中金維持阿里健康“跑贏行業(yè)”評級 目標價6.7港元

11月30日消息，中金發(fā)布研究報告稱，維持阿里健康“跑贏行業(yè)”評級，考慮到其持續(xù)優(yōu)化費用投放，2023/24財年收入預(yù)測不變，但將凈利潤預(yù)測從-7620萬元/-1.52億元上調(diào)至2.27/3.28億元。因近期港股數(shù)字健康板塊估值中樞上行，目標價上調(diào)42.6%至6.7港元，較當前股價有9.8%的上行空間。公司1H23FY收入115.01億元，同比增長22.9%；歸母凈利潤1.61億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤3.5億元，均同比扭虧為盈，符合該行預(yù)期。

報告引述公司公告，1H23FY服務(wù)端收入4.19億元（YoY+74.9%），同時深度運營17個健康關(guān)愛中心，截至1H23FY末，公司服務(wù)的慢病用戶數(shù)達730萬（YoY+46%）。該行認為，公司服務(wù)端業(yè)務(wù)的持續(xù)豐富及強化，有望在帶動服務(wù)板塊收入高速增長的同時，持續(xù)促進產(chǎn)品端的流量轉(zhuǎn)化。

此外，2021年初以來，網(wǎng)售處方藥、互聯(lián)網(wǎng)診療等關(guān)鍵性政策陸續(xù)落地，該行預(yù)計監(jiān)管態(tài)度及框架呈現(xiàn)邊際清晰趨勢。同時，考慮到港股近期整體逐步回暖，市場對前期跌幅較深的標的給予較高關(guān)注度，其中阿里健康也出現(xiàn)估值修復(fù)機會。

截至11月30日14:17，阿里健康每股報價6.13港元，漲0.49%，成交量6526.95萬股，成交額4.06億，總市值828.78億港元。

另外，瑞信發(fā)布研究報告稱，維持阿里健康“跑贏大市”評級，目標價由6港元上調(diào)至8港元。公司股價本月累計升約80%，相信是由于市場對互聯(lián)網(wǎng)板塊整體投資情緒有所改善，以及投資者預(yù)計疫情下線上醫(yī)療保健需求將增加。

該行指出，阿里健康中期活躍用戶量增長，處方藥銷售也有提升，推動直銷業(yè)務(wù)發(fā)展，雖然直銷非處方藥物產(chǎn)品銷售表現(xiàn)較預(yù)期差，但直銷醫(yī)療器械銷售增長則高于藥品銷售的增幅。

阿里健康最新財報顯示，截至2022年9月30日，阿里健康醫(yī)藥電商平臺已服務(wù)于逾2.7萬個商家，報告期內(nèi)庫存數(shù)量超過4800萬個SKUs。報告期內(nèi)，阿里健康醫(yī)藥自營業(yè)務(wù)收入達約人民幣10081.5百萬元，同比增長24.2%，其中處方藥業(yè)務(wù)收入增長46.2%。同時，阿里健康線上自營店的年度活躍消費者（于過往十二個月在線上自營店實際購買過一次或者以上商品的消費者）超過1.2億。