恒大終于補(bǔ)發(fā)財(cái)報(bào)，總負(fù)債超2.4萬億，兩年凈虧損8000億

恒大連續(xù)補(bǔ)發(fā)了三份財(cái)報(bào)，引發(fā)市場一片轟動。

一、恒大發(fā)布財(cái)報(bào)

7月17日晚，中國恒大補(bǔ)發(fā)了2021年年報(bào)、2022年半年報(bào)以及2022年年報(bào)。

自恒大財(cái)富在2021年9月份暴雷以來，中國恒大在三年內(nèi)都未曾發(fā)布過財(cái)報(bào)，這一次直接將三份財(cái)報(bào)都補(bǔ)齊了。

2021年年報(bào)顯示，年內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2500.1億元，毛利虧損184.5億元，經(jīng)營性虧損1137.5億元，撇減發(fā)展中物業(yè)及持作出售之已完工物業(yè)、投資物業(yè)公平值虧損4049.5億元，土地被收回有關(guān)的虧損、金融資產(chǎn)減值損失及其他非經(jīng)營性虧損1802億元，所得稅抵免126.8億元。

綜上，恒大在2021年的凈虧損為6862.2億元。

2022年財(cái)報(bào)顯示，年內(nèi)營業(yè)收入為2300.7億元，毛利249.9億元；年內(nèi)經(jīng)營性虧損433.9億元，土地被收回有關(guān)的虧損、金融資產(chǎn)減值損失及其他非經(jīng)營性虧損693.7億元，所得稅開支130.5億元。

綜上，恒大在2022年的凈虧損為1258.1億元。

2021年、2022年 ，恒大累計(jì)虧損金額超過8000億元，直接刷新了中國企業(yè)虧損記錄！

備受市場關(guān)注的，還有恒大的負(fù)債，2021年與2022年內(nèi)，有多家第三方機(jī)構(gòu)測算，恒大的總債務(wù)金額在1.9萬億元或2萬億元左右，實(shí)際負(fù)債情況如何呢？

根據(jù)2022年財(cái)報(bào)顯示，截至2022年12月31日，中國恒大的負(fù)債總金額為24374.1億元，剔除合約負(fù)債的7210.2億元后為17163.9億元。

超過2.4萬億元的總負(fù)債，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了此前第三方機(jī)構(gòu)測算的金額，再次創(chuàng)下了中國房地產(chǎn)行業(yè)負(fù)債金額的新高。

就在上個(gè)月的6月1日，恒大還發(fā)布了一份涉及重大訴訟及未能清償?shù)狡趥鶆?wù)等重大事項(xiàng)的公告，公告中顯示，截至2023年4月末，恒大金額3000萬元以上的未決訴訟按鍵數(shù)量共1426件，總金額約為3495.6億元，逾期未能清償?shù)膫鶆?wù)金額約為2724.79元。

來源：廣東阿僑視頻截圖

此前，公告中還表示，截至2023年4月末，恒大逾期商票金額累計(jì)約為2459.87億元。

無論哪一筆，都是千億元級別以上的債務(wù)，需要恒大拿出真金白銀來償還。

那么，恒大現(xiàn)在還剩下多少資金呢？

財(cái)報(bào)顯示，截至2022年底，恒大賬面的開發(fā)中物業(yè)11360.84億元，已竣工擬銷售物業(yè)1028.94億元，現(xiàn)金及等價(jià)物總額143.05億元。

對于一家負(fù)債超2.4萬億元的房企，賬面上僅剩下143億元的現(xiàn)金，這意味著多大的現(xiàn)金流缺口可想而知。

光是逾期商票和到期未清償?shù)膫鶆?wù)加起來就高達(dá)5000億元以上，143億元的現(xiàn)金又能起到多大作用呢？

2021年12月，在恒大連續(xù)暴雷三個(gè)月后，廣東省工作組就已經(jīng)進(jìn)駐恒大，摸排恒大的債務(wù)情況。

兩年時(shí)間過去了，沒想到恒大不僅沒能真正解決債務(wù)問題，還把債務(wù)越滾越大，直到如今難以挽回的地步。

7月17日晚，在發(fā)布三份財(cái)報(bào)的同時(shí)，恒大也發(fā)布了境外債務(wù)重組的消息，計(jì)劃于2023年7月下旬在香港高等法院組織境外債權(quán)人召開聆訊，商討重組協(xié)議。

恒大在境外的債務(wù)總額為1392.25億美元，折合人民幣約為9000億元，占2.4萬億元總債務(wù)的37.5%。

如果債務(wù)重組成功，將會為恒大擺脫一座大山，債務(wù)壓力將大幅降低。

二、恒大是否資不抵債？

負(fù)債超2.4萬億元的恒大，是否已經(jīng)走到了資不抵債的地步了呢？

來源：阿杰旅行記視頻截圖

財(cái)報(bào)中，恒大在2021年、2022年的總資產(chǎn)分別為21070.96億和18383.38億，總權(quán)益分別為-4730.54億和-5990.74億。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上來說，恒大已經(jīng)處于資不抵債的境地了，股東權(quán)益已經(jīng)降為負(fù)數(shù)。

按照國際上的通用規(guī)則，資不抵債的情況下恒大只有破產(chǎn)清算或重組兩條路可走了。

不過，目前恒大僅僅是在境外債上進(jìn)行重組，境內(nèi)債務(wù)依然拖著并未解決。由于債務(wù)規(guī)模巨大，本身的利息以及逾期的罰息相應(yīng)也較大，隨著時(shí)間的不斷推移，債務(wù)規(guī)模只會越來越大。

