小摩：阿里巴巴股價上行空間具吸引力

4月12日消息，小摩發(fā)布研究報告稱，阿里巴巴-SW自宣布組織重組以來，股價累升19%。該行認(rèn)為，該公告成為投資界重新審視集團(tuán)目標(biāo)價及估值的催化劑。因此其股價驅(qū)動因素將轉(zhuǎn)向盈利修正和子公司集團(tuán)和公司的市值調(diào)整事件。另預(yù)計公司2023財年第四財季（截至今年3月底止季度）總收入將同比增長2%至2080億元;經(jīng)調(diào)整EBITA增48%至235億元。

該行表示，在評估阿里巴巴股價驅(qū)動因素后，認(rèn)為當(dāng)前股價具有令人吸引的上行空間，因為隨著投資者重新審視估值，多重評級的空間明顯高于盈利可令人驚喜，而最近有關(guān)物流子公司菜鳥香港IPO的消息表明，這些按市值計價的事件的發(fā)展或比投資者預(yù)期的更快。此外，進(jìn)入今年3月財季，集團(tuán)收入可能略低于投資者預(yù)期，但盈利可能會出乎市場意料，又預(yù)計管理層會對今年6月的收入前景發(fā)表積極評論，這或會在更精簡的成本結(jié)構(gòu)的支持下引發(fā)積極的盈利修正。

另據(jù)了解，瑞銀日前發(fā)布研究報告稱，將阿里巴巴-SW 2024財年息稅后凈利潤預(yù)測輕微下調(diào)2.1%至1,655億元，意味同比上升14.5%，同時將其H股目標(biāo)價降至128港元，維持“買入”評級。對阿里重組更趨樂觀，并相信管理層愿意透過放棄控制權(quán)和分拆六大業(yè)務(wù)等，較內(nèi)地同業(yè)走得更前。

瑞銀將阿里今年3月底止末財季收入預(yù)測下調(diào)0.8%至2,098億元人民幣（下同），并將其客戶管理收入（CMR）預(yù)測稍微上調(diào)0.5%至609億元，但下調(diào)內(nèi)地商務(wù)其他和國際商務(wù)收入預(yù)測。至于截至明年3月底止2024財年，將阿里收入預(yù)測下調(diào)1%至9,861億元，客戶管理收入預(yù)測則3,171億元，意味同比上升9%。

值得一提的是，在日前舉辦的阿里云峰會上，阿里云智能首席技術(shù)官周靖人正式宣布推出大語言模型通義千問。周靖人介紹稱，通義千問是一個超大規(guī)模的語言模型，功能包括多輪對話、文案創(chuàng)作、邏輯推理、多模態(tài)理解、多語言支持。

據(jù)介紹，通義千問能夠跟人類進(jìn)行多輪的交互，也融入了多模態(tài)的知識理解，且有非常強的文案創(chuàng)作能力，能夠續(xù)寫小說，編寫郵件等，可以極大提升工作效率。在視頻演示中，通義千問可以實現(xiàn)例如調(diào)用差旅接口推薦差旅產(chǎn)品，視頻會議中自動生成會議摘要；也可以作為智能購物助手，自動推薦品牌、產(chǎn)品等，提升購物體驗。

阿里巴巴集團(tuán)董事會主席兼CEO、阿里云智能集團(tuán)CEO張勇在云峰會上表示，阿里巴巴所有產(chǎn)品未來都將接入“通義千問”大模型，進(jìn)行全面改造。包括天貓、釘釘、高德地圖、淘寶、閑魚、餓了么、優(yōu)酷、盒馬、淘票票等等。