相互寶出現(xiàn)危險(xiǎn)信號(hào)！馬云的金融創(chuàng)新陷入惡性循環(huán)

作者 | 范智林

來源 | 金融智庫（ID：jinrongo2o）

今天中午又收到銀行的消息提示，支付寶-相互寶分?jǐn)倧奈业你y行卡里扣走了7.47元。

雖然這點(diǎn)錢還不夠買包煙，但是每次收到扣款提示，都會(huì)讓人心里泛起一絲不快。

因?yàn)檫@錢，漲得實(shí)在太快了！

還記得2019年初的時(shí)候，每一期分?jǐn)偟馁M(fèi)用只有幾分錢，幾乎可以忽略不計(jì)。

但是到了2019年中，每一期的分?jǐn)偨痤~就變成了一塊多，到了年底更是飆升到了3塊多。

接著在2020年又從3塊多變成了5塊多，然后在今年又從5塊多飆升到了7塊多。

雖然看起來每年的漲幅也不大，但是目測(cè)每年的上漲幅度也達(dá)到50%以上。

按照這一趨勢(shì)下去，估計(jì)今年年底就得逼近9塊錢，明年年底就得到達(dá)15元。

15元看起來似乎不多，但是一年24期算下來也有360塊錢。

那我到底還有沒有必要再繼續(xù)參與下去呢？

一、相互寶各期數(shù)據(jù)匯總

為了弄清楚相互寶的分?jǐn)傎M(fèi)用為什么飆升得如此之快，老范特地去抄錄和整理了相互寶從2019年至今的主要數(shù)據(jù)，并且給每一期的數(shù)據(jù)計(jì)算了環(huán)比增長(zhǎng)情況。

不看不知道，一看嚇一跳，過去不到一年的時(shí)間里，相互寶的人數(shù)竟然從1億多下降到8000多萬，這是一個(gè)危險(xiǎn)信號(hào)呀！

從上圖可以看出，目前相互寶每期幫助的成員人數(shù)已經(jīng)趨于穩(wěn)定，約為4000人左右。但是參與分?jǐn)偟娜藬?shù)卻從去年底以來一路下滑，所以導(dǎo)致每個(gè)成員的分?jǐn)傎M(fèi)用節(jié)節(jié)攀升。

而這個(gè)，又會(huì)進(jìn)一步導(dǎo)致相互寶的惡性循環(huán)！

二、未來分?jǐn)傎M(fèi)用預(yù)測(cè)

到目前為止，今年相互寶的每個(gè)成員的分?jǐn)偪傤~已經(jīng)達(dá)到了108.63元，比去年同期的57.14元高出了90%。

為了更好測(cè)算相互寶每年分?jǐn)偨痤~的增長(zhǎng)情況，我們還是選取兩個(gè)完整年度進(jìn)行計(jì)算，這樣得出的結(jié)果會(huì)更加科學(xué)和嚴(yán)謹(jǐn)。

從目前來看，相互寶只有2019年和2020年兩個(gè)完整年度，所以我們先對(duì)其進(jìn)行計(jì)算。

經(jīng)過計(jì)算得出，2019年相互寶的分?jǐn)偪傤~為29.17元，而2020年相互寶的分?jǐn)偪傤~是90.55元，同比增長(zhǎng)了210%。

考慮到2019年初相互寶每期的分?jǐn)偨痤~的基數(shù)較低，會(huì)導(dǎo)致年度增長(zhǎng)率偏高，所以我們排除掉2019年初的幾期后，另外選取兩組樣本進(jìn)行計(jì)算。

首先我們選取2019年7月第1期到2020年6月第2期作為一個(gè)年度，再選取2020年7月第1期到2021年6月第2期作為另一個(gè)年度。

經(jīng)計(jì)算得出，第一個(gè)年度的分?jǐn)偪傤~為64.81元，第二個(gè)年度的分?jǐn)偪傤~為126.51元，同比增長(zhǎng)幅度為95.2%。

接著我們選取2019年9月第2期到2020年9月第1期作為一個(gè)年度，再選取2020年9月第2期到2021年9月第1期作為另一個(gè)年度。

經(jīng)計(jì)算得出，第一個(gè)年度的分?jǐn)偪傤~為78.33元，第二個(gè)年度的分?jǐn)偪傤~為141.69元，同比增長(zhǎng)幅度為80.9%。

所以假設(shè)按照80%的環(huán)比增長(zhǎng)率來計(jì)算的話，今年相互寶的分?jǐn)偪傤~將達(dá)到163元，預(yù)計(jì)年底每期的費(fèi)用應(yīng)該為8塊多，基本不會(huì)超過9塊。而明年的分?jǐn)偪傤~將達(dá)到293元，其中年初時(shí)每期的分?jǐn)傎M(fèi)用約為9元，年底時(shí)約為15元。

當(dāng)然了，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，相互寶分?jǐn)傎M(fèi)用的增長(zhǎng)率不會(huì)固定不變的，所以要想更好預(yù)測(cè)還得根據(jù)其設(shè)計(jì)原理來剖析。

相互寶是采用“一人生病，眾人分?jǐn)偂钡脑瓌t，受助成員申請(qǐng)的互助金，全部由所有成員平攤，另外平臺(tái)方從中抽取8%的資金作為管理費(fèi)。

