國美破而后立 能否筑建堅實堡壘？

世人喜頌英雄，也喜看英雄落塵土。

曾經(jīng)世人對黃光裕有多少企盼，如今對國美就有多少苛責。虧損4年半后，不少人急于給國美蓋棺定論，唱衰聲四起。

這一幕何其熟悉。2007年才定名的京東商城，連虧十余年，到2018年財報披露，京東歸屬于普通股股東的凈利潤仍虧損48億元。再有如今外賣領域的頭部企業(yè)“美團”，同樣曾多年虧損。

這期間，不僅坊間、媒體唱衰者眾，就連許多著名投資人也曾因他們的巨虧，斟酌再三而放棄投資。但如今，其成就不言而喻。

負重前行，是企業(yè)的必經(jīng)過程，而“燒錢”更是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)起步或轉(zhuǎn)型的代價。頂著虧損和負債率攀升的巨壓，仍要堅定地執(zhí)行戰(zhàn)略，走好自己的規(guī)劃，最終，時間亦有回報。

連虧12年的京東

虧損，是京東成立后十幾年間繞不開的“標簽”。

數(shù)據(jù)顯示，2014年，京東的年營收就已突破千億，同年，營業(yè)毛利潤達到133.71億，但歸屬普通股東凈利潤卻巨虧129.54億元。

這樣的情況一直持續(xù)至2018年，這期間，京東營業(yè)毛利潤均有數(shù)百億元，但歸屬普通股東凈利潤連續(xù)虧損，直至2018年仍巨虧24.92億元。

與此同時，京東的負債率也一直在高位徘徊，2016年-2017年均超過70%，最高點超74%，更有數(shù)據(jù)透露，其電商業(yè)務板塊的負債率一度逼近82%。

京東的錢都去哪了？提及京東，物流是繞不開一部分，可謂“成也物流，‘虧’也物流”。自有物流體系下準時、高效是京東成功的關鍵。但物流體系最終建成的背后，也是大量人力、財力的連續(xù)投入。

自2007年京東自建物流以來，就一直處于虧損狀態(tài)，連續(xù)虧損12年，有媒體統(tǒng)計，僅京東物流，10年虧損達300億元。

2021年上半年，京東物流披露業(yè)績，凈虧損仍達到15億元，其中長期進行基礎設施、技術(shù)研發(fā)及一線員工支出等投入占比頗大。

京東物流屬重資產(chǎn)，自籌建之日起，就引來諸多反對的聲音，這太燒錢了！但做好最重的事也是夯實好最堅實的地基。如今，京東龐大而完善的物流體系，不僅成為京東最有力的“武器”，獨立出來，也被資本市場看好，成為京東體系的一員大將。

搶占20%名額

不僅是京東，互聯(lián)網(wǎng)公司前期燒錢是必經(jīng)之路，譬如剛起步的滴滴、美團，也譬如很多處于轉(zhuǎn)型期的老牌企業(yè)。

2012年成立的滴滴，直到2020年度財報仍虧損超百億；2011年轉(zhuǎn)型外賣平臺的美團，據(jù)其2018年年報披露，巨額虧損達1154.77億元，直到今年上半年，美團的凈虧損也還有82.03億元之多。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)處于前期或是轉(zhuǎn)型期都是大筆投入，因為他們需要不斷研發(fā)投入、圈定用戶、占領市場。有一種商業(yè)理念適用于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，叫“冪次定律”，也叫“二八定律”，即頭部20%的企業(yè)所擁有的市場及用戶比剩下80%的企業(yè)加起來還要多。反之，如果不搶先占據(jù)20%頭部企業(yè)的名額，那就只能和剩下80%的企業(yè)去在僅有的20%市場中困斗。

這期間，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的典型特色是各式費用支出居高不下，凈利潤虧損且負債率在高位徘徊。京東如此，美團亦是如此，數(shù)據(jù)顯示，2015年-2017年，美團負債率高達162.93%、148.43%和149.45%。

但一旦成功躋身TOP20%，等到時機成熟，盈利會形成幾何式的增長，負債率也會快速下滑。2018年-2020年，美團負債率快速回落，分別為28.3%、30.27%和41.39%。

通過美團財報對比，“燒錢”的主要原因在于其“社區(qū)團購”的全國布局，包括偏遠農(nóng)村在內(nèi)全國2000多個市縣的鋪設耗費了美團大量的資金，但全國網(wǎng)點完成后，平臺優(yōu)勢放大，則擁有強勢的議價權(quán)和定價權(quán)，利潤水到渠成。

做好最重的事

不難發(fā)現(xiàn)，無論是京東還是美團，燒錢的重頭都在于基礎建設，這也是國美近幾年發(fā)大力在做的事情。

2017年，國美明確提出了“家·生活”戰(zhàn)略，正式轉(zhuǎn)型。到今年，該戰(zhàn)略已進入第二階段，動作頻繁，腳步明顯加快。

與轉(zhuǎn)型同步的，是自2017年開始國美開始出現(xiàn)虧損以及逐步攀升的負債率。但這并沒有違背互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)起步或轉(zhuǎn)型期的發(fā)展規(guī)律。

