賺麻了

1、阿里系電商公司通過De-SPAC在香港上市

10月30日，由阿里投資的東南亞電商公司Synagistics在香港通過De-SPAC形式成功上市，這是2022港交所設立SPAC機制以來的第一家借殼上市公司。開盤股價20港元/股，當天最高股價50港元/股，截至發(fā)稿日，已回落至17.82港元/股。

圖源：百度股市通

早在2020年，Synagistics旗下Synagie平臺就把電子商務業(yè)務就賣給了由阿里、戈壁創(chuàng)投基金及三位創(chuàng)始人共同出資的團體，售價6170萬美元。

據(jù)招股書顯示，2021到2023年期間，Synagistics營收分別為0.86億新元、1.13億新元和1.27億新元，對應毛利率分別為27.6%、27.2%和25.1%。

圖源：獅騰控股招股書

并購完成前，阿里就是單一最大股東，三位創(chuàng)始人占股30.6%，戈壁創(chuàng)投與阿里分別持股22.17%、47.22%。

2024年7月1日，匯德收購在港交所提交與Synagistics的并購交易申請，合并后，Synagistics將作為主體于聯(lián)交所上市。

10月25日，匯德收購在內(nèi)部股東大會上達成一致，同意收購Synagistics，雙方約定于10月30日上午8時完成交割，股份以每手買賣500股進行交易。

收購它的香港匯德收購公司（SPAC），由香港金管局前總裁陳德霖及渣打銀行前大中華區(qū)主席曾璟璇發(fā)起，匯德收購公司于2022年8月在港交所上市，募資約10億港元。

圖源：香港文匯報

上市后，匯德收購改名為獅騰控股。

此次并購交易中，Synagistics的估值約35億港元，另外從第三方投資者募集到6.01億港元。并購完成后，新公司估值約50億港元。

與此同時，戈壁創(chuàng)投基金減持至13%，三位創(chuàng)始人共計持股22.35%，阿里巴巴持股減持至27.89%，仍是單一最大股東。

所謂SPAC，指由發(fā)起人成立“現(xiàn)金空殼公司”通過證券市場上市，利用IPO籌集資金，在約定時間內(nèi)尋找有潛力的目標公司，使其成為上市公司的流程。SPAC適合具有高成長潛力、希望避免復雜監(jiān)管流程、尋求快速上市及需要資金支持的公司。

根據(jù)公開資料顯示，2023年Synagistics的收益在東南亞所有的數(shù)字商務解決方案平臺中，市場占比3%。業(yè)務覆蓋東南亞六國：新加坡、馬來西亞、泰國、越南、印尼以及菲律賓。

東南亞作為全球增長最快的電商市場之一，阿里控股Synagistics是為了擴大其在東南亞的市場渠道和業(yè)務布局，Synagistics則試圖借助阿里的全球拓展能力，走出東南亞，沖向歐美。

2、從新加坡走出的電商公司    

Synagistics成立于2014年的新加坡，由李敘平、戴可欣、李育三位在零售、營銷及商業(yè)領域有超過15年的創(chuàng)始人組成，主營業(yè)務為品牌代運營服務。

公司成立初期，彼時東南亞市場還是Lazada的天下，Shopee剛剛成立，當Synagistics首次推出主營嬰幼兒和美容品類的線上零售網(wǎng)站時，Lazada已經(jīng)實現(xiàn)了10億美元的GMV。

圖源：tmo group

2016年，Synagistics拓寬代運營服務，向品牌提供電商和物流配送服務，同年，阿里投資10億美元控股Lazada，布局東南亞電商業(yè)務。

2017年，Synagistics進軍馬來西亞市場，阿里繼續(xù)向Lazada增資10億美元，占股83%。

2018年，Synagistics在新加坡交易所上市，市值7100萬美元，2年后，阿里聯(lián)合戈壁創(chuàng)投，實現(xiàn)了對Synagistics近68%的股權控制。

與Lazada、Shopee不同，Synagistics采取的是品牌代運營路線，主營D2B和D2C兩種模式。D2B為品牌提供全面的電商解決方案，包括線上店鋪運營、供應鏈和履約、質(zhì)檢售后、數(shù)據(jù)分析等；D2C指平臺向品牌方購買產(chǎn)品，再通過自己或第三方平臺銷售給C端消費者。

目前，Synagistics服務品牌超600個，一半以上是國際品牌，包括三星、耐克、雅詩蘭黛、Lululemon等，品類涵蓋時尚服裝、高端美容保健以及高端生活方式。

同時Synagistics與東南亞幾乎所有主要數(shù)字商務渠道都有建立合作關系，包括Lazada、Shopee、TikTok Shop等一線電商平臺都是它的客戶。阿里看中了Synagistics的品牌及其本地化的運營服務。投資Synagistics，一部分原因是希望借助其本地化服務來推動Lazada的發(fā)展，從而持續(xù)加強阿里在東南亞市場的影響力。

