3月7日消息，大和發(fā)布研究報(bào)告稱，重申阿里巴巴“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2023財(cái)年第四財(cái)季（截至今年3月底止季度）商品成交金額將同比下降1%，因?yàn)樯唐烦山唤痤~由2月中旬才開始轉(zhuǎn)正。至于中國(guó)商務(wù)EBITA利潤(rùn)率或?qū)⑼仍鲩L(zhǎng)3.5個(gè)百分點(diǎn)至26%，目標(biāo)價(jià)由152港元下調(diào)至147港元。

展望2024財(cái)年，該行并不太擔(dān)心同業(yè)補(bǔ)貼活動(dòng)可能導(dǎo)致阿里巴巴的營(yíng)銷成本增加。同時(shí)認(rèn)為阿里巴巴將增加對(duì)天貓和淘寶的投資，通過(guò)與品牌商和商家合作，確保產(chǎn)品價(jià)格與其他平臺(tái)相同，從而提高其競(jìng)爭(zhēng)力，因此認(rèn)為增量營(yíng)銷成本可能比一些投資者預(yù)期低，并相信2024財(cái)年可以見到用戶黏度和參與度提高。

安信證券日前也發(fā)布研究報(bào)告稱，維持阿里巴巴-SW“買入-A”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)FY2023/24收入同比增長(zhǎng)2.4%/11.3%，調(diào)整后EBITA為1421/1647億元，目標(biāo)價(jià)136港元。公司聚焦高質(zhì)量增長(zhǎng)，強(qiáng)調(diào)服務(wù)好核心消費(fèi)群體、強(qiáng)化數(shù)字商業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)并持續(xù)推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，且在降本增效舉措驅(qū)動(dòng)下不斷優(yōu)化運(yùn)營(yíng)效率，多個(gè)業(yè)務(wù)條線利潤(rùn)率均有顯著改善。

報(bào)告中稱，在中國(guó)商業(yè)方面，公司季度內(nèi)淘寶和天貓線上實(shí)物GMV（剔除未支付訂單）同比下滑中個(gè)位數(shù)百分比，主要由于可選品類中服飾表現(xiàn)疲軟，部分被保健品、寵物護(hù)理和生鮮產(chǎn)品的增長(zhǎng)所抵消。季度內(nèi)CMR（包括傭金）收入同比-9.4%，占收比同比-4.1pcts至27.0%，CMR表現(xiàn)仍滯后于GMV，主要由于疫情和大促季因素影響下運(yùn)力受限及退貨率有所抬升。

邁入2023年，伴隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和消費(fèi)情緒的逐步回暖，GMV及CMR有望逐步修復(fù)，今年2月以來(lái)，平臺(tái)服飾、運(yùn)動(dòng)、戶外品類呈現(xiàn)出復(fù)蘇勢(shì)頭。季度內(nèi)直營(yíng)及其他收入同比+10.1%至744億元，主要得益于盒馬和阿里健康(5.98, -0.09, -1.48%)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，其中盒馬取得雙位數(shù)同店銷售增長(zhǎng)。在獲客成本優(yōu)化以及運(yùn)營(yíng)效率提升的驅(qū)動(dòng)下，本季度淘特及淘菜菜虧損同比繼續(xù)收窄，得益于新業(yè)務(wù)的減虧，盡管核心電商業(yè)務(wù)短期承壓，季度內(nèi)中國(guó)商業(yè)經(jīng)調(diào)整EBITA同比+1.3%至586億元。