1.蘇寧實(shí)現(xiàn)盈利

隨著春節(jié)腳步的臨近，蘇寧也迎來了期盼已久的好消息。

1月20日晚間，蘇寧易購正式發(fā)布了2024年度業(yè)績預(yù)告，公告內(nèi)容令人振奮。

據(jù)公告顯示，蘇寧易購在2024年成功實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，歸屬于上市公司股東的凈利潤為5億元至7億元，而去年同期尚虧損40.9億元。

盡管扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤仍虧損12億元至14.5億元，但相比去年同期的51.7億元虧損，已有了顯著改善。

尤為值得一提的是，這是自2020年以來，蘇寧首次實(shí)現(xiàn)全年盈利。

圖源：蘇寧易購財(cái)報(bào)

蘇寧此次能夠成功盈利，得益于多方面因素的共同作用。

其中，國家支持家電以舊換新的政策起到了關(guān)鍵的推動(dòng)作用。在政策的激勵(lì)下，蘇寧易購憑借全國性的店面布局和本地化的零售服務(wù)能力，取得了顯著的規(guī)模增長。2024年四季度，公司門店銷售規(guī)模同比增長高達(dá)64.6%。

與此同時(shí)，家電行業(yè)的整體復(fù)蘇也為蘇寧的盈利貢獻(xiàn)了力量。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年限額以上單位家用電器和音像器材類商品零售額達(dá)到了10307億元，同比增長12.3%，不僅超越了歷史峰值，更是首次突破了萬億元大關(guān)。

此外，蘇寧也清醒地認(rèn)識到，盈利的道路從來都不是一帆風(fēng)順的。隨著以舊換新政策的結(jié)束，市場需求可能會(huì)出現(xiàn)短期回落，這對蘇寧易購等家電銷售平臺(tái)來說無疑是一次嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

而為了應(yīng)對這一挑戰(zhàn)，蘇寧也在2024年做了大量的努力。在線上線下以及供應(yīng)鏈方面，蘇寧進(jìn)行了深度的布局和優(yōu)化。

為了提升主營業(yè)務(wù)的造血能力，蘇寧甚至剝離了其他非主營業(yè)務(wù)，如將物流資產(chǎn)天天快遞出售給浙江融躍速運(yùn)。這一舉措雖然與當(dāng)初收購天天快遞時(shí)的高昂代價(jià)形成鮮明對比，但也顯示了蘇寧堅(jiān)定聚焦家電3C核心業(yè)務(wù)的決心。

圖源：蘇寧易購公告

在不斷瘦身的同時(shí)，蘇寧并沒有放棄對線下場景的挖掘。2024年上半年，蘇寧新開、改造升級了一批蘇寧易購Max、Pro等新型大型門店，這些門店在買家數(shù)、客單價(jià)以及毛利率方面都表現(xiàn)出了顯著的優(yōu)勢。

此外，蘇寧還在社區(qū)、縣鎮(zhèn)市場基于完善的門店網(wǎng)絡(luò)布局，優(yōu)化了門店結(jié)構(gòu)并提高了門店的零售和服務(wù)能力。

同時(shí)，蘇寧還積極借助直播和即時(shí)配送等本地生活平臺(tái)來拓展獲客渠道。公司在美團(tuán)平臺(tái)上線了“大家電外賣，最快2小時(shí)即送即裝”服務(wù)，并在抖音本地生活平臺(tái)中成為了家電3C行業(yè)的TOP1商戶。這些創(chuàng)新舉措不僅提升了蘇寧的品牌影響力，還為其帶來了可觀的銷售業(yè)績。

在供應(yīng)鏈方面，蘇寧通過提升家電專供產(chǎn)品占比來優(yōu)化銷售結(jié)構(gòu)。數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年蘇寧的專供產(chǎn)品銷售占比達(dá)到了25.6%，較2023年有了顯著的提升。

同時(shí)，公司還實(shí)行了嚴(yán)格的費(fèi)用管控并提高管理效率，使得總費(fèi)用在2024年上半年同比下降了24.23%。

就此來看，蘇寧似乎正在向著更加輝煌的明天出發(fā)，為消費(fèi)者提供更加優(yōu)質(zhì)的服務(wù)和體驗(yàn)。

2.阿里會(huì)出售蘇寧易購嗎？

但事實(shí)真是如此嗎？目前還不敢妄下定論。

據(jù)了解，即便蘇寧實(shí)現(xiàn)了盈利，但在早年間，蘇寧易購的任性揮霍也使其背負(fù)了沉重的債務(wù)壓力。

據(jù)ST易購中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月30日，公司總負(fù)債高達(dá)1122.77億元。這也表明，蘇寧易購要解除當(dāng)前的危機(jī)，還有相當(dāng)長的路要走。

而為了擺脫困境，蘇寧易購在2024年將重心轉(zhuǎn)移到了線下市場。據(jù)公司方面披露，僅上個(gè)月，全國就有超過200家自營和零售云門店迎來開業(yè)和店慶活動(dòng)，其中蘇寧易購Max、Pro店也計(jì)劃密集上新。

