德邦證券予快手“買入”評級 目標價117.44港元

12月15日消息，德邦證券發(fā)布研究報告稱，予快手-W“買入”評級，預計2021-23年實現(xiàn)營業(yè)收入421.39/574.78/748.78億元，其他業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入73.1/100.28/134.69億元，綜合SoTP首予每股合理價值117.44港元。

該行認為，快手目前處于商業(yè)化初期，在線營銷、電商業(yè)務(wù)前景廣闊。德邦證券主要觀點如下：1）直播業(yè)務(wù)：該行認為直播業(yè)務(wù)預計維持穩(wěn)健發(fā)展；2）在線營銷業(yè)務(wù)：公司目前廣告加載率相對較低，未來存在較大提升空間；3）其他業(yè)務(wù)：電商業(yè)務(wù)有望實現(xiàn)穩(wěn)步增長，中長維度下收入占比有望持續(xù)提升。

該行指出，快手成立于2011年3月，定位于GIF制作，2012年11月由工具型社區(qū)轉(zhuǎn)型短視頻社區(qū)。截至2021年9月，快手的DAU達到3.20億人，同比提升17.9%，MAU達5.73億人，同比提升19.5%；3Q21日活躍用戶使用時長提升至119.1分鐘，同比提升34.9%。按用戶規(guī)模及使用時長計，快手平臺目前已躋身全國頭部的內(nèi)容平臺之列。

消息面上，一位接近快手的行業(yè)人士透露，目前快手海外版Kwai已在巴西與當?shù)刈畲蟮募译姲儇浟闶凵藽asas Bahia、小米健身腕帶AmazFit等合作伙伴進行了直播電商的測試。目前，Kwai用戶已經(jīng)可以直接在Kwai直播間中購買商品，無需跳轉(zhuǎn)到其他環(huán)境中。

值得一提的是，在快手財報電話會議上，快手聯(lián)合創(chuàng)始人、CEO程一笑透露，快手單DAU日均維系成本三季度內(nèi)也在逐月下降，三季度的單MAU獲客成本環(huán)比二季度也有所下降。銷售費用占收入比例，由今年一季度的69%下降到三季度的54%。

“6月底，我們增長和產(chǎn)品部門的合并對于留存率的優(yōu)化效果還是比較顯著的。我們打通了用戶數(shù)據(jù)和產(chǎn)品數(shù)據(jù)，推薦內(nèi)容的精準度和關(guān)聯(lián)性、以及用戶體驗都得到了進一步優(yōu)化，DAU的次日、7日和30日留存率都取得了提升。”程一笑說道。

截至發(fā)稿，快手港股股票上漲0.06%，報82.55港元，總市值為3434.21億港元。