大和維持阿里巴巴“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)降至155港元

2月25日消息，據(jù)同花順金融研究中心消息，大和發(fā)表研究報(bào)告指，認(rèn)為阿里巴巴第3財(cái)季增長(zhǎng)表現(xiàn)困難。該行下調(diào)其目標(biāo)價(jià)3.1%，由160港元降至155港元，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)不變。

截至發(fā)稿，阿里巴巴港股股價(jià)微漲1.24%，報(bào)106.2港元，總市值約2.30萬(wàn)億港元。

大和指出，阿里巴巴第3財(cái)季各主要板塊收入及利潤(rùn)均遜預(yù)期，并已料客戶(hù)管理收入于未來(lái)2-3個(gè)季度增長(zhǎng)緩慢。另云業(yè)務(wù)及其他新業(yè)務(wù)仍需時(shí)數(shù)年才見(jiàn)成果。該行認(rèn)為，剝離Lazada、盒馬、菜鳥(niǎo)、云業(yè)務(wù)，有助釋放估值，尤其是上述業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)放緩。

該行預(yù)期2022財(cái)年客戶(hù)管理收入接近指引底部，按年約20%；第4財(cái)季則持平。淘寶方面，策略已由用戶(hù)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)至用戶(hù)保留，相信其APRU需時(shí)1-2年時(shí)間提升。由于對(duì)淘菜菜的投資可能至少于未來(lái)2個(gè)財(cái)季持續(xù)，或?qū)?duì)阿里中國(guó)核心電商EBITA利潤(rùn)率構(gòu)成壓力。云業(yè)務(wù)收入遜預(yù)期，大和并不排除未來(lái)進(jìn)一步放緩，由于宏觀疲弱、項(xiàng)目延遲、監(jiān)管等不碓定因素。

大和維持公司預(yù)測(cè)大致不變，相信市場(chǎng)對(duì)公司近期疲弱過(guò)度反應(yīng)，亦指現(xiàn)時(shí)估值吸引，維持投資評(píng)級(jí)不變。目標(biāo)價(jià)下調(diào)，以反映遜預(yù)期的核心電商利潤(rùn)。

據(jù)了解，阿里巴巴集團(tuán)日前發(fā)布了截至2021年12月31日止季度（即2022財(cái)年第三季度）財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。報(bào)告期內(nèi)，阿里巴巴收入為人民幣2425.80億元，同比增長(zhǎng)10%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為人民幣70.68億元，同比下降86%，若不考慮該商譽(yù)減值的影響，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)將同比下降34%至人民幣322.09億元。經(jīng)調(diào)整EBITA同比下降27%至人民幣448.22億元。

歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為人民幣204.29億元及凈利潤(rùn)為人民幣192.24億元，同比分別下降74%及75%。非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn)為人民幣446.24億元，同比下降25%。