何兩地之間配送”的目標(biāo)。要實現(xiàn)這一目標(biāo)，阿里需要在全球各地、對各地的物流鏈路進行大量投資。

這是一個長期主義的過程，而阿里國際商業(yè)業(yè)務(wù)將是推動菜鳥全球化的關(guān)鍵要素。菜鳥的回歸，將更加考驗阿里物流和商流的協(xié)同運作能力。

如今伴隨著跨境電商的迅猛發(fā)展，快遞企業(yè)出海已經(jīng)成為一大熱門趨勢。除了菜鳥，順豐、京東等物流巨頭也在抓緊布局海外市場。

近期順豐擬以14億收購嘉里快遞泰國業(yè)務(wù)，如果收購順利，順豐控股將拿下嘉里快遞泰國100%的股份。

此外，京東旗下跨境電商出口平臺——京東全球?qū)Ｍ馐袌龅牟季诌M一步拓展至24個歐洲國家。據(jù)悉今年京東物流還將繼續(xù)加速全球供應(yīng)鏈布局。

下一個十年，菜鳥的全球化進程將充滿挑戰(zhàn)。而接下來不再為上市分心的菜鳥，必將是阿里國內(nèi)、國際電商之戰(zhàn)的一大助力。