3月6日消息，安信證券發(fā)布研究報告稱，維持阿里巴巴-SW“買入-A”評級，預(yù)計FY2023/24收入同比增長2.4%/11.3%，調(diào)整后EBITA為1421/1647億元，目標價136港元。公司聚焦高質(zhì)量增長，強調(diào)服務(wù)好核心消費群體、強化數(shù)字商業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)并持續(xù)推進技術(shù)創(chuàng)新，且在降本增效舉措驅(qū)動下不斷優(yōu)化運營效率，多個業(yè)務(wù)條線利潤率均有顯著改善。

報告中稱，在中國商業(yè)方面，公司季度內(nèi)淘寶和天貓線上實物GMV（剔除未支付訂單）同比下滑中個位數(shù)百分比，主要由于可選品類中服飾表現(xiàn)疲軟，部分被保健品、寵物護理和生鮮產(chǎn)品的增長所抵消。季度內(nèi)CMR（包括傭金）收入同比-9.4%，占收比同比-4.1pcts至27.0%，CMR表現(xiàn)仍滯后于GMV，主要由于疫情和大促季因素影響下運力受限及退貨率有所抬升。

邁入2023年，伴隨著經(jīng)濟恢復(fù)和消費情緒的逐步回暖，GMV及CMR有望逐步修復(fù)，今年2月以來，平臺服飾、運動、戶外品類呈現(xiàn)出復(fù)蘇勢頭。季度內(nèi)直營及其他收入同比+10.1%至744億元，主要得益于盒馬和阿里健康(5.98, -0.09, -1.48%)的強勁增長，其中盒馬取得雙位數(shù)同店銷售增長。在獲客成本優(yōu)化以及運營效率提升的驅(qū)動下，本季度淘特及淘菜菜虧損同比繼續(xù)收窄，得益于新業(yè)務(wù)的減虧，盡管核心電商業(yè)務(wù)短期承壓，季度內(nèi)中國商業(yè)經(jīng)調(diào)整EBITA同比+1.3%至586億元。

德銀近日也發(fā)布研究報告稱，重申阿里巴巴-SW“買入”評級，目標價152港元。公司去年12底止第三財季季績強勁，有初步復(fù)蘇跡象，收入及經(jīng)調(diào)整凈利潤分別較市場預(yù)期高出1%及12%，主要由于國際商務(wù)業(yè)務(wù)強勁，以及于淘特、淘菜菜、餓了么及國際零售等新范疇的虧損持續(xù)收窄。

德銀表示，展望截至今年3月底止第四財季，引述阿里管理層指中國內(nèi)地核心電商業(yè)務(wù)在春節(jié)假期后有所反彈，相信于過去兩周的商品成交額有望實現(xiàn)同比正增長。此外，管理層指訂單取消率已恢復(fù)正常，而商戶也對恢復(fù)正常營業(yè)展現(xiàn)出強勁欲望，德銀認為均有助于提升變現(xiàn)率。為應(yīng)對潛在的競爭加劇，公司管理層計劃今年增加對電商等關(guān)鍵領(lǐng)域投資，另預(yù)測國際業(yè)務(wù)的強勁勢頭將持續(xù)。