交銀國際上調(diào)拼多多目標價至80美元 維持“買入”評級

8月30日消息，交銀國際發(fā)研報指，拼多多2022年2季度電商平臺收入（自營除外）同比增49%，較該行預期高出32%。調(diào)整后凈利潤108億元人民幣，調(diào)整后凈利潤率達34%，超出該行預期，主要由于電商平臺收入高于預期及4-5月支出降低。

交銀國際認為拼多多廣告業(yè)務穩(wěn)健增長（同比增39%）主要由于消費復蘇下GMV雙位數(shù)增長和貨幣化率提升。由于拼多多平臺更聚焦高性價比的日常消費品，公司2季度的GMV增長表現(xiàn)出韌性。交銀預計拼多多2022年下半年廣告收入將同比增約20%，利潤率恢復正常水平，并在宏觀疲軟的情況下表現(xiàn)優(yōu)于其他平臺。

交銀上調(diào)拼多多2022年收入/利潤11%/66%，預計2023年增速為14%/22%。基于2023-32年的DCF，該行將拼多多目標價從62美元上調(diào)到80美元，對應2023年25倍的市盈率，維持買入評級。

周一收盤，拼多多漲14.71%，報66.04美元，總市值835.00億美元。

據(jù)了解，拼多多日前公布截至2022年6月30日止第二季度未經(jīng)審計的財務業(yè)績。數(shù)據(jù)顯示，該季度拼多多總營收314.396億元，較上年同期的230.462億元增長了36%。增長主要是由于在線營銷服務和交易服務的收入增加，但被商品銷售收入的減少所抵消。

該季度拼多多來自在線營銷服務和其他的收入是251.727億元，同比增加了39%；交易服務收入為62.162億元，同比增加了107%；商品銷售收入5,070萬元，同比下降97%。

拼多多第二季度營業(yè)利潤為86.972億元，較上年同期的19.975億元增長了335%；非GAAP營業(yè)利潤為105.415億元，較上年同期的31.852億元增長了231%。本季度歸屬于普通股股東的凈利潤為88.963億元，較上年同期的24.146億元增長了268%；歸屬于普通股股東的非GAAP凈利潤為107.763億元，較上年同期的41.253億元增長了161%。