突發(fā)，寶寶樹退市，7年虧損近40億

圖源：寶寶樹

遙想2018年，作為母嬰賽道的明星企業(yè)，寶寶樹領(lǐng)先同行在港交所掛牌上市，拿下“互聯(lián)網(wǎng)母嬰第一股”頭銜。

但短短六年后，公司就跌落云端，奮力掙扎。此番落差，不僅令人唏噓，更讓人思索，寶寶樹到底怎么了？

最初，寶寶樹從母嬰社區(qū)、在線工具起步，隨后逐漸發(fā)展為母嬰電商平臺(tái)。

2007年，王懷南創(chuàng)立寶寶樹集團(tuán)，推出寶寶樹網(wǎng)站；2012年，公司推出快樂孕期APP；2014年，發(fā)布小時(shí)光APP；2015年，上線電商品牌“美囤媽媽”。

在產(chǎn)品創(chuàng)新的同時(shí)，寶寶樹也獲得了多項(xiàng)融資。

2014年?，公司獲得好未來集團(tuán)戰(zhàn)略投資1.5億元；2016年?，獲得由復(fù)星集團(tuán)領(lǐng)投的D輪融資，金額高達(dá)30億元?。

2018年6月，寶寶樹與阿里巴巴集團(tuán)達(dá)成資本戰(zhàn)略合作，新一輪融資完成后，前者估值飆升至近140億元。另外，雙方將在電商、C2M、廣告營(yíng)銷、知識(shí)付費(fèi)、新零售、線上線下母嬰場(chǎng)景等多個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行深度合作。

同年11月，寶寶樹在香港成功上市，公司和創(chuàng)始人都迎來了巔峰時(shí)刻。

寶寶樹創(chuàng)始人兼CEO王懷南在上市儀式致辭

一方面，據(jù)沙利文報(bào)告，寶寶樹是以2017年MAU計(jì)中國(guó)最大、最活躍的母嬰類社區(qū)平臺(tái)。

通過搭建“寶寶樹孕育+小時(shí)光+美囤媽媽”的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品矩陣，公司形成了包括廣告、電商、內(nèi)容付費(fèi)、早教、大健康和家庭金融在內(nèi)的六大商業(yè)模式。

與此同時(shí)，業(yè)績(jī)首次扭虧為盈。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018年寶寶樹營(yíng)收7.6億元，凈利潤(rùn)5.26億元。

另一方面，王懷南帶領(lǐng)寶寶樹11年磨一劍，成為公司第一大股東。

上市后，寶寶樹股東股權(quán)占比如下：王懷南家族持股22.18%，為第一大股東；復(fù)星集團(tuán)旗下Startree(BVI)Limited為第二大股東，持股21.11%；阿里旗下淘寶中國(guó)持股9.90%，為第三大股東；好未來持股8.66%，為第四大股東。

從創(chuàng)辦之初到率先上市，歷經(jīng)11年的奮斗，寶寶樹終于取得里程碑式成功，可謂苦盡甘來。然而，輝煌在上市之年定格，此后危機(jī)不斷。

市值蒸發(fā)近百億，寶寶樹怎么了？

如今，寶寶樹市值縮水至4.4億港元（約4.02億元人民幣），與巔峰時(shí)期相比，蒸發(fā)近百億。月滿則虧，水滿則溢，“互聯(lián)網(wǎng)母嬰第一股”滑落的速度，超乎想象。

圖源：股市通

近年來，寶寶樹深陷虧損泥潭，日子實(shí)在不好過。早在上市之初，公司就在盈利上倍受壓力。但頭頂明星創(chuàng)始人光環(huán)，且營(yíng)收也有所增長(zhǎng)，資本市場(chǎng)還是對(duì)其持樂觀態(tài)度。

出意料的是，告別高光之后，寶寶樹持續(xù)虧損，收入不斷縮水。從2015年至2022年，公司僅在2018年實(shí)現(xiàn)短暫盈利，另外7年合計(jì)虧損超39.51億元。

尤其是2022年，營(yíng)收3.15億元，凈利潤(rùn)則虧損4.68億元，凈利潤(rùn)虧損規(guī)模甚至超過了營(yíng)收規(guī)模，上市4年，公司虧損超18億元。

對(duì)于寶寶樹的沒落，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這與母嬰電商競(jìng)爭(zhēng)激烈有關(guān)。

