12月22日消息，華西證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，維持美團(tuán)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，長(zhǎng)期看好其業(yè)績(jī)修復(fù)及業(yè)務(wù)成長(zhǎng)前景，根據(jù)社保落地預(yù)期對(duì)盈利預(yù)測(cè)做出調(diào)整，預(yù)測(cè)其2022-24年?duì)I收為2195/2754/3421億元，調(diào)整歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)至50/193/376億元。

短期來(lái)看，宏觀趨勢(shì)下經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期明確，線下消費(fèi)的恢復(fù)將帶動(dòng)到店酒旅業(yè)務(wù)強(qiáng)勁反彈，為業(yè)績(jī)回暖帶來(lái)較大空間，重點(diǎn)看好盈利的同比快速修復(fù)?？紤]到當(dāng)前股價(jià)已經(jīng)反映防疫的邊際轉(zhuǎn)變，該行堅(jiān)定看好業(yè)績(jī)驗(yàn)證及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期推動(dòng)估值繼續(xù)修復(fù)。

研報(bào)顯示，長(zhǎng)期來(lái)看，行業(yè)政策面轉(zhuǎn)好。其一是社保成本帶來(lái)的壓力有限，考慮到2021年美團(tuán)已對(duì)傭金政策做出動(dòng)態(tài)調(diào)整，該行認(rèn)為監(jiān)管出臺(tái)“一刀切”傭金政策可能性較小，未來(lái)收入增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)將更多轉(zhuǎn)移至營(yíng)銷(xiāo)收入。其二是抖音帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)更多存在于增量市場(chǎng)，僅憑低價(jià)策略難以建立長(zhǎng)期心智，長(zhǎng)期來(lái)看雙方GTV仍將保持一定差距。其三是針對(duì)美團(tuán)零售業(yè)務(wù)，該行認(rèn)為新業(yè)務(wù)已經(jīng)走上降本增效的長(zhǎng)期軌道，閃購(gòu)長(zhǎng)期利潤(rùn)或不低于外賣(mài)。

美團(tuán)2022Q3財(cái)報(bào)顯示，按收入構(gòu)成來(lái)看，美團(tuán)核心本地商業(yè)分部的收入由2021年第三季度的372億元增長(zhǎng)24.6%至2022年同期的463億元。新業(yè)務(wù)分部的收入由2021年第三季度的117億元增長(zhǎng)39.7%至2022年同期的163億元，主要由于商品零售業(yè)務(wù)擴(kuò)張所致。

其中，核心本地商業(yè)分部的經(jīng)營(yíng)溢利由2021年第三季度的42億元增長(zhǎng)至2022年同期的93億元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率由11.2%同比增長(zhǎng)8.9個(gè)百分點(diǎn)至20.1%。本季度，該公司的餐飲外賣(mài)及美團(tuán)閃購(gòu)業(yè)務(wù)的總訂單量同比增長(zhǎng)16.2%。八月初最高單日訂單量超越6,000萬(wàn)單。美團(tuán)閃購(gòu)日訂單量在八月的七夕節(jié)時(shí)也達(dá)到970萬(wàn)單的新高。

新業(yè)務(wù)分部的經(jīng)營(yíng)虧損由2021年第三季度的100億元減少至2022年同期的68億元，該分部的經(jīng)營(yíng)虧損率獲得改善，由86.0%同比收窄44.4個(gè)百分點(diǎn)至41.6%。第三季度，美團(tuán)優(yōu)選品牌定位升級(jí)為“明日達(dá)超市”。目前，升級(jí)后的品牌已覆蓋接近3,000個(gè)市縣。

截至12月22日11:20，美團(tuán)每股報(bào)價(jià)184.2港元，漲5.74%，成交量1992.47萬(wàn)股，成交額36.49億，總市值1.14萬(wàn)億港元。