差點破發(fā)！叮咚買菜驚險上市，揭開生鮮電商的恐怖現(xiàn)狀！

每日生鮮上市首日破發(fā)后，叮咚買菜也迎來了一個驚險開局。

一、叮咚上市首日，股價坐上“過山車”

每日生鮮搶下了“生鮮電商第一股”，但它并不開心，因為上市首日就遭遇了破發(fā)。每日生鮮出師不利，也讓其他想要上市的生鮮電商開始謹慎與忐忑起來。

叮咚買菜在上市之前，縮減了IPO的規(guī)模。原本在首次提交招股書中計劃發(fā)行1400萬股美國存托股票，后來變更為發(fā)行370.2萬股，以此來計算的話，叮咚的招股規(guī)?？s減了73.5%。

在籌資額方面，此前叮咚一度想要籌資3.57億美元，縮減之后的籌資額只有8695萬美元

但在上市首日，它還是經歷了一個驚心動魄的開頭。

北京時間6月30日凌晨，叮咚買菜正式登陸紐交所，股票代碼為“DDL”，IPO發(fā)行價每股23.5美元。

叮咚買菜開盤報28美元，較發(fā)行價是上漲了19.1%，，盤中最高上漲27.6%。但是沒過多久股價就開始回落，甚至一度跌破發(fā)行價。截至收盤，叮咚買菜股價報23.52美元，較發(fā)行價微漲了0.09%，以此收盤價來計算，目前叮咚的市值約為55.43億美元。

上市首日就迎來了一個大起大落，還經歷破發(fā)，不過所幸收盤時還是漲回來了，有驚又險，總的來說，表現(xiàn)比每日優(yōu)鮮好一點。

叮咚能夠驚險“過關”，確實得益于此前縮減IPO規(guī)模，降低了流動盤。受到每日優(yōu)鮮破發(fā)的影響，不少投資者都對生鮮股失去了信心，為了避免上市嚴重破發(fā)，減少融資是更好的策略。

突然大量減少融資額，甚至還不如以往的融資金額，對此叮咚買菜的CEO梁昌霖表示：叮咚上市的目的并不是為了圈錢，此前公司從D輪和D+輪融資了10.3億美元，現(xiàn)金流充裕，并不急于從二級市場融資。如果市場表現(xiàn)好，價格和價值掛鉤，那么可以多融一點；反之，如果表現(xiàn)差，就少融一點。

此外，梁昌霖還強調：“要忘記股價，做時間的朋友?！?/span>

這番演講的效果確實不錯，梁昌霖表明，叮咚其實早就可以盈利，但目前仍以擴大規(guī)模為主要方向。

二、叮咚買菜到底幾斤幾兩？

每日優(yōu)鮮首日破發(fā)，叮咚買菜驚險上市，都反映了生鮮電商在資本市場上的遇冷，這時候，已經沒去在意“生鮮電商第一股”是誰了。

眾所周知，生鮮電商向來是個燒錢的行業(yè)，雖說前景廣闊，但目前來看，生鮮電商依然處在一個問題重重、難以持續(xù)盈利的階段。

無論是每日優(yōu)鮮還是叮咚買菜，在持續(xù)虧損的情況下急于上市，融資依然是重要目的。雖說梁昌霖表露，叮咚目前并不缺現(xiàn)金流，但它的虧損卻令人難以樂觀起來。

近幾年，叮咚買菜增速喜人，2019年~2020年，業(yè)績增長192%；2020年前三個月收入為26.028億元，2021年前三個月收入為38.021億。相比于叮咚買菜，每日優(yōu)鮮的增速倒是相對放緩了。

叮咚快速增長的同時，虧損的口子也在越來越大，2020年凈虧損31.77億元，同比擴大69.6%；2021年Q1，凈虧損13.85億元，同比擴大466.4%。

對比其虧損金額，再看梁昌霖所謂的“現(xiàn)金流充?！?，似乎這現(xiàn)金流也“危矣”。2019年~2021年第一季度，叮咚買菜用于經營活動的現(xiàn)金凈額均為負值，光是今年第一季度就達到了-10.15億元。

所以，即使有之前的融資，叮咚也依然需要繼續(xù)依靠外界資本的輸血。

另一方面，叮咚在未來很長一段時間內，可能仍將處于虧損狀態(tài)。

叮咚買菜采用的是前置倉模式，配送速度快，保障生鮮質量，用戶體驗好。雖然優(yōu)勢很明顯，但前置倉屬于重產業(yè)模式，經營成本比較高。建設前置倉、人員運營的成本，會隨著擴張而增大；同時，庫存的風險大容易出現(xiàn)積壓造成損失；從供應鏈源頭到倉庫，也需要管理成本。

如果前置倉模式難以從根本上解決成本和虧損的難題，那么就仍需要繼續(xù)尋求融資。叮咚和每日優(yōu)鮮都是前置倉模式，未來面臨的問題大同小異。

三、前置倉生鮮電商遇冷，要何去何從？

作為生鮮電商上市的試水者，每日優(yōu)鮮和叮咚買菜都無疑碰了壁。叮咚雖然沒有破發(fā)，但和每日優(yōu)鮮對比，也僅僅是五十步笑百步。

事實已經證明，資本市場目前似乎并不看好生鮮電商，或者說，并不看好前置倉模式，又或者并不看好這類新興、獨立的電商。

生鮮電商是一條非常有潛力的賽道，阿里、美團、拼多多、滴滴等互聯(lián)網巨頭都先后進軍這一領域。和叮咚買菜、每日優(yōu)鮮相比，他們擁有老道的電商經驗、豐厚的流量池以及雄厚的資金背景，在燒錢大戰(zhàn)中，它們的籌碼更多。

而叮咚、每日優(yōu)鮮們在燒錢之后，無法盈利造血，只能依賴融資；如今，上市后不被資本看好，又急需現(xiàn)金流進行新一輪擴張。這種情況下，它們要如何堅持下去？

對于已經上市的叮咚買菜和每日優(yōu)鮮而言，已經沒有回頭路了。未來要如何打贏這場仗，是關系生死存亡的問題。

從目前的的發(fā)展情況來看，行業(yè)內很多人都不看好前置倉模式，因為投入成本過高、獲取流量不友好，但這種模式的優(yōu)勢，也能夠彌補不足。要繼續(xù)這種模式，自然就要不斷擴大優(yōu)勢，減少劣勢。

首先，優(yōu)化供應鏈。繼續(xù)改善商品供應鏈，提高履約能力，讓消費者能夠享受到更加豐富、新鮮、即時的生鮮產品。

當下，生鮮電商的前置倉模式在速度和商品質量上都領先于其他優(yōu)勢，優(yōu)化供應鏈，能夠繼續(xù)擴大這一優(yōu)勢。

其次，擴大優(yōu)勢也需要不斷深入群眾，不斷社區(qū)進行滲透與下沉，也就是擴大規(guī)模。生鮮、即時電商的市場空間還很大，值得進一步提升占有率。

但是，這是一柄雙刃劍，風險也很大，需要對目標市場進行精密分析和匹配，而不是盲目擴張。

最后，需要繼續(xù)在技術層面上投入，提升客戶體驗和經營效率。比如，目前叮咚買菜就致力于在算法推薦上更懂消費者，同時加大在自動化倉、冷凍庫無人化等方面的研發(fā)投入。

無論是哪一項，都需要時間和金錢。

有沒有足夠的資金、寬裕的時間，支撐叮咚買菜和每日優(yōu)鮮渡過“陣痛期”，就要看它們自身能力了。