12月8日消息，中信證券發(fā)布研究報(bào)告，首予京東健康“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)107港元。該行稱(chēng)，公司未來(lái)將在戰(zhàn)略上將進(jìn)一步強(qiáng)化醫(yī)藥健康供應(yīng)鏈與在線醫(yī)療健康服務(wù)能力建設(shè)，打造更加開(kāi)放、完善的線上線下一體化健康生態(tài)圈。該行看好京東健康在客戶數(shù)、客單價(jià)兩方面的充足提升空間。

截至12月8日港股收盤(pán)，京東健康報(bào)89.30港元，漲12.19%，成交量2061.07萬(wàn)股，成交額17.75億港元，總市值2839.66億港元。

中信證券報(bào)告認(rèn)為，據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)（轉(zhuǎn)自京東健康招股說(shuō)明書(shū)），2030年我國(guó)醫(yī)療健康支出有望增長(zhǎng)至17.6萬(wàn)億元。與此同時(shí)，依托互聯(lián)網(wǎng)新興技術(shù)，受益于政策驅(qū)動(dòng)、用戶習(xí)慣養(yǎng)成，數(shù)字健康市場(chǎng)有望迎來(lái)滲透率進(jìn)一步提升的發(fā)展階段。結(jié)合頭豹研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，該行預(yù)計(jì)數(shù)字健康市場(chǎng)滲透率有望從2020年的4.4%穩(wěn)步提升至2025年的12.9%，醫(yī)藥電商、在線醫(yī)療兩方面均有著廣闊的線上轉(zhuǎn)化率提升空間。

目前，京東健康是國(guó)內(nèi)最大的在線醫(yī)療健康平臺(tái)，2014年開(kāi)始獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，2020年上市。在零售藥房業(yè)務(wù)方面，京東健康打造了自營(yíng)、第三方平臺(tái)、全渠道三種模式。據(jù)最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，京東健康2022年第三季度營(yíng)收105.2億元，同比增長(zhǎng)42.1%；經(jīng)營(yíng)盈利7722.5萬(wàn)元，去年同期經(jīng)營(yíng)虧損5.56億元，同比扭虧為盈。

中信證券研報(bào)指出，公司背靠京東集團(tuán)，在C端運(yùn)營(yíng)方面擁有優(yōu)勢(shì)。一方面，公司承接京東集團(tuán)倉(cāng)儲(chǔ)物流能力，運(yùn)營(yíng)效率高，2022H1存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)降低至37.96天，履約費(fèi)用占自營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收的比例下降至11.14%；另一方面，截至2022H1，京東健康相較于集團(tuán)年度活躍用戶數(shù)的轉(zhuǎn)化率已提升至22.61%，且仍有進(jìn)一步的提升空間。

同時(shí)，公司推行開(kāi)放生態(tài)戰(zhàn)略，與醫(yī)院、藥企、政府等生態(tài)參與方持續(xù)推進(jìn)合作，有望夯實(shí)大健康業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。

此外，京東健康持續(xù)進(jìn)行商業(yè)模式創(chuàng)新，同時(shí)豐富自身商品品類(lèi)，成長(zhǎng)空間廣闊。今年，公司正式發(fā)布企業(yè)健康戰(zhàn)略以及企業(yè)員工健康服務(wù)解決方案，考慮到國(guó)內(nèi)企業(yè)健管市場(chǎng)的極低滲透率，有望在B2B2C市場(chǎng)取得一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)；公司聯(lián)動(dòng)保險(xiǎn)公司發(fā)布管理型健康險(xiǎn)服務(wù)“家醫(yī)?！保蚴芤嬗凇搬t(yī)藥健險(xiǎn)”四大環(huán)節(jié)聯(lián)動(dòng)；同時(shí)，公司還承接了京東集團(tuán)寵物健康相關(guān)資產(chǎn)。