但線下的挑戰(zhàn)同樣不容忽視。在蘇寧易購大肆擴(kuò)張門店的同時(shí)，競爭對手也在積極布局線下市場。

例如，去年6月，京東自營大店就有34家開業(yè)或升級，這些門店的經(jīng)營面積普遍在萬平米以上，有的甚至超過了5萬平方米。

此外，小米之家也聯(lián)合了京東MALL、京東之家、京東家電專賣店等超過2萬家京東線下門店，以及超萬家小米之家線下門店，共同深挖家電線下渠道。

這無疑給蘇寧易購帶來了巨大的競爭壓力，使其生存空間受到嚴(yán)重?cái)D占。

與“房東”的糾紛也是蘇寧易購面臨的一大難題，這可能導(dǎo)致公司陷入關(guān)店、開店再關(guān)店、再開店的惡性循環(huán)中。例如，2023年上半年，蘇寧易購就關(guān)閉了196家店，而新開店數(shù)量僅為55家，這顯然不利于公司的平穩(wěn)發(fā)展。

除了線下市場的競爭壓力，蘇寧易購還受到價(jià)格戰(zhàn)的掣肘，盈利能力的提升面臨困難。

更為令人擔(dān)憂的是，蘇寧易購還可能面臨被大股東阿里拋棄的風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)了解，當(dāng)前蘇寧易購的最大股東為杭州灝月企業(yè)管理有限公司（簡稱“杭州灝月”），其持有公司總流通股本的20.23%。

值得注意的是，杭州灝月隸屬于阿里系。具體來說，2023年11月，阿里網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行了存續(xù)分立，分裂為阿里網(wǎng)絡(luò)（存續(xù)公司）、杭州灝月、傳濱科技（杭州）有限公司以及傳航科技（杭州）有限公司。

此次分立后，阿里網(wǎng)絡(luò)原先持有的圓通速遞、美凱龍、麗人麗妝、分眾傳媒、千方科技、居然之家、美年健康等多家公司股份，均由新設(shè)的杭州灝月繼承，同時(shí)，杭州灝月還從淘寶手中接手了蘇寧易購（ST易購）的股份。

然而，令人關(guān)注的是，在接手眾多上市公司股份后，杭州灝月卻啟動(dòng)了減持計(jì)劃，逐步拋售所持股份。

例如，去年11月27日，電商代運(yùn)營企業(yè)麗人麗妝發(fā)布公告，宣布其第二大股東杭州灝月計(jì)劃通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，減持不超過7037.67萬股股份。若此次減持完成，杭州灝月將清空其持有的麗人麗妝全部股份。

圖源：麗人麗妝公告 

這一舉動(dòng)無疑給蘇寧易購敲響了警鐘。

回顧歷史，2015年8月，阿里與蘇寧首次建立戰(zhàn)略合作關(guān)系。當(dāng)時(shí)，京東剛與永輝超市結(jié)盟，阿里隨即入股蘇寧易購，采用互為入股的模式。

在這場合作中，阿里以283億元戰(zhàn)略投資蘇寧易購，成為其第二大股東；同時(shí)，蘇寧易購也以140億元認(rèn)購阿里新發(fā)行的股份。雙方旨在通過線上線下融合，提升效率，為全球消費(fèi)者提供更優(yōu)質(zhì)的商業(yè)服務(wù)。

阿里入股蘇寧易購，部分原因在于看重其遍布全國的1000多家門店，旨在拓展零售業(yè)版圖，對抗京東物流，并深入下沉市場。

然而，自阿里入股以來，蘇寧易購的股價(jià)卻持續(xù)走低。特別是在深陷債務(wù)危機(jī)后，蘇寧易購在2021年虧損高達(dá)432.6億元，2022年5月被正式標(biāo)記為“ST蘇寧”，截至2月26日收盤，股價(jià)僅為1.68元/股。

隨著電商行業(yè)進(jìn)入新的發(fā)展階段，阿里調(diào)整了戰(zhàn)略方向，聚焦于電商和云計(jì)算兩大核心業(yè)務(wù)，對非核心業(yè)務(wù)進(jìn)行剝離，以優(yōu)化財(cái)報(bào)表現(xiàn)。

在此背景下，蘇寧易購的處境顯得尤為艱難。

此外，高鑫零售的經(jīng)歷更是為蘇寧提供了前車之鑒。在被阿里出售前，高鑫零售也剛宣布扭虧為盈。

然而，即便如此，高鑫零售仍未能逃脫被阿里出售的命運(yùn)。去年10月，高鑫零售發(fā)布公告稱有買家有意收購其股份；而在今年年初，阿里就宣布以最高約131.38億港元（約合人民幣123億元）的價(jià)格出售所持高鑫零售的全部股權(quán)。

圖源：阿里巴巴集團(tuán)

因此，即便蘇寧易購未來實(shí)現(xiàn)了盈利，也絕不能掉以輕心。從阿里的當(dāng)前動(dòng)作來看，對于那些業(yè)績不佳或與公司戰(zhàn)略方向不符的實(shí)體零售或非核心業(yè)務(wù)，阿里可能會(huì)考慮進(jìn)行資本化處置或剝離。

那么蘇寧未來的命運(yùn)如何？正如《道德經(jīng)》所言：“夫物蕓蕓，各復(fù)歸其根。歸根曰靜，是謂復(fù)命?！碧K寧能否尋得轉(zhuǎn)機(jī)，重?zé)ㄉ鷻C(jī)，還需時(shí)間給出答案。