馬云回歸，阿里正在成為一家投資公司

在回顧了蔡崇信的顯赫戰(zhàn)績之后，阿里巴巴選擇在這個(gè)時(shí)刻讓最擅長投資、融資的他擔(dān)任新一任集團(tuán)董事長。

背后的深意顯然非同尋常。

從馬云在阿里內(nèi)部的發(fā)言，我們知道了阿里電商面臨的激烈格局。

尤其當(dāng)最擅長“籌錢”的蔡崇信出山之后，我們看到了阿里巴巴集團(tuán)發(fā)展的另一個(gè)方向：投資。

相較于業(yè)務(wù)層面的激烈競爭，在集團(tuán)的層面來看，阿里正在朝著馬云提到的另一個(gè)方向發(fā)展：組織調(diào)整 “扁平化”，減少匯報(bào)層級。

這意味著未來的阿里巴巴集團(tuán)，和集團(tuán)下的各家獨(dú)立業(yè)務(wù)公司，將是兩種完全不同的發(fā)展思路。

今年3月末，阿里公開了“1+6+N”結(jié)構(gòu)，計(jì)劃將阿里巴巴分拆為六大業(yè)務(wù)集團(tuán)。

而在此前宣布各業(yè)務(wù)集團(tuán)獨(dú)立的組織變革時(shí)，張勇曾表示，阿里集團(tuán)將從過去對旗下業(yè)務(wù)人、財(cái)、事全面管理的統(tǒng)管模式，全面轉(zhuǎn)向控股模式，以股東身份參與旗下各業(yè)務(wù)集團(tuán)、業(yè)務(wù)公司董事會(huì)，行使股東權(quán)利、履行股東義務(wù)。

拆分之后，阿里巴巴集團(tuán)的定位變了，變成一家控股集團(tuán)。

持續(xù)拆分和持續(xù)打薄的集團(tuán)決策層級，也意味著阿里巴巴控股集團(tuán)，將不參與具體業(yè)務(wù)的經(jīng)營。蔡崇信的任務(wù)，當(dāng)然是通過各項(xiàng)投資，獲得更大收益，或者說是更高的估值。

實(shí)際上，在今年5月的阿里財(cái)報(bào)發(fā)布電話會(huì)上，當(dāng)時(shí)CFO徐宏已經(jīng)提到了未來阿里集團(tuán)的發(fā)展方向和重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)。

作為一家控股公司，阿里將重點(diǎn)關(guān)注三大優(yōu)先事項(xiàng)：

第一，對資本結(jié)構(gòu)進(jìn)一步保持審慎的同時(shí)，專注提升管理公司資產(chǎn)的資本回報(bào)率；

第二，設(shè)計(jì)審查和實(shí)施能夠使每股收益增值的計(jì)劃；

第三，探索通過各種方式來提高股東回報(bào)的各種方案；

羅列一下其中出現(xiàn)的關(guān)鍵詞，資本回報(bào)率、收益增值、股東回報(bào)……

顯然，作為控股集團(tuán)的阿里，未來的道路更像是一家投資公司。對投資人負(fù)責(zé)，面向投資收益匯報(bào)下功夫。

即將出任阿里巴巴控股集團(tuán)董事會(huì)主席的蔡崇信和將出任阿里巴巴控股集團(tuán)CEO的吳泳銘都有著豐富的投資背景。

比如吳泳銘，作為技術(shù)出身的阿里創(chuàng)始人，曾投資過高德、理想汽車、陌陌等明星公司，為人低調(diào)，但是眼界實(shí)力獨(dú)到。

這樣的發(fā)展目標(biāo)和蔡崇信二人的實(shí)際能力，完美契合。

當(dāng)各項(xiàng)獨(dú)立業(yè)務(wù)公司紛紛與阿里集團(tuán)做好切分之后，阿里集團(tuán)不再是各業(yè)務(wù)集團(tuán)的大家長，淘寶天貓、菜鳥、阿里云、餓了么們，請各顯神通，自我成長。

隨著阿里逐漸成為一家投資公司，一個(gè)新的時(shí)代篇章正在緩緩翻開。

過去的二十年中，蔡崇信通過這四次投資，幫助阿里完成增資近12個(gè)億，蔡崇信上任后，對外投資和全球化融資，可能是阿里集團(tuán)發(fā)展的新亮點(diǎn)。

而在大環(huán)境持續(xù)變動(dòng)，阿里也成長為一家龐然大物時(shí)，單純借助持續(xù)流動(dòng)的資本熱錢和更廣泛的投融資計(jì)劃，顯然很難幫助各家業(yè)務(wù)公司，都實(shí)現(xiàn)新的突破。

