交銀國(guó)際維持京東物流買入評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)25港元

8月25日消息，交銀國(guó)際發(fā)研報(bào)指，京東物流2季度收入為313億元，，同比增20%，超出該行預(yù)期5%。調(diào)整后凈利潤(rùn)達(dá)2.13億元，利潤(rùn)率轉(zhuǎn)正為0.7%，對(duì)比2021年2季度虧損率0.5%，受益于成本控制、客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化和規(guī)模效益。

交銀國(guó)際預(yù)計(jì)，京東物流3季度總收入同比增40%，剔除德邦并表影響則同比增19%。預(yù)計(jì)京東物流（不含德邦）下半年的收入增長(zhǎng)約為20%，利潤(rùn)率同比和環(huán)比均有所改善，3季度或因季節(jié)性因素而小幅虧損。

德邦將保持獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，長(zhǎng)期與京東物流在獲客、基礎(chǔ)設(shè)施利用效率等方面產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。交銀國(guó)際上調(diào)京東物流2022/2023年收入預(yù)測(cè)13%/21%，鑒于好于預(yù)期的經(jīng)營(yíng)效率提升，上調(diào)調(diào)整后凈利潤(rùn)率至0.1%/0.9%。維持目標(biāo)價(jià)25港元，對(duì)應(yīng)0.7倍2023年市銷率。維持買入評(píng)級(jí)。

此外，瑞銀發(fā)布研究報(bào)告稱，重申京東物流“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2022年下半年收入將同比增長(zhǎng)20%，目標(biāo)價(jià)由25港元上調(diào)至26港元。公司2022年第二季收入增長(zhǎng)大致符合市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)凈利潤(rùn)高過預(yù)期，盡管疫情為收入帶來壓力，但成本控制得到改善，支持扭虧為盈，預(yù)計(jì)疫后銷量恢復(fù)期間，效率將進(jìn)一步提高。

8月23日，京東物流股份有限公司發(fā)布了2022年第二季度及上半年業(yè)績(jī)。財(cái)報(bào)顯示，2022年上半年，京東物流營(yíng)收達(dá)586億元，同比增長(zhǎng)20.9%；毛利36億元，同比增長(zhǎng)105.4%，毛利率由去年同期的3.7%提升為6.2%；期間虧損14億元。

第二季度京東物流營(yíng)收313億元，同比增長(zhǎng)20%，其中來自外部客戶的收入為人民幣182億元，同比增長(zhǎng)27.7%，占總收入的比例達(dá)到58.3%，外部收入占比相較2021年同期進(jìn)一步提高。毛利22億元，同比增長(zhǎng)41.2%；經(jīng)調(diào)整后的Non-IFRS凈盈利達(dá)2.1億元。

截至8月25日15:51，京東物流每股報(bào)價(jià)15.96港元，漲3.64%，成交量1654.56萬股，成交額2.61億港元，總市值1052.94億港元。