這樣一來，相互寶的計(jì)算方式就很簡(jiǎn)單，只要用每期的互助金總額乘以1.08，然后再去除以全部成員數(shù)量，即可得出該期每人的分?jǐn)偨痤~。

由于今年每期幫助的成員穩(wěn)定在4000人左右，所以我們暫且假設(shè)以后也會(huì)穩(wěn)定在4000人左右。

老范計(jì)算了一下，截至今天為止，相互寶分?jǐn)側(cè)藬?shù)已經(jīng)比2020年11月第1期最高點(diǎn)的10580.35萬人減少了2424.98萬人，平均每期減少121萬人，大約每期環(huán)比減少1.29%。

根據(jù)目前的環(huán)比減少速度，老范預(yù)估了下，到今年年底相互寶的分?jǐn)側(cè)藬?shù)將跌破7500萬人，大約剩下7450萬人，明年年底將會(huì)跌破5500萬大關(guān)，大約剩下5450萬人。

如果按照這一速度計(jì)算，大概意味著今年年底每期的分?jǐn)偨痤~將會(huì)達(dá)到8.18元，一年之后每期的分?jǐn)偨痤~將會(huì)達(dá)到11.18元。

若是這樣的話，那么年化下來明年分?jǐn)偨痤~的漲幅大概只有36.7%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于前文所估算的80%，這對(duì)于廣大參與者來說無疑是一個(gè)好消息。

三、惡性循環(huán)已經(jīng)開始

但是從現(xiàn)實(shí)考量的話，事情可能沒有那么樂觀。因?yàn)槟壳皬臄?shù)據(jù)和各方面信息來看，相互寶已經(jīng)開始陷入一個(gè)惡性循環(huán)。

因?yàn)?strong>從相互寶公布的數(shù)據(jù)來看，目前申請(qǐng)互助金的人士中，40周歲以上的人士占了大多數(shù)，比例高達(dá)70.5%，這明顯于支付寶的用戶群體的年齡分布是不吻合的。

即便是考慮到40歲以上群體的患病率會(huì)高于40周歲以下人群數(shù)倍，這個(gè)數(shù)據(jù)依舊會(huì)比支付寶的40歲以上用戶群體的比重高，所以說必然存在不少人是察覺到身體可能有問題才去加入相互寶的。

在相互寶的規(guī)則當(dāng)中，雖然40周歲以上人士能夠申請(qǐng)的金額最高只有10萬元，僅為40周歲以上人士的三分之一，但是大家每一期分?jǐn)偟慕痤~都是一樣的。

而在商業(yè)保險(xiǎn)當(dāng)中，投保人每年需要繳納的保費(fèi)，是隨著年齡的增長(zhǎng)而增長(zhǎng)的，年齡越大的人士，每年所需繳納的保費(fèi)越高，但是享受的保額上限卻是一致的。

所以跟商業(yè)保險(xiǎn)比起來，相互寶就存在一個(gè)漏洞，那就是重癥病的高危群體加入相互寶是非常劃算的，因?yàn)橹恍韪胀ㄈ顺鲆粯拥腻X，就大概率能夠獲得10萬元的救助金。

如此一來，在相互寶的體系內(nèi)，健康的年輕人其實(shí)是比較吃虧的。尤其是隨著鉆漏洞的人越來越多，健康的年輕人所吃的虧是越來越大。

這樣一來，隨著每期分?jǐn)偨痤~的不斷提高，就會(huì)有越來越多低風(fēng)險(xiǎn)人群選擇退出相互寶，這樣共同分?jǐn)偟娜松倭耍謺?huì)導(dǎo)致分?jǐn)偨痤~上漲得更快。

接著平臺(tái)為了控制申請(qǐng)互助金的人數(shù)不要過快增長(zhǎng)，又會(huì)提高審核的力度，卡住一些疑似揩油的人，如此一來又難免會(huì)出現(xiàn)“錯(cuò)殺”的情況。

然后重癥患者領(lǐng)不到互助金自然也不樂意了，于是他們也會(huì)去借助媒體曝光向平臺(tái)施加壓力，而這些報(bào)道出來后，又會(huì)進(jìn)一步影響到普通人繼續(xù)參與的信心。

所以綜合來看，目前相互寶已經(jīng)陷入到一個(gè)惡性循環(huán)當(dāng)中，未來隨著退出人數(shù)和分?jǐn)偨痤~的增加，矛盾必然要爆發(fā)，屆時(shí)螞蟻方面可能還會(huì)惹火燒身。

畢竟目前相互寶平臺(tái)收取的管理費(fèi)高達(dá)8%，去年一年就大概收了7個(gè)多億。但是跟保險(xiǎn)公司相比，相互寶在獲客成本和運(yùn)營開支方面都是較為低廉的，屆時(shí)肯定會(huì)有人質(zhì)疑螞蟻是不是借著相互寶平臺(tái)來牟利。

總的來說，相互寶應(yīng)該算是一個(gè)不錯(cuò)的嘗試，但是由于創(chuàng)立之初不夠嚴(yán)謹(jǐn)，所以隨著漏洞不斷擴(kuò)大，平臺(tái)終究要會(huì)撐不下去的。

相互寶的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，金融體系內(nèi)的復(fù)雜規(guī)則，往往都是前人智慧和經(jīng)驗(yàn)的結(jié)晶。放著成熟的經(jīng)驗(yàn)不管，盲目進(jìn)行金融創(chuàng)新，后果可能是不堪設(shè)想的！