麥格理予美團目標(biāo)價190.9港元 維持“跑贏大市”評級

5月29日消息，麥格理發(fā)報告指，美團首季業(yè)績好過預(yù)期，展現(xiàn)公司在宏觀環(huán)境挑戰(zhàn)下仍能具備良好營運效率及韌性，對其長期正面看法沒有改變，但認(rèn)為市場對到店和酒店業(yè)務(wù)競爭的擔(dān)憂，可能會繼續(xù)導(dǎo)致近期股價波動。由于增長是今年主要目標(biāo)，管理層強調(diào)需要從第二季起加強對消費者及商家激勵，麥格理預(yù)期可能會導(dǎo)致今年余下時間變現(xiàn)率遭攤薄及營銷開支增加。

麥格理預(yù)測美團第二季核心本地商業(yè)收入將按年增長38%，經(jīng)營利潤將達(dá)到100億元人民幣，經(jīng)營利潤率料達(dá)30%。該行將美團今明兩年經(jīng)調(diào)整EBITDA預(yù)測下調(diào)3%及1%，目標(biāo)價由195港元下調(diào)至190.9港元，維持“跑贏大市”評級。

與此同時，花旗發(fā)研報指，疫情過后社會經(jīng)濟復(fù)常，加上公司對商家及用戶的激勵措施奏效，美團核心業(yè)務(wù)今年首季錄得強勁需求復(fù)蘇，符合預(yù)期。花旗指，來自短視頻平臺的競爭依然激烈，但美團通過新的營銷形式及解決方案，降低商家門檻，并加強用戶參與度，同時透過加強對高星級酒店、商務(wù)旅行及出境游的拓展，有助捕捉不斷增長的旅游需求。

花旗認(rèn)為美團基本面實力仍然穩(wěn)健，經(jīng)營前景具彈性，維持“買入”評級，目標(biāo)價由211港元上調(diào)至216港元，并將2023至2025年收入預(yù)測各上調(diào)1.5%、0.8%及0.6%，非國際財務(wù)報告準(zhǔn)則下經(jīng)調(diào)整利潤凈額預(yù)測則各上調(diào)42.6%、11.9及8%。

美團近日宣布公司截至2023年3月31日止三個月的未經(jīng)審核綜合業(yè)績。2023年第一季度，美團的收入由2022年同期的人民幣463億元增長26.7%至人民幣586億元。2023年第一季度，美團的核心本地商業(yè)分部的經(jīng)營溢利為人民幣94億元，較2022年同期的人民幣47億元增長100.7%。同時，2023年第一季度新業(yè)務(wù)分部的經(jīng)營虧損持續(xù)收窄至人民幣50億元。美團于2023年第一季度的期內(nèi)溢利為人民幣34億元（2022年同期則為虧損人民幣57億元），同比扭虧為盈。

2023年第一季度，美團核心本地商業(yè)分部收入同比增長25.5%至人民幣429億元，經(jīng)營溢利同比增長100.7%至人民幣94億元，而經(jīng)營利潤率較2022年同期的13.8%增長至22.0%。即時配送交易筆數(shù)達(dá)42.674億筆，同比增長14.9%。

美團閃購繼續(xù)保持其高增長勢頭。在2023年第一季度，受交易用戶數(shù)及交易頻次雙增長的驅(qū)動，訂單量同比增長約35%。在第一季度的節(jié)假日期間，如春節(jié)、情人節(jié)及婦女節(jié)，美團平臺上對禮物的實時配送需求大幅增加。2023年第一季度，年活躍商家數(shù)同比增長超過30%，非食專賣店、酒飲及鮮花保持高速增長。