相反，在資金投入背后，國美最核心的線下能力提升明顯。據(jù)官方數(shù)據(jù)透露，2021年上半年，國美新開縣域店近600家，已完成全年新店1000家目標的60%。截止2021年6月30日，國美線下門店總數(shù)為3895家，縣域店達2556家，線下門店展示總面積達511萬平方米。

國美零售CFO方巍曾透露：“明年年底前，國美目標是在全國鋪設10000家國美驛站；搭建7000家中型展廳；并計劃在三四十個主流城市配備大型門店，完成500個城市的布局?！?/p>

根據(jù)規(guī)劃，國美驛站（國美小店）將會是國美線下網(wǎng)絡化布局的第一圈，緊貼著社區(qū)，以社區(qū)服務為主，輻射范圍一公里左右；中型展廳未來或叫做國美展店，輻射范圍3到5公里，會融入更多的產(chǎn)品展示和演示功能；大型門店將會成為國美城市展示中心，以大型生活類的展示以及體驗類為主。

在國美的長遠規(guī)劃中，將根據(jù)發(fā)展的規(guī)劃采用自營、代運營、加盟模式等多種方式，快速實現(xiàn)網(wǎng)格化的布局，在未來3年內(nèi)覆蓋全國20%以上的優(yōu)質(zhì)小區(qū)，滿足家庭用戶每天8小時的活躍消費需求，最終形成國美家本地生活數(shù)字化平臺。

大舉擴張線下門店的同時，國美還將積極向“一店多能”轉(zhuǎn)型，以場地復用、分時復用、設備共享、服務共享為四大原則，提高空間資源使用率，實現(xiàn)空間維度上的共享經(jīng)濟。

時光不負追夢人

此外，國美的物流板塊也加大鄉(xiāng)村市場的開拓力度。目前，國美家送裝、家維修、家清潔、家保養(yǎng)、家換新服務均覆蓋超過2000個區(qū)域，以此為基礎，國美為客戶提供定制化、準時送達的增值服務。2021年上半年，履約送貨及時率高達98%。

滿足自身物流需求后，國美安迅物流開始迅速拓展對外業(yè)務，2021年上半年，國美安迅物流已聯(lián)手多多買菜、美團優(yōu)選、橙心優(yōu)選、寧波十惠團、速派開展社區(qū)團購業(yè)務；與字節(jié)跳動、美團合作搬家業(yè)務；與尚品宅配&維意定制、敏華、原始元素等商家開發(fā)家電、家具配送業(yè)務；并積極開拓與小米有品、網(wǎng)易嚴選等電商平臺的合作。

在此基礎上，國美對于數(shù)字化的理解也遠超外界的認知。國美每一家 " 數(shù)字門店 " 的現(xiàn)貨數(shù)據(jù)、庫存流轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)與人員數(shù)據(jù)都已接入大數(shù)據(jù) & 云平臺，再將這些數(shù)據(jù)實時同步到供應鏈平臺與物流平臺，各平臺及平臺商家可實現(xiàn)即時互通與互享。

該技術(shù)的應用打通了用戶消費需求與上游制造能力的對接，國美定制商品比例也隨之大幅上升，已達四成以上。再與已成熟的物流體系對接，開創(chuàng)最快 30 分鐘送貨上門的 " 閃店送 " 服務，大幅提升了零售物流效率和消費體驗。

當核心能力嫁接數(shù)字化持續(xù)升級之后，新場景逐步成型，成為國美 " 全零售生態(tài)共享平臺 " 的底層邏輯。

全場景融合，國美借此充分調(diào)動線下能力，將全國近4000家門店、賣場變?yōu)榧彝ド鷳B(tài)展示區(qū)。包括" 進、銷、存、配、服、送、安、維、保、換 "等零售與服務環(huán)節(jié)的全鏈路，構(gòu)建 " 人、貨、場 " 的全新連接與全新體驗。

目前，國美的整體邏輯已清晰，市場反饋也初顯成效。今年上半年，整體銷售收入達260.4億元，同比上升36.5%；綜合毛利達37.11億元，同比上升67%；綜合毛利率穩(wěn)步回升，同比上升2.7百分點至14.3%。

半年報披露，國美新建社群超過18萬個，累計社群近100萬個，累計社群成員數(shù)量同比增長30%，線上線下會員達2.28億。國美網(wǎng)上平臺「真快樂」于報告期內(nèi)亦實現(xiàn)顯著增長，平臺購買人數(shù)同比約10倍增長，購買商品總數(shù)及訂單數(shù)同比約4倍增長，活躍用戶數(shù)量呈近3倍同比增長，會員復購率約30%，月平均復購人數(shù)同比增長約10倍，SKU數(shù)突破60萬，其中90%來自于非家電領域，產(chǎn)品豐富度不斷提高。

淘寶獨大的情況下，京東亦能殺出重圍；在淘寶、京東的聯(lián)合圍剿下，拼多多也能夾縫崛起。國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭的格局幾年一變，不斷洗牌。變代表著不斷革新，預示著萬種機遇。

國美有雄厚的線下經(jīng)驗和資本實力，也有黃光裕這位昔日“王者”的睿智和眼光，市場若給予空間和時間，假以時日，當還驚喜。