小米雷軍太難了

前不久，小米發(fā)布了一份看起來(lái)還不錯(cuò)的財(cái)務(wù)報(bào)表。

然而面對(duì)這份凈賺220億的財(cái)報(bào)，雷軍卻板起了臉。

2021年，稱得上小米成立以來(lái)變化最大、變動(dòng)最頻繁的一年。過(guò)去一年，小米手機(jī)業(yè)務(wù)猛烈沖擊高端，財(cái)報(bào)中冒出的新詞“手機(jī)X AIoT”“新零售”“研發(fā)投入”“智能電動(dòng)汽車(chē)業(yè)務(wù)”等濃縮了小米過(guò)去一年的業(yè)務(wù)重點(diǎn)。

從具體數(shù)據(jù)來(lái)看，去年全年小米營(yíng)收3283億元，同比增長(zhǎng)33.5%，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)220億元，同比增長(zhǎng)69.5%，同時(shí)各分部業(yè)務(wù)收入均創(chuàng)歷史新高，看起來(lái)是一份很不錯(cuò)的成績(jī)單。

然而財(cái)報(bào)發(fā)布后，小米創(chuàng)始人雷軍在社交平臺(tái)的發(fā)言，卻罕見(jiàn)地低調(diào)了許多。

往常他幾乎從不掩飾對(duì)小米業(yè)績(jī)的大加贊賞，諸如“夢(mèng)幻般的成就”“里程碑式突破”“前所未有的成就”“一個(gè)天大的好消息”等用詞屢見(jiàn)不鮮。

然而這次，雷軍只是表示未來(lái)會(huì)加大研發(fā)投入，爭(zhēng)取5年投入1000億元，然后說(shuō)道：“我們繼續(xù)努力！”

用詞上的收斂，體現(xiàn)出雷軍態(tài)度上的嚴(yán)肅轉(zhuǎn)變。

在去年的高速狂奔之下，看似拿著不錯(cuò)成績(jī)單的小米，承受的壓力和困難，也隨之迅速增大。

去年是小米手機(jī)高端化戰(zhàn)略的第二年，盡管全年出貨量同比提高了6個(gè)百分點(diǎn)至13%，但這與二月份降價(jià)促銷(xiāo)帶來(lái)的銷(xiāo)量暴漲密不可分，不能以此說(shuō)明小米的高端化成果。

況且，資本市場(chǎng)對(duì)于小米的高端化探索，態(tài)度也一直不甚樂(lè)觀。小米集團(tuán)總裁王翔口中高端機(jī)“非常大”的增長(zhǎng)，也無(wú)形中強(qiáng)化了小米是家硬件公司的對(duì)外形象，間接將其與雷軍心目中的“互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)”越推越遠(yuǎn)。而這正是雷軍最不想看到的，畢竟前者利潤(rùn)有限，后者更受資本市場(chǎng)的歡迎。

高端化尚在艱難爬坡，“互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)”的印記還有待加強(qiáng)，撐起小米想象空間的重?fù)?dān)，落在了造車(chē)上。源源不斷的資金投入，2024年的量產(chǎn)目標(biāo)，這個(gè)被雷軍稱之為“愿意押上人生積累的所有戰(zhàn)績(jī)和聲譽(yù)”的最后一次創(chuàng)業(yè)，帶給他無(wú)比沉重的壓力。

看懂了這些近在眼前的難題，也就得以讀懂雷軍這份不同于以往的嚴(yán)肅。

過(guò)去一年，中概股陷入寒冬，股價(jià)遭“腰斬”者俯拾即是，面對(duì)資本市場(chǎng)的股價(jià)波動(dòng)，許多公司都采用了股票回購(gòu)的方式進(jìn)行“護(hù)盤(pán)”。

阿里3月22日宣布將回購(gòu)規(guī)模從150億美元擴(kuò)大至250億美元，中概股因此出現(xiàn)了史上最大規(guī)模的回購(gòu)；騰訊自今年起也頻現(xiàn)回購(gòu)動(dòng)作，累計(jì)回購(gòu)股票21.96億港元；3月初，網(wǎng)易完成了年內(nèi)首次回購(gòu)……

