大和：維持京東物流買入評級 目標(biāo)價38.5港元

11月22日消息，大和發(fā)布研究報告稱，預(yù)計京東物流2021年虧損會同比收窄，主因較高的外部客戶收入貢獻帶動第3季強勁收入；但2022年凈損失預(yù)期稍高，下調(diào)2023年每股盈測25%；對外部客戶收入貢獻看法正面，維持“買入”評級，目標(biāo)價由37港元升4%至38.5港元。

截至發(fā)稿，京東物流報價29.90港元，降5.08%，總市值為1849億港元。

大和表示，雖然京東物流第3季盈轉(zhuǎn)虧，但收入表現(xiàn)高于預(yù)期，相信受強勁的外部吸客能力，及每用戶平均收入改善所推動。該行預(yù)期第3季毛利率高于預(yù)期，但未來會增幅放緩，主因保護員工政策致勞工成本增加。

大和認(rèn)為，在外部客戶增加/縱向深度/服務(wù)提供，預(yù)計可達成由管理層第4季正面盈利預(yù)期，及長期凈利潤率1.5%-2%目標(biāo)。公司重申繼續(xù)投資研發(fā)以維持市場地位。雖然越來越多物流公司持續(xù)擴大服務(wù)范圍，但該行相信京東物流在維持市場領(lǐng)導(dǎo)地位有優(yōu)勢。

除大和之外，野村今日也發(fā)布研究報告稱，維持京東物流“買入”評級，目標(biāo)價由33港元上調(diào)至38港元。

野村表示，京東物流第三季收入同比增長43%，高于該行預(yù)期約11%。在綜合供應(yīng)鏈（ISC）物流服務(wù)業(yè)務(wù)帶動下，第三方收入增長69%，較野村的預(yù)測高17%；而京東集團相關(guān)收入同比增長19%，高出該行預(yù)測約3%。

據(jù)京東集團發(fā)布2021年第三季度財報顯示，京東三季度營收2187億元，同比增加25.5%；經(jīng)營利潤為26億元，經(jīng)營利潤率為1.2%。

截至2021年9月30日，京東過去12個月的活躍購買用戶數(shù)達到5.52億，較去年同期凈增了1.1億。