有意思的是，盡管Synagistics一直聲稱自己是一家代運營公司，D2C的線上零售收入?yún)s占到公司營收的80%，單Lazada這一個營銷渠道，就貢獻了超80%的零售收入。

零售收入比例高利潤薄，這不僅是Synagistics的困擾，整個東南亞市場的代運營公司，都是如此。線上零售的毛利率僅13.8%，遠低于代運營70%的毛利率。

盡管過去三年，Synagistics的大客戶收入從760萬新元增長至1470萬新元。但公司凈虧損仍在擴大。從2021年到2023年，分別是1101.2萬、1312.7萬和1731.0萬新元。到2023年年底，公司現(xiàn)金僅剩約1300萬新幣（7200人民幣）。

此次上市，為公司注入了急需的資金，約15億港元（2.55億新幣）。

3、全球化，多領域布局

最近，阿里的日子不好過。核心電商業(yè)務增速放緩，市場競爭加劇、史上最大組織架構(gòu)（1+6+N）調(diào)整、主動放緩阿里云、菜鳥、盒馬的上市計劃......

以吳泳銘為代表的新一代管理層做出一系列的調(diào)整，包括確立用戶為先，AI驅(qū)動的戰(zhàn)略，把電商和云列為核心業(yè)務；退出17億美元的非核心資產(chǎn)；派發(fā)股息40億元提升股東回報等。

目前，阿里及旗下上市公司包括阿里巴巴集團、阿里健康、阿里影業(yè)、高鑫零售、獅騰控股等。覆蓋了電商、云服務、物流、本地生活、大文娛、健康、新零售、跨境電商等多領域。

圖源：柒聞網(wǎng)

根據(jù)阿里財報顯示，2025Q1（截至2024年6月30日）收入2432.36億元，同比增長4%，凈利潤240.22億，同比下降27%。

從業(yè)務板塊來看，核心業(yè)務淘天集團收入1133.73億，同比下降1%，云智能集團，同比增長6%，國際數(shù)字商業(yè)集團同比增長32%，菜鳥集團同比增長16%,本地生活集團，同比增長12%，大文娛集團同比增長4%，其他業(yè)務同比增長3%。

圖源：阿里巴巴官網(wǎng)

增長速度最快的，是國際數(shù)字商業(yè)集團，包括海外跨境平臺以及國內(nèi)進出口平臺業(yè)務。

值得注意的是，阿里國際旗下B2C零售平臺收入同比增長56%，包括速賣通、Lazada、Trendyol和Daraz等跨境平臺，其中增長動力主要來源于速賣通。

去年3月，速賣通推出Choice服務，采取全托管模式運作，主打高性價比產(chǎn)品，并聯(lián)合菜鳥，在20多個市場推出免運費、免退貨服務，上線一年，choice訂單占比超過速賣通總訂單的70%。

圖源：阿里足跡

速賣通將每月1-3日定為Choice Day，帶有Choice標簽的商品可享受一系列折扣優(yōu)惠，部分地區(qū)實現(xiàn)最快5日達。

與此同時，其他區(qū)域跨境平臺情況也在陸續(xù)向好，今年7月東南亞電商平臺Lazada扭虧為盈，實現(xiàn)盈利；土耳其及中東電商平臺Trendyol在第一季度，訂單增長46%，第二季度繼續(xù)實現(xiàn)兩位數(shù)訂單增長，目前正積極擴張海灣地區(qū)市場；南亞電商平臺Daraz雖然還未盈利，但超5億人口的南亞市場潛力仍被看好。

阿里巴巴CEO吳泳銘表示，淘寶天貓，在未來三年內(nèi)，將以“用戶為先”，堅持做消費分級；阿里云將堅持“AI驅(qū)動、公共云優(yōu)先”。未來，阿里云將堅持做好兩件事：一是打造“AI時代最開放的云”，為全行業(yè)提供穩(wěn)定高效的AI基礎設施；二是創(chuàng)建開放繁榮的AI生態(tài)。

圖源：阿里足跡

同時阿里公布第一批戰(zhàn)略級創(chuàng)新業(yè)務—1688，閑魚，釘釘，夸克將以獨立子公司方式運營，將以3-5年為周期持續(xù)投入。

獅騰控股成功上市，標志著阿里對資本市場的一次創(chuàng)新嘗試，也向市場傳達出阿里堅定不移實現(xiàn)全球化戰(zhàn)略的決心。今年以來，阿里斥資近100億美元，回購股份超10億股，充分展示公司對未來發(fā)展的信心。

在面對拼多多、抖音、快手等新興電商快速增長，國內(nèi)電商市場流量見頂?shù)漠斚拢⒗锶栽谥鲃忧笞?，尋找新的增長可能性。

正如阿里對股東的信中寫道：“阿里巴巴永遠關注未來。在接下來的10年里，我們將視自己為一家初創(chuàng)企業(yè)，堅守‘讓天下沒有難做的生意’的使命初心，以創(chuàng)業(yè)的精神持續(xù)創(chuàng)新?！?/strong>

那個“讓天下沒有難做生意”的阿里，似乎正在歸來。