今年以來(lái)，僅港股市場(chǎng)就有100多家公司回購(gòu)，總計(jì)金額85.2億港元，是去年同期的三倍之多。

在整體市場(chǎng)下行的背景下，小米也沒(méi)有逃過(guò)市值遭“腰斬”，通過(guò)回購(gòu)股票撐起股價(jià)的宿命。

2021年6月4日，小米集團(tuán)股價(jià)曾上揚(yáng)至30.45港元/股，此后一蹶不振，至今年3月15日，跌至11.38港元/股，跌幅達(dá)到62.63%，市值已然被“腰斬”。

眼看著小米股價(jià)近兩個(gè)月持續(xù)跌破發(fā)行價(jià)（2018年上市時(shí)發(fā)行價(jià)為17港元/股），雷軍很快坐不住了。

就在阿里公布大規(guī)?；刭?gòu)的同一天，小米也公布了最新一期的股份回購(gòu)計(jì)劃，稱公司將在符合上市規(guī)則的情況下，不定期按最高總額100億港元在公開(kāi)市場(chǎng)購(gòu)回股份。

小米這次大手筆回購(gòu)股份，看似是大環(huán)境下行下的常規(guī)操作，實(shí)際則不然。

據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，從2019年1月18日至今年1月19日，3年時(shí)間里小米集團(tuán)回購(gòu)了106次，累計(jì)金額達(dá)到123億港元。

回購(gòu)的消息剛公布兩天，小米集團(tuán)又緊鑼密鼓放出了上市以來(lái)針對(duì)員工的最大一次激勵(lì)計(jì)劃，擬向4931位員工授予總計(jì)1.749億股股票的獎(jiǎng)勵(lì)。

在雷軍的個(gè)人微信公眾號(hào)上，他這樣說(shuō)道：“小米最寶貴的財(cái)富就是人，將繼續(xù)招攬、激勵(lì)最優(yōu)秀的各領(lǐng)域人才?！?/p>

但明眼人都清楚，這些緊鑼密鼓的動(dòng)作背后，是雷軍對(duì)小米股價(jià)持續(xù)跌破發(fā)行價(jià)，以及小米的價(jià)值得不到資本市場(chǎng)認(rèn)可的焦慮。

2018年7月9日，小米登陸港交所，上市即慘遭破發(fā)。不僅雷軍說(shuō)過(guò)的“要讓上市當(dāng)日買(mǎi)入小米的投資者股價(jià)翻倍”被打臉，甚至有人不無(wú)悲觀的認(rèn)為，股價(jià)會(huì)持續(xù)跌到4塊錢(qián)。

在市場(chǎng)的眼中，當(dāng)時(shí)的小米增長(zhǎng)不夠快、營(yíng)收主要靠硬件、估值過(guò)于自信、護(hù)城河不夠牢固……

2020年5月，伴隨著小米沖向高端的號(hào)角，小米的股價(jià)終于迎來(lái)觸底反彈，在2021年1月達(dá)到35.9港元/股創(chuàng)下歷史新高，比發(fā)行價(jià)翻了一番。

興奮的雷軍一掃先前破發(fā)造成的陰霾，說(shuō)再也不用關(guān)心股價(jià)了“富途老虎同花順，統(tǒng)統(tǒng)刪掉”！

然而一年過(guò)去，小米的股價(jià)再次跌破發(fā)行價(jià)，雷軍心里的陰霾又回來(lái)了。

“資本市場(chǎng)為什么不認(rèn)可小米？”在2021年8月的一場(chǎng)發(fā)布會(huì)上，雷軍不無(wú)悲壯地發(fā)問(wèn)。