未來的一段時(shí)間里，蔡崇信所代表的控股集團(tuán)，必須和淘寶天貓、菜鳥、阿里云、餓了么這些6+N“諸侯”共同發(fā)力。

而阿里的發(fā)展轉(zhuǎn)機(jī)藏在這些實(shí)際業(yè)務(wù)中，具體來說，主要有三大方向。

第一，淘寶天貓集團(tuán)能否穩(wěn)住業(yè)績，不被侵蝕？

占據(jù)集團(tuán)收入70%的淘寶天貓，很長一段時(shí)間以來都是阿里的代名詞。

馬云給淘天集團(tuán)指出了三個(gè)方向：回歸淘寶、回歸用戶、回歸互聯(lián)網(wǎng)。他認(rèn)為，接下來是淘寶而不是天貓的機(jī)會(huì)，阿里電商應(yīng)該“回歸淘寶”。

未來淘寶天貓能否繼續(xù)增長，決定了阿里巴巴的價(jià)值能否提升。

第二，菜鳥們能否成功上市，自我造血？

在淘寶天貓之外，正在獨(dú)立的各項(xiàng)業(yè)務(wù)公司，肩負(fù)著自我造血、獨(dú)立上市，為集團(tuán)提升估值的重任。

菜鳥的最新估值達(dá)到了1850億元，遠(yuǎn)超極兔的1050億和貨拉拉900億估值，高居物流行業(yè)榜首。

阿里云的估值眾說紛紜，有機(jī)構(gòu)給出2000左右的判斷，而高盛則是多次上調(diào)阿里云估值，2021年期間，高盛對阿里云估值達(dá)1238億美元，約合人民幣8000億。

阿里國際業(yè)務(wù)也正在開展新的外部融資計(jì)劃，摩根士丹利在3月份對包括 Lazada 和Trendyol 在內(nèi)的“國際零售”部門的估值約為290億美元，而中金公司分析師報(bào)告對阿里國際部門的估值約為390億美元，約合人民幣2800億。

如果這幾家業(yè)務(wù)公司能夠獨(dú)立上市，并且自我造血，不再給集團(tuán)帶來拖累，將是阿里電商業(yè)務(wù)的一大轉(zhuǎn)機(jī)。

第三，能否抓住新技術(shù)機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)再次生長？

阿里的成功離不開對新技術(shù)的持續(xù)重視，在上述兩大轉(zhuǎn)機(jī)之外，能夠抓住新技術(shù)機(jī)遇，孵化出新時(shí)代的天貓、阿里云，是我們需要關(guān)注的要點(diǎn)。

眼前的大模型競爭，就是不可忽視的機(jī)遇。

即將全面負(fù)責(zé)阿里云的張勇指出，“大模型是一場‘AI+云計(jì)算’的全方位競爭，是一個(gè)囊括底層龐大算力、網(wǎng)絡(luò)、大數(shù)據(jù)、機(jī)器學(xué)習(xí)等諸多領(lǐng)域的復(fù)雜系統(tǒng)性工程?！?/p>

截至4月底，已有超過20萬企業(yè)用戶申請接入通義千問測試，幾乎覆蓋所有新興和傳統(tǒng)行業(yè)。

在電商業(yè)務(wù)中，今年618，阿里媽媽已經(jīng)借助智能工具，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營效率的提升。數(shù)據(jù)顯示，近50萬商家使用阿里媽媽創(chuàng)意中心AI視頻工具“混剪”和“繪剪”，新發(fā)超過250萬條短視頻內(nèi)容，還有商家使用AI圖文工具“智能圖片”和“智能文案”，輸出近1000萬營銷圖文。

綜合來看，阿里此次選擇讓擁有深厚投資經(jīng)驗(yàn)的蔡崇信出山擔(dān)任集團(tuán)董事長，阿里未來的發(fā)展思路朝著控股公司，投資公司的方向發(fā)展。

根據(jù)阿里官方通稿表述，控股集團(tuán)以后主要干三件事：一是支撐協(xié)調(diào)各業(yè)務(wù)集團(tuán)發(fā)展，二是成為新技術(shù)的發(fā)現(xiàn)者和推動(dòng)者，三是成為創(chuàng)新業(yè)務(wù)孵化的大本營。

單靠投資顯然無法徹底扭轉(zhuǎn)阿里所處的境況，如何在具體業(yè)務(wù)中抓住轉(zhuǎn)機(jī)，與集團(tuán)控股計(jì)劃相輔相成，才是蔡崇信要完成的任務(wù)。

這位阿里曾經(jīng)的財(cái)神爺，能否再次挖掘金礦，所有人都在關(guān)注著。