快手最終定價(jià)或?yàn)?115 港元 資本瘋搶看好后市

截至1月29日中午12點(diǎn)，快手在香港聯(lián)交所公開發(fā)售的申請(qǐng)登記辦理正式截止。據(jù)路透旗下媒體IFR報(bào)道，快手香港IPO面向散戶發(fā)行部分截至當(dāng)日共獲得1.28萬億港元認(rèn)購(gòu)。

自1月26日公布招股以來，快手打新成為當(dāng)下港股“最熱門”事件。29日有市場(chǎng)傳聞稱，快手將以招股價(jià)范圍的上限115港元發(fā)行。若以此計(jì)算，快手登陸港股的發(fā)售市值將達(dá)到609億美元（約4750億港元），若計(jì)算上超額配售權(quán)，公司發(fā)售市值最多可增值617億美元（約4813億港元）

早在快手公布上市之前，市場(chǎng)觀點(diǎn)對(duì)快手估值普遍在500億美金以內(nèi)。但從本周認(rèn)購(gòu)情況看，機(jī)構(gòu)及散戶市場(chǎng)顯然普遍看好快手估值與后續(xù)上漲空間，并以此觸發(fā)港股今年以來罕見的“搶籌行動(dòng)”。

1月26日，在快手認(rèn)購(gòu)開場(chǎng)僅僅2分鐘，富途率先釋放的80億港元融資額度便消耗殆盡，甚至不少投資者表示，個(gè)別券商當(dāng)場(chǎng)“崩潰”顯示系統(tǒng)繁忙。

多家媒體報(bào)道，綜合1間銀行及14家券商的數(shù)據(jù)，通過機(jī)構(gòu)保證金賬戶認(rèn)購(gòu)快手的資金規(guī)模約4898億元，以公開發(fā)售募資額10.5億元算，超額認(rèn)購(gòu)465.48倍。有分析人士表示，快手認(rèn)購(gòu)預(yù)計(jì)將超購(gòu)約634倍。

持續(xù)三天瘋狂搶籌顯示出市場(chǎng)對(duì)“短視頻第一股”的普遍期待與認(rèn)可。最有前景的賽道、3億多日活躍用戶、爆發(fā)中的商業(yè)化與電商業(yè)務(wù)，獨(dú)特的流量分發(fā)機(jī)制和繁榮的社區(qū)生態(tài)，都讓投資者們對(duì)這家公司的未來充滿了想象力，成為不容錯(cuò)過的“大牛股”。

600多億美元或僅是起點(diǎn)

快手多年來是一家低調(diào)發(fā)展的公司，2019年開始大踏步進(jìn)擊。在視頻時(shí)代加速替代圖文時(shí)代的當(dāng)下，快手作為第一家上市的短視頻巨頭，代表了溝通載體變遷背后的巨大機(jī)會(huì)。

快手招股書披露，截至去年9月30日，快手中國(guó)應(yīng)用程序及小程序的平均日活用戶已達(dá)3.05億，平均月活躍用戶達(dá)7.69億。最新數(shù)據(jù)顯示，其應(yīng)用程序平均日活用戶還在持續(xù)增長(zhǎng)。

115港元的高定價(jià)，顯示出市場(chǎng)對(duì)這家短視頻巨頭前景的真實(shí)認(rèn)知：日活穩(wěn)定增長(zhǎng)的前提下，龐大的平臺(tái)生態(tài)開始向商業(yè)化和電商打開大門，僅一年多時(shí)間，電商GMV就超過3000億，信息流廣告收入翻倍增長(zhǎng)。

僅從眼下超額認(rèn)購(gòu)的倍率來看，617億美元的發(fā)售市值可能僅為起點(diǎn)，快手市值有望在正式發(fā)行后持續(xù)拉高，這源于對(duì)視頻化大趨勢(shì)的判斷、快手當(dāng)前的用戶規(guī)模、收入結(jié)構(gòu)和增長(zhǎng)速度，尤其高粘性、強(qiáng)互動(dòng)的平臺(tái)生態(tài)，是其他平臺(tái)難以模仿的護(hù)城河。

2020年前三季度，快手上總共發(fā)生了90億次內(nèi)容分享，相比2020年上半年新增30億次。同時(shí)，第三季度還增加了超10億對(duì)互相關(guān)注的用戶，截至2020年9月30日，快手平臺(tái)的互關(guān)總對(duì)數(shù)超過90億。

上述繁榮生態(tài)支撐了快手業(yè)務(wù)和收入高速增長(zhǎng)。截至去年前11個(gè)月，快手營(yíng)收525億元人民幣，相比前三季度增長(zhǎng)118億。在招股書公布的前三季度業(yè)務(wù)收入中，線上營(yíng)銷服務(wù)增長(zhǎng)迅速，前三季度收入達(dá)到133億。

招股書顯示，快手日活躍用戶平均線上營(yíng)銷服務(wù)收入從2020年9月30日止9個(gè)月的50.9元，上漲到了2020年11月30日止11個(gè)月的71.4元，意味著商業(yè)化空間正在越拓越寬，將大幅增加規(guī)?；杖?。

快手電商則是另一個(gè)亮點(diǎn)。自2018年起步以來，快手電商迅猛發(fā)展，從訂單總量看已經(jīng)成為電商行業(yè)“第四極”，并具備繼續(xù)突破的潛力。招股書顯示，截至去年11月30日，快手電商GMV達(dá)到3326億元人民幣，已經(jīng)超過2019年全年GMV的5倍。

除了線上營(yíng)銷、電商業(yè)務(wù)外，游戲、在線知識(shí)分享、本地生活等領(lǐng)域快手也在逐步加碼和布局。在底層技術(shù)和平臺(tái)生態(tài)支撐下，這些業(yè)務(wù)相輔相成，正在打造快手繁榮的商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，進(jìn)而支撐起更高規(guī)模與市值。