但若以同樣的問(wèn)題反問(wèn)雷軍，他一定認(rèn)為，小米的股價(jià)是被低估的。

2022年是小米新十年的起步階段，同時(shí)也預(yù)示著小米“艱難時(shí)刻”的開(kāi)始。

正如雷軍在那篇宣布員工激勵(lì)計(jì)劃的微信公眾號(hào)中所說(shuō)，小米正面臨著一系列決定前途命運(yùn)的重大命題：“三年拿下手機(jī)全球第一，產(chǎn)品體驗(yàn)正式對(duì)標(biāo)蘋(píng)果，堅(jiān)定不移地推進(jìn)高端化，AIoT生態(tài)全面展開(kāi)，智能汽車(chē)相關(guān)的事業(yè)蓄勢(shì)待發(fā)等。同時(shí)，小米正堅(jiān)定地持續(xù)加大研發(fā)投入，堅(jiān)持死磕硬核科技和極致體驗(yàn)，未來(lái)5年研發(fā)投入將超過(guò)1000億元?！?/p>

廣闊天地，大有可為。但這意味著，雷軍要做的事情太多了。如何在保持基本盤(pán)穩(wěn)定的情況下，平衡好這許多的事情，困難重重。

拿小米奮力轉(zhuǎn)型的高端化方向來(lái)說(shuō)，就沒(méi)有拿出足夠具有說(shuō)服力的表現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士分析，小米手機(jī)的高端化并不如預(yù)期，直言“高端手機(jī)出貨是通過(guò)降價(jià)實(shí)現(xiàn)的?！?/p>

小米汽車(chē)是雷軍“押上人生全部聲譽(yù)”進(jìn)行的最后一次創(chuàng)業(yè)。2021年11月，小米汽車(chē)落戶北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)，定位由粉絲投票決定，“粉絲希望我們做中高端的汽車(chē)，因此第一款小米汽車(chē)價(jià)格區(qū)間為10萬(wàn)-30萬(wàn)元?！北M管造車(chē)動(dòng)作頻頻，但在二級(jí)市場(chǎng)上的表現(xiàn)卻不盡人意。

成立近8年，依賴小米知名度與成熟渠道成長(zhǎng)起來(lái)的云米，如今也游走在“退市”的邊緣。

前段時(shí)間因偷漏稅事件“翻車(chē)”的藝人鄧倫，正是小米半年前簽下的全球品牌代言人。更讓云米叫苦不迭的是，丑聞發(fā)生兩天后就是其“2022云米春季戰(zhàn)略新品發(fā)布會(huì)”。

作為繼華米之后第二家赴美上市的小米生態(tài)鏈企業(yè)，云米在羽翼漸豐后，走上了“去小米化”的道路。然而，褪去小米光環(huán)的云米，因急于追求高端化過(guò)早的開(kāi)始了“雙品牌路線”，貪圖大而全的同時(shí)研發(fā)和投入?yún)s沒(méi)有跟上，導(dǎo)致基本盤(pán)不穩(wěn)，主業(yè)萎縮，與華為、歐瑞博相比，在產(chǎn)品上并無(wú)優(yōu)勢(shì)。

半年前，云米的股價(jià)尚在5美元/股徘徊，如今已跌至1.85美元/股，較發(fā)行價(jià)9美元/股暴跌79.4%。曾經(jīng)“三分天下有云米”的口號(hào)，如今聽(tīng)來(lái)，讓人唏噓不已。

除此以外，小米在線下新零售、國(guó)際業(yè)務(wù)、自研芯片等領(lǐng)域的嘗試，也都還處于初步探索階段。

如今的小米，正處于新舊交替的變革之中，一邊是舊故事的慣性保持，一邊是新故事的尚待突破，再加上資本市場(chǎng)的不容樂(lè)觀以及大環(huán)境的震蕩，雷軍想要在保持基本盤(pán)穩(wěn)定的前提下，為小米尋找破土空間、挖掘增長(zhǎng)潛力，絕非易事。

成與敗，興與衰，隨時(shí)可能埋下伏筆，雷軍太難了。