花旗：維持阿里巴巴“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)降至144港元

10月9日消息，花旗發(fā)布研究報(bào)告稱，由于估值不高，維持阿里巴巴“買入”評(píng)級(jí)，將2024財(cái)年第二季收入及非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)下調(diào)4.5%及10.5%，以反映CMR和直接銷售增長(zhǎng)放緩，目標(biāo)價(jià)下調(diào)至144港元。而對(duì)于2024至2026財(cái)年，花旗將阿里巴巴收入預(yù)測(cè)分別降低2.8%、3.7%及3.8%，非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)分別下調(diào)6.5%、7.6%及8.7%。

截自智通財(cái)經(jīng)

該行表示，阿里巴巴截至6月底首財(cái)季業(yè)績(jī)表現(xiàn)好過預(yù)期，在7月及8月宏觀與零售數(shù)據(jù)趨勢(shì)疲軟的情況下，預(yù)測(cè)9月底止第二季度客戶管理收入（CMR）將同比增長(zhǎng)3%至685億元人民幣，整體收入料同比增長(zhǎng)7.5%至2,226億元人民幣?？紤]到集團(tuán)對(duì)用戶參與度及技術(shù)創(chuàng)新的持續(xù)投入，預(yù)測(cè)淘寶天貓集團(tuán)第二財(cái)季EBITA將同比增長(zhǎng)2%，而合并經(jīng)調(diào)整EBITA或增長(zhǎng)17%。展望第三財(cái)季，隨著“雙十一”季節(jié)性旺季以及與微信加強(qiáng)合作的帶動(dòng)，預(yù)計(jì)日活躍用戶的增長(zhǎng)正面會(huì)推動(dòng)轉(zhuǎn)化率，并令CMR的增長(zhǎng)超越平臺(tái)總成交額（GMV）的增長(zhǎng)。

阿里巴巴截至2023年6月30日的2024財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)顯示，阿里巴巴一季度營(yíng)收2341.56億元，與上年同期的2055.55億元相比增長(zhǎng)14%；凈利潤(rùn)330.00億元，與上年同期的凈利潤(rùn)202.98億元相比增長(zhǎng)63%；不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP）的凈利潤(rùn)為449.22億元，與上年同期的302.52億元相比增長(zhǎng)48%。

分業(yè)務(wù)來看，4至6月，阿里多個(gè)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，核心業(yè)績(jī)?nèi)娉袌?chǎng)預(yù)期。其中，淘天集團(tuán)收入同比增長(zhǎng)12%；阿里國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)收入同比增長(zhǎng)41%；菜鳥集團(tuán)收入同比增長(zhǎng)34%；云智能集團(tuán)收入同比增長(zhǎng)4%；本地生活集團(tuán)收入同比增長(zhǎng)30%，大文娛集團(tuán)收入同比增長(zhǎng)36%。

截自阿里巴巴2023年六月底止季度業(yè)績(jī)公告

需要注意的是，9月26日，阿里巴巴公告稱，擬通過以菜鳥股份于香港聯(lián)交所主板獨(dú)立上市的方式分拆菜鳥。阿里巴巴建議，擬議分拆將以菜鳥股份全球發(fā)售的方式進(jìn)行（包括香港公開發(fā)售及國(guó)際發(fā)售）。于公告日期，阿里巴巴持有菜鳥約69.54%的股份。擬議分拆完成后，阿里巴巴將繼續(xù)持有菜鳥50%以上的股份，因此，菜鳥將仍為阿里巴巴的子公司。

擬議分拆完成后，阿里巴巴未分拆集團(tuán)將繼續(xù)經(jīng)營(yíng)其現(xiàn)有的主要業(yè)務(wù)，其中包括淘天集團(tuán)、阿里國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)、云智能集團(tuán)、本地生活集團(tuán)、和大文娛集團(tuán)以及其他業(yè)務(wù)，菜鳥集團(tuán)經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)除外。

截自阿里巴巴擬議分拆菜鳥獨(dú)立上市公告