9月25日消息，中金發(fā)布研究報告稱，維持美團-W“跑贏行業(yè)”評級，盈利預測不變，目標價184港元。近期在公司管理層非交易性路演上，回答市場關心的問題，如到店業(yè)務競爭情況、外賣單量增長、優(yōu)選減虧進展等。該行認為目前股價已充分反映市場情緒，公司外賣壁壘仍高、到店競爭趨穩(wěn)，基本面未出現(xiàn)較大變化，建議投資者逢低布局。

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報告中稱，公司表示近期其核銷前GTV與抖音的比例穩(wěn)定在2:1，核銷后比例穩(wěn)定在3:1?？紤]到美團與抖音本地生活的分類口徑并不相同，如抖音本地生活還包含旅行社、商場等美團不涉及的品類，競爭比例的穩(wěn)定表明美團采取的系列競爭措施已取得階段性成果，但公司表示Q3仍將保持較高的投入力度應對暑期旺季，維持30%-35% OPM指引。展望Q4，若競爭環(huán)境不出現(xiàn)明顯變化，淡季下該行預計美團到店OPM有望見底回升，長期公司仍然維持25年到店酒旅業(yè)務OPM 35%指引。

另據(jù)了解，大和近日發(fā)報告指，重申美團“買入”評級，最新目標價為175港元。大和指，預計美團2023年第三季度外賣收入同比上升18.5%，由于勞動成本有利，預計第三季度每份外賣訂單營業(yè)利潤為1.1元，第四季度為1.2元，如果銷量增速快于預期，大和預計每單外賣營業(yè)利潤將有上升空間。大和相信，“拼好飯”很受價格敏感用戶的歡迎，因將多個訂單集中到一次配送?！捌春蔑垺痹诳偨灰琢恐姓急冉咏?0%，一旦日訂單總量達到1億/天(目前為6000萬/天)，該比例可能會達到20%。

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大和亦認為，美團在今年年第三季的實體店、飯店和旅游的營業(yè)利潤率預計將達到30-35%，如果該季度總交易額（GTV）勢頭強于預期，其上行空間亦能看到。今年第四季度實體店營業(yè)利潤率的可見度仍然較低，取決于抖音是否會推出其他激進的營銷活動。

美團、大眾點評數(shù)據(jù)顯示，截至9月20日，平臺上旅游消費訂單（含酒店民宿、景點門票、交通等）較2019年翻倍增長，餐飲堂食訂座量則增長112%?！胺侄问匠鲇?、亞運熱、一站式度假”成為今年十一假日消費新趨勢，服務零售有望迎來全年消費新高峰。

圖源：美團官方

今年中秋國慶雙節(jié)合一，不少消費者選擇先“團圓”再“出門”，“分段式出游”帶動旅游場景的全線升溫。美團、大眾點評數(shù)據(jù)顯示，預計9月30日-10月2日為中秋節(jié)后首波出游小高峰，北京、成都、上海、深圳為出發(fā)與到達“雙向”熱門城市。

同時，長途出游的住宿訂單占比超過2019年同期，西安、重慶、成都、長沙、北京、武漢、青島、南京、上海、杭州成為十大熱門目的地城市，港澳、東南亞、日韓為熱門出境游目的地。