近年來，實(shí)力強(qiáng)大的阿里、京東等綜合性電商平臺(tái)加緊布局母嬰市場(chǎng)，蜜芽、貝貝網(wǎng)等垂直電商平臺(tái)也開始瓜分市場(chǎng)，寶寶樹面臨著越來越大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

具體表現(xiàn)為業(yè)績(jī)下降，2019年上半年，其電商業(yè)務(wù)營(yíng)收急速下滑，同比減少78.5%至1950萬元，減少金額占凈虧損金額的72%。

隨著小紅書、抖音等內(nèi)容平臺(tái)崛起，寶寶樹的廣告業(yè)務(wù)也受到?jīng)_擊。

財(cái)報(bào)顯示，2016年至2022年，其平均月活用戶從1.65億降至7780萬，逐年下滑的月活對(duì)廣告業(yè)務(wù)造成一定的影響。

除此之外，寶寶樹還多次因侵害用戶權(quán)益被監(jiān)管部門通報(bào)。

2020年8月31日，工信部通報(bào)了《關(guān)于侵害用戶權(quán)益行為的APP通報(bào)（2020年第四批）》名單，對(duì)包括“寶寶樹孕育”在內(nèi)的101款違規(guī)收集個(gè)人信息且未完成整改的APP進(jìn)行通報(bào)。

圖源：中國(guó)工信部

2021年11月3日，“寶寶樹孕育APP”因“存在超范圍收集個(gè)人信息”問題，被工信部通報(bào)，并被要求整改。

2022年10月13日，工信部開展的“APP侵害用戶權(quán)益整治‘回頭看’”工作中，寶寶樹孕育就因APP強(qiáng)制、頻繁過度索取權(quán)限、APP頻繁自啟動(dòng)和關(guān)聯(lián)啟動(dòng)等問題被點(diǎn)名。

隨著一次次點(diǎn)名，寶寶樹消磨掉大量用戶的信任。即使進(jìn)行了自查自省，仍有不少網(wǎng)友表示對(duì)其信息安全存疑。

只不過，在企業(yè)的發(fā)展中，一時(shí)跌倒并不足為奇，而過去無論成敗，也皆成歷史，寶寶樹未來能否調(diào)整狀態(tài)、重新出發(fā)才是至關(guān)重要的。

聚焦AI戰(zhàn)略，寶寶樹積極自救

當(dāng)前，退市已成定局，但寶寶樹并未放棄自救。

根據(jù)自述，寶寶樹目前聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)雙輪增長(zhǎng)，已推出C2M分齡分效嬰童嚴(yán)肅營(yíng)養(yǎng)品系列，同時(shí)延續(xù)“AI+母嬰”戰(zhàn)略打造了自研母嬰垂域模型與系列產(chǎn)品。

例如，公司聯(lián)合阿里云推出了AI解讀B超單、AI彩超預(yù)測(cè)長(zhǎng)相、AI起名、AI客服、AI寫真等一系列智能化產(chǎn)品，覆蓋備孕、孕期、產(chǎn)后等重要場(chǎng)景。

同時(shí)，寶寶樹透露，公司整體經(jīng)營(yíng)持續(xù)向好，并且現(xiàn)金流穩(wěn)定，為穿越經(jīng)濟(jì)周期、迎合行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

另外，創(chuàng)始人王懷南雖然已不再參與運(yùn)營(yíng)，卻依舊保持著對(duì)公司的了解。

此前，他就在澄清視頻中介紹了團(tuán)隊(duì)在AI技術(shù)的應(yīng)用上取得進(jìn)展，以及旗下“MIKA”品牌在母嬰教育領(lǐng)域的延展。

總體來看，此次退市事件，不僅反映了寶寶樹自身的運(yùn)營(yíng)困境，也映射出整個(gè)母嬰行業(yè)在激烈競(jìng)爭(zhēng)中面臨的挑戰(zhàn)。

例如，近期母嬰品牌“可優(yōu)比”就被曝大規(guī)模裁員、拖欠供應(yīng)商款項(xiàng)，情況堪憂，公司正在積極整頓。

未來，無論是堅(jiān)持自有平臺(tái)，還是借助優(yōu)勢(shì)入駐綜合類電商平臺(tái)，以寶寶樹為代表的母嬰電商都要努力克服自身局限性，在這個(gè)激烈的市場(chǎng)環(huán)境中尋求自救和發(fā)展之路。