恒大還剩下多少家底呢？

財(cái)報(bào)中，截至2022年底，恒大還有土地儲備2.1億平方米，舊改項(xiàng)目79個(gè)，加上此前的開發(fā)中物業(yè)11360.84億，已竣工擬銷售物業(yè)1028.94億。

從國內(nèi)消費(fèi)者的選擇傾向來說，消費(fèi)者更傾向于選擇現(xiàn)房，所以已竣工擬銷售的物業(yè)是最有可能實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)的。

來源：honk旅拍視頻截圖

只要恒大將已竣工的物業(yè)轉(zhuǎn)為現(xiàn)房銷售，再加上一定幅度的價(jià)格優(yōu)惠，對于消費(fèi)者的吸引力是十分之大的。

不過，2023年國內(nèi)的房地產(chǎn)行業(yè)處于一個(gè)橫盤狀態(tài)，銷售情況不慍不火，恒大的銷售情況也不容樂觀。

6月20日，恒大發(fā)布的公告顯示，今年1-5月份，恒大實(shí)現(xiàn)銷售額337.67億元，實(shí)現(xiàn)銷售面積492.58萬平方米，平均銷售單價(jià)約為6855元/平方米。

按照現(xiàn)在的銷售情況，恒大想要憑借銷售來回籠資金緩解現(xiàn)金流危機(jī)，是十分困難的。

如果恒大大幅度的降價(jià)銷售，不失為一個(gè)可行之策，但是將會面臨監(jiān)管的較大壓力，降價(jià)銷售的可行性較低。

在恒大的資產(chǎn)中，2.1億平方米的土地儲備，如果以6855元/平方米的價(jià)格折算的話，總價(jià)值依然高達(dá)1.44萬億元。

不過，恒大自暴雷以來從未有過出賣土地儲備的情況，或許是因?yàn)橥恋貎淞魁嫶?，一旦選擇拋售，將會面臨著巨額的資產(chǎn)貶值損失，同時(shí)恒大的地產(chǎn)業(yè)務(wù)也將陷入停滯，使得恒大難以抉擇。

來源：飛哥邊走邊看視頻截圖

其他資產(chǎn)中，開發(fā)中的物業(yè)不僅難以折現(xiàn)，還需要持續(xù)投入資金開發(fā)；79個(gè)舊改項(xiàng)目中，有34個(gè)在深圳，屬于舊改大頭，但深圳的舊改項(xiàng)目需要花費(fèi)的資金量龐大，恒大目前已經(jīng)無力進(jìn)行舊改了。

另外，這些資產(chǎn)并不是恒大的凈資產(chǎn)，在土地競拍、開發(fā)過程中，恒大都通過負(fù)債來融資開發(fā)，自身出資占比相對較小。

資不抵債的情況下，大量拋售資產(chǎn)來緩解債務(wù)，只會引發(fā)更嚴(yán)重的資產(chǎn)貶值損失，導(dǎo)致資不抵債更為嚴(yán)重，或許這就是恒大不愿出售土地儲備、物業(yè)的原因。

三、恒大還有出路嗎？

從現(xiàn)下的情況來看，恒大想要通過自救來度過這次危機(jī)的可能性十分渺茫。

許家印此前最大的希望，全都壓在了恒馳汽車上，因?yàn)樾履茉雌囀只鸨?，只要恒馳汽車量產(chǎn)，就有望在汽車領(lǐng)域殺出一條血路，為恒大回血。

不過，截至2023年5月31日，恒馳汽車的交付量僅為1000輛，銷量、交付量都令人堪憂。

來源：駕駛AUTO視頻截圖

如今的新能源汽車市場，比亞迪與特斯拉雙寡頭并列，廣汽埃安、上汽通用五菱、吉利、蔚來、小鵬、理想、哪吒、領(lǐng)跑等一眾第二梯隊(duì)勢力競爭激烈。

無論是品牌影響力，還是汽車質(zhì)量，這些汽車巨頭們都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過新入市場的恒馳汽車，恒馳汽車的競爭力難以在這個(gè)市場中立足。

被許家印寄予厚望的恒大汽車，或許最終只能淪為新能源汽車行業(yè)的末流，成為陪跑的品牌。

先前提到，恒大地產(chǎn)的最大希望—降價(jià)銷售，因?yàn)楸O(jiān)管的原因都被迫終止了，這條回籠資金的路也行不通。

對恒大來說，拋售資產(chǎn)會速死，不拋售資產(chǎn)會慢死，無論如何都是死，不如最后再拼一拼？

目前恒大的策略，是想將境外債務(wù)進(jìn)行重組，緩沖9000億元的債務(wù)，降低壓力，然后再圖謀解決國內(nèi)的債務(wù)問題。

或許，唯一能夠拯救恒大的方法，就是國內(nèi)樓市重新回歸繁榮之中，房價(jià)上漲、購房火爆、土地價(jià)格暴漲。樓市繁榮之下，恒大的困境也會隨之一掃而光。

來源：飛哥邊走邊看視頻截圖

然而，樓市新常態(tài)之下，這種可能性微乎其微。市場都在靜靜等待著，恒大最終會以何種方式，退出